Saylor 暗示“另一种颜色”，Strategy 跳过第四次比特币购买

7 月 26 日周日，Michael Saylor 在 X 上发布了 Strategy 的比特币购买图表。标题写道：“我们需要另一种颜色。”这是该公司自 6 月 22 日上次披露比特币购买以来的第五次此类帖子。

MSTR 作为迈克尔·塞勒比特币买入行为的杠杆代理进行交易，数十家持有比特币的公司效仿了他的模式。这是两年来，Strategy 首次四周未在其投资组合中添加任何一枚比特币。

塞勒的周日图表不再发出周一买入比特币的信号

多年来，周日晚上的 Saylor 图表是周一 8-K 文件发布的可靠预测指标。该文件将揭示另一批比特币。这一信号最近有所减弱。他 于 6 月 28 日发帖称：“我们需要更多的图表”，但那是新的资本框架。然后是 7 月 5 日在 Strategy 有史以来最大规模比特币出售之前的帖子。

Saylor 在 11 月下旬“浮动”“绿点”，第二天 Strategy 宣布 14.4 亿美元的储备和 130 BTC 的买入。1 月 4 日，他 发帖暗示是硬币还是现金即将到来，问粉丝：“橙色还是绿色？”

周日的 帖子吸引了大量互动，点赞超过 11,000 次，回复超过 1,400 条。然而，Saylor 从未解释过标题，公司也确认没有发生交易。

6月27日，Strategy 的市值与其比特币持有量之比（企业 mNAV）跌破 1。MSTR 的交易价格低于其持有比特币的价值。通过出售股票来购买更多比特币不再能增加每股比特币持有量，反而会稀释它。与此同时，Strategy 优先股的股息（STRC 已上调至 12% 的利率）必须以现金支付。

我们需要另一种颜色。 pic.twitter.com/AqZO5UeXDx

— Michael Saylor (@saylor) 7 月 26 日，2026年

Strategy 共进行了 113 次买入，总计 843,775 枚 BTC，平均买入价为每枚 75,476 美元，总花费 636.9 亿美元。在比特币价格为 65,283.96 美元时，这批持仓价值约 551 亿美元，导致该头寸亏损约 86 亿美元。

6月底的资本框架为现金提供了新的退出渠道。它批准了 10 亿美元的数字信贷证券回购、10 亿美元的普通股回购，以及高达 12.5 亿美元的比特币出售计划。7月23日，Strategy 更改了 mNAV 的计算方式，并警告称此日期之前的数据不再具有可比性。周五 MSTR 股价收于 91.67 美元，较上周的 94.85 美元下跌。

Strategy 将现金存入储备金

Strategy 仍在筹集资金的过程中。它目前只是将所得资金停放起来。该公司在 7月13日至7月19日期间以 2.635 亿美元的净收益出售了 2,732,318 股 MSTR 股票，并未购买任何比特币。其 7月20 日的 SEC 文件将新的美元储备金定为 32.25 亿美元。该储备金现在可覆盖约 1.8 年的股息承诺。

继续筹资的空间并非限制因素。Strategy 可以在现有的 ATM（按市场定价）计划下继续出售高达 235.3 亿美元的额外普通股。但暂停是出于选择，而非资金枯竭。

此次暂停是在 Strategy 6 月收到警告之后。CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 敦促该公司停止购买比特币并重建现金缓冲，Cryptopolitan 于 6 月 24 日报道。储备金从 2026 年初下降了约 38%。

Moreno 表示，Strategy 的股息义务在六个月内激增了四倍，达到 12 亿美元，股息覆盖率从超过七年骤降至约 14 个月。

“只要有资金就买入并不是一个策略，”他说，称这“是积累在周期顶部的公式”。相反，他建议采用基于模型的方法来安排未来的购买时机。

下一个关键数据点是 7月30日（星期四），Strategy 将在美国市场当日收盘后公布第二季度业绩。