CryptoQuant warnt Michael Saylors Strategy, Bitcoin-Käufe einzustellen, da die Cash-Reserven um 38 % sinken

Die Crypto-Analysefirma CryptoQuant schlägt vor, dass Michael Saylors Unternehmen Strategy (ehemals MicroStrategy) eine Pause von der Akkumulation von Bitcoin einlegt und Ressourcen in den Wiederaufbau seines Cash-Puffers lenkt.

CryptoQuant hat Bedenken bezüglich Strategy geäußert und gewarnt, dass das Unternehmen seine aggressive Bitcoin-Akkumulationsstrategie verlangsamen oder vorübergehend stoppen muss, da seine Cash-Reserven Berichten zufolge um etwa 38 % gefallen sind, was die finanzielle Flexibilität angesichts anhaltender Marktvolatilität einschränkt.

Laut der neuesten Einschätzung der Crypto-Analysefirma hat sich die Liquiditätsposition von Strategy verschlechtert, da das Unternehmen weiterhin Bitcoin-Käufe priorisiert, neben der Bedienung von Schulden und Dividendenzahlungsverpflichtungen, die mit seiner expandierenden Kapitalstruktur verbunden sind.

Der Bericht deutet darauf hin, dass der schrumpfende Cash-Puffer des Unternehmens eine Neubewertung seiner „Buy-and-Hold-Forever“-Bitcoin-Strategie erzwingen könnte, wenn die Marktbedingungen unter Druck bleiben.

Die vorsichtige Note kommt, während die STRC-Bevorzugungsaktien des Unternehmens auf Allzeittiefs gefallen sind und die Cash-Reserven weiterhin straffer werden. Seine Vorzugsaktien werden jetzt über 17 % unter dem Nennwert gehandelt, und Investoren erzielen nur eine Rendite von etwa 13 %.

Laut Julio Moreno, Leiter der Forschung bei CryptoQuant, werden diese Bedenken durch eine schwächelnde Cash-Position verstärkt. Er bemerkte, dass ein Rückkauf von 1,5 Milliarden US-Dollar an 0 % konvertierbaren Senior Notes, die 2029 fällig werden, die Liquidität von Strategy für STRC-Dividenden eingeschränkt hat, verstärkt durch einen Rückgang der Cash-Reserven um 38 % seit Anfang 2026. 

Die Dividendenzahlungsverpflichtungen von Strategy stiegen auf $1.2 Milliarden

Die Genehmigung des zweimonatlichen Dividendenvorschlags durch Strategy hat die Ängste der Investoren bezüglich der Ausschüttungsfähigkeit des Unternehmens nur noch verstärkt. Moreno behauptete auch, dass die Gier von Strategy nach Bitcoin und das Engagement für die STRC-Ausgabe seine jährlichen Dividendenzahlungsverpflichtungen in nur sechs Monaten praktisch vervierfacht hätten, von 300 Millionen US-Dollar auf 1,2 Milliarden US-Dollar. 

Auf X, CryptoQuant dass jemand eine gefälschte Seite auf GitHub erstellt hatte, die so aussah, als biete sie das beliebte Qwen-KI-Modell zum Download an. Die Seite versprach überzeugend eine vollständig offline KI, die die Benutzerdaten privat halten würde, aber die Falle wurde durch die Dateigröße verraten.: „Die Dividendenabdeckung brach von über 7 Jahren auf nur 14 Monate ein. Das Unternehmen muss aufhören, Bitcoin zu kaufen und Cash wieder aufzubauen.“

Als Antwort auf den Post des Forschungsunternehmens schrieb ein Benutzer die wie Strategy überhaupt Cash wieder aufbauen könnte, ohne mehr Wertpapiere auszugeben. Ein anderer Kommentator erklärte dass ein Umsatzrückgang das Unternehmen dazu zwingen könnte, Dividenden zu kürzen oder Bitcoin zu verkaufen. 

Moreno bemerkte, dass Michael Saylors Unternehmen in den nächsten zwei Jahren etwa 2,8 Milliarden US-Dollar an Cash benötigen wird, um seine Dividendenabdeckung zu normalisieren. Er behauptete: „Ein höherer Cash-Puffer ist das direkteste Signal, das der Markt braucht, um das Vertrauen in STRC wiederzugewinnen.“ Er erklärte auch, dass das Unternehmen die Option hat, STRC-Dividenden auszusetzen. Er glaubt jedoch, dass dies das Investorenvertrauen wahrscheinlich schädigen würde, da ausstehende Zahlungen weiter akkumulieren würden.

Zusätzlich erklärte er, dass der Verkauf von Bitcoin, um Cash aufzustocken, derzeit nicht machbar sei, da Strategy auf dem Papier 10,6 Milliarden US-Dollar im Minus sei, was bedeute, dass jeder erzwungene Verkauf heute massive Verluste realisieren und den Aktionärswert zerstören würde.

Statt Bitcoin zu verkaufen, könne Strategy STRC durch Dividendenanpassungen und zusätzliche MSTR-Aktienangebote unterstützen, sagte er. Dennoch warnte er, dass die Rückeroberung der Marke von 100 US-Dollar schwierig sein werde. 

Moreno fordert Strategy auf, eine angemessene BTC-Kauf-Formel zu entwickeln

Moreno hat dem Unternehmen geraten, weitere Bitcoin-Käufe auszusetzen, bis sich seine Liquiditätsposition und die Dividendenunterstützung verbessern.

Er sagte auch, das Unternehmen sollte sich auf ein modellbasiertes Framework verlassen, um den besten Zeitpunkt für zukünftige Bitcoin-Akquisitionen zu bestimmen. Er kommentierte: „Kaufen, wann immer Kapital verfügbar ist, ist keine Strategie – es ist eine Formel zur Akkumulation an Zyklus-Spitzen.“

Darüber hinaus bat er das Unternehmen, ein Gewinnmitnahmeframework für zukünftige Bitcoin-Rallyes einzuführen, um die Hebelwirkung zu verwalten, die Liquidität zu verbessern und Mittel für Kaufmöglichkeiten während der Marktschwäche zu schaffen. 

Zuvor hatte JPMorgan erklärt, dass Strategy seinen Fiat-Cash-Puffer auffüllen muss, um die Ängste der Investoren zu lindern, die durch einen kleinen, symbolischen Verkauf von 32 Bitcoin ausgelöst wurden. 

Übertreffen die Kaufaufträge für Bitcoin die Verkaufsaufträge?

Inzwischen ist das Ungleichgewicht im Bitcoin-Order-Book stark gestiegen und hat laut Glassnode-Analyse das höchste Niveau seit Februar 2024 erreicht.

Die Diskrepanz zeigt, dass Kaufaufträge viel schneller anfallen als Verkaufsaufträge, was bedeutet, dass die Käufer zurück sind und gerne alle Münzen aufgreifen, die auf den Markt kommen.

Die Verschiebung hin zu stärkerem Kaufdruck fällt mit dem Erholung von unter 60.000 US-Dollar liegenden Niveaus zusammen. Dennoch warten Investoren darauf zu sehen, ob sich die Bewegung zu einem breiteren Bullentrend entwickelt.