Saylor sugere “outra cor” enquanto a Strategy pula uma quarta compra de Bitcoin

No domingo, 26 de julho, Michael Saylor postou o gráfico de compra de Bitcoin da Strategy no X. A legenda dizia: “Vamos precisar de outra cor”. Foi seu quinto post desse tipo desde a última compra de Bitcoin divulgada pela empresa em 22 de junho.

A MSTR opera como um proxy alavancado para as compras de Bitcoin de Saylor, e dezenas de empresas de tesouraria copiaram seu modelo. Pela primeira vez em dois anos, a Strategy não adicionou uma única moeda ao seu portfólio por quatro semanas.

O gráfico de domingo de Saylor deixa de sinalizar compras de Bitcoin na segunda-feira

Por anos, um gráfico de Saylor de domingo à noite era um preditor confiável de um preenchimento de 8-K na segunda-feira. Esse preenchimento revelaria outro tranch de Bitcoin. O sinal tem enfraquecido recentemente. Ele postou em 28 de junho: “Vamos precisar de mais gráficos”, mas era uma nova estrutura de capital. E então houve o post de 5 de julho logo antes da maior venda de Bitcoin que a Strategy já fez.

Saylor sugeriu “pontos verdes” no final de novembro, um dia antes da Strategy anunciar uma reserva de US$ 1,44 bilhão com uma compra de 130 BTC. Em 4 de janeiro, ele postou uma dica sobre se moedas ou dinheiro viriam, perguntando aos seguidores: “Laranja ou Verde?”

O post de domingo gerou muito engajamento, com mais de 11.000 curtidas e mais de 1.400 respostas. Saylor, no entanto, nunca explicou a legenda, e a empresa confirmou que nenhuma transação ocorreu.

O valor de mercado da Strategy em relação ao seu Bitcoin, o mNAV empresarial, caiu abaixo de 1 em 27 de junho. A MSTR está sendo negociada com desconto em relação ao valor das moedas que detém. Vender ações para comprar mais Bitcoin não aumenta o Bitcoin por ação; pelo contrário, o reduz. Enquanto isso, os dividendos das ações preferenciais da Strategy, com a STRC elevada para uma taxa de 12%, precisam ser pagos em dinheiro.

Vamos precisar de outra cor. pic.twitter.com/AqZO5UeXDx

— Michael Saylor (@saylor) Julho 26, 2026

A Strategy realizou 113 compras totalizando 843.775 BTC, pagas a uma média de US$ 75.476 por moeda, totalizando US$ 63,69 bilhões. Essa carteira vale cerca de US$ 55,1 bilhões com o Bitcoin a US$ 65.283,96, deixando a posição em cerca de US$ 8,6 bilhões abaixo do ponto de equilíbrio.

A estrutura de capital de fins de junho criou novas saídas para o caixa. Ela aprovou uma recompra de US$ 1 bilhão em títulos de crédito digital, uma recompra de US$ 1 bilhão em ações ordinárias e um programa de até US$ 1,25 bilhão em vendas de Bitcoin. Em 23 de julho, a Strategy alterou a forma como calcula o mNAV e alertou que as figuras anteriores a essa data não são mais comparáveis. As ações da MSTR fecharam na sexta-feira a US$ 91,67, abaixo dos US$ 94,85 da semana anterior.

A Strategy transfere caixa para reservas

A Strategy ainda está no processo de captação de capital. Ela apenas está estacionando os recursos agora. A empresa vendeu 2.732.318 ações da MSTR por um produto líquido de US$ 263,5 milhões no período de 13 a 19 de julho e não comprou nenhum Bitcoin. Seu relatório à SEC de 20 de julho colocou a nova reserva de dólares em US$ 3,225 bilhões. A reserva agora cobre cerca de 1,8 anos de compromissos de dividendos.

A capacidade de continuar captando não é a restrição. A Strategy pode continuar vendendo até US$ 23,53 bilhões de ações ordinárias adicionais sob seus programas existentes de mercado à vista. Mas a pausa é uma escolha, não um poço seco.

A pausa ocorre após um alerta que a Strategy recebeu em junho. Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, instou a empresa a parar de comprar Bitcoin e reconstruir sua reserva de caixa, conforme relatado pela Cryptopolitan em 24 de junho. As reservas caíram cerca de 38% desde o início de 2026.

Moreno disse que as obrigações de dividendos da Strategy quadruplicaram em seis meses para US$ 1,2 bilhão, e a cobertura de dividendos despencou de mais de sete anos para cerca de 14 meses.

“Comprar sempre que houver capital disponível não é uma estratégia”, disse ele, chamando isso de “uma fórmula para acumular nos picos do ciclo”. Em vez disso, ele sugeriu uma abordagem baseada em modelos para cronometrar as compras futuras.

O próximo ponto de dados importante é na quinta-feira, 30 de julho, quando a Strategy reporta os resultados do segundo trimestre após o fechamento do mercado dos EUA naquele dia.