CryptoQuant alerta a Strategy de Michael Saylor para interromper as compras Bitcoin devido à queda de 38% nas reservas cash

A empresa de análise de criptomoedas CryptoQuant sugere que a Strategy (antiga MicroStrategy), de Michael Saylor, faça uma pausa na acumulação Bitcoin e direcione recursos para reconstruir sua reserva cash .

A CryptoQuant expressou preocupação com a Strategy, alertando que a empresa pode precisar desacelerar ou interromper temporariamente sua agressiva estratégia de acumulação Bitcoin , visto que suas reservas cash teriam caído cerca de 38%, reduzindo a flexibilidade financeira em meio à volatilidade contínua do mercado.

De acordo com a avaliação mais recente da empresa de análise de criptomoedas, a posição de liquidez da Strategy se deteriorou, uma vez que a empresa continua priorizando Bitcoin juntamente com o serviço da dívida e as obrigações de dividendos vinculadas à sua crescente estrutura de capital.

O relatório sugere que a redução da reserva cash da empresa pode forçar uma reavaliação de sua estratégia de "comprar e manter para sempre" Bitcoin caso as condições de mercado permaneçam sob pressão.

O alerta surge em um momento em que as ações preferenciais da STRC da empresa caíram para mínimas históricas, enquanto as reservas cash continuam a diminuir. Suas ações preferenciais estão sendo negociadas agora com um desconto de mais de 17% em relação ao valor nominal, e os investidores estão obtendo um rendimento de apenas cerca de 13%.

Segundo Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, essas preocupações estão sendo amplificadas por uma posição cash mais frágil. Ele observou que uma recompra de US$ 1,5 bilhão em títulos seniores conversíveis com taxa de juros de 0% e vencimento em 2029 restringiu a liquidez da Strategy para o pagamento de dividendos da STRC, agravada por uma queda de 38% nas reservas cash desde o início de 2026. 

As obrigações de dividendos da Strategy aumentaram para US$ 1,2 bilhão

A aprovação da proposta de dividendos quinzenais pela Strategy apenas intensificou os temores dos investidores quanto à capacidade de pagamento da empresa. Moreno também argumentou que o apetite da Strategy por Bitcoin e seu compromisso com a emissão de STRC praticamente quadruplicaram suas obrigações anuais de dividendos, de US$ 300 milhões para US$ 1,2 bilhão, em apenas seis meses. 

Sobre a X, a CryptoQuant alertou: “A cobertura de dividendos despencou de mais de 7 anos para apenas 14 meses. A empresa precisa parar de comprar Bitcoin e recompor cash.”

Em resposta à publicação da empresa de pesquisa, um usuário questionou como a Strategy conseguiria recuperar cash sem emitir mais títulos. Outro comentarista afirmou que uma queda na receita poderia forçar a empresa a cortar dividendos ou vender Bitcoin. 

Moreno observou que a empresa de Michael Saylor precisará de aproximadamente US$ 2,8 bilhões em cash para normalizar sua cobertura de dividendos nos próximos dois anos. Ele afirmou: "Uma reserva cash maior é o sinal mais direto de que o mercado precisa para recuperar a confiança na STRC". Ele também declarou que a empresa ainda tem a opção de suspender o pagamento de dividendos da STRC. No entanto, ele acredita que isso provavelmente prejudicaria a confiança dos investidores, já que os pagamentos atrasados ​​continuariam a se acumular.

Além disso, ele explicou que vender Bitcoin para acumular cash não é viável no momento, porque a Strategy está com um prejuízo de US$ 10,6 bilhões no papel, o que significa que qualquer venda forçada hoje resultaria em perdas enormes e destruiria o valor para os acionistas.

Em vez de vender Bitcoin, a Strategy pode apoiar a STRC por meio de ajustes de dividendos e ofertas adicionais de ações da MSTR, afirmou ele. No entanto, alertou que recuperar a marca de US$ 100 será difícil. 

Moreno pede à Strategy que elabore uma fórmula adequada para a compra de BTC

Moreno aconselhou a empresa a suspender novas compras Bitcoin até que sua posição de liquidez e o suporte aos dividendos melhorem.

Ele também afirmou que a empresa deveria se basear em uma estrutura orientada a modelos para determinar o melhor momento para futuras aquisições Bitcoin . Ele comentou: "Comprar sempre que o capital está disponível não é uma estratégia — é uma fórmula para acumular nos picos do ciclo."

Além disso, ele pediu à empresa que introduzisse um modelo de realização de lucros para futuras altas Bitcoin a fim de gerenciar a alavancagem, melhorar a liquidez e criar fundos para oportunidades de compra durante períodos de baixa do mercado. 

Anteriormente, o JPMorgan afirmou que a Strategy precisa reabastecer sua reserva cash fiduciária para aliviar a ansiedade dos investidores desencadeada por uma venda simbólica e insignificante de 32 Bitcoin. 

As ordens de compra de Bitcoinestão superando as ordens de venda?

Entretanto, o desequilíbrio no livro de ordens do Bitcoinaumentou acentuadamente, atingindo seu nível mais alto desde fevereiro de 2024, de acordo com a análise da Glassnode.

Essa discrepância mostra que as ordens de compra estão se acumulando muito mais rapidamente do que as ordens de venda, o que significa que os compradores estão de volta e aproveitando para adquirir qualquer moeda que chegue ao mercado.

A mudança para umatroncoincide com Bitcoindo a recuperação , que estava abaixo de US$ 60.000. Ainda assim, os investidores aguardam para ver se esse movimento se transforma em uma tendência de alta mais ampla.