CryptoQuant предупреждает, что стратегия Майкла Сэйлора предусматривает прекращение покупок Bitcoin на фоне падения cash резервов на 38%

Аналитическая компания CryptoQuant, специализирующаяся на криптовалютах, предлагает компании Майкла Сэйлора Strategy (ранее MicroStrategy) сделать перерыв в накоплении Bitcoin и направить ресурсы на восстановление своего cash резерва.

Компания CryptoQuant выразила обеспокоенность по поводу стратегии компании, предупредив, что ей, возможно, придется замедлить или временно приостановить свою агрессивную стратегию накопления Bitcoin , поскольку, по сообщениям, ее cash резервы сократились примерно на 38%, что ограничивает финансовую гибкость на фоне продолжающейся волатильности рынка.

Согласно последней оценке аналитической компании Crypto Analytics, ликвидность Strategy ослабла, поскольку компания продолжает отдавать приоритет Bitcoin наряду с обслуживанием долга и выплатой дивидендов, связанных с расширением ее капитальной структуры.

В отчете предполагается, что сокращение cash резерва компании может вынудить ее пересмотреть свою стратегию «покупки и долгосрочного удержания» Bitcoin если рыночные условия останутся под давлением.

Предупреждение прозвучало на фоне падения привилегированных акций STRC компании до исторического минимума и продолжающегося сокращения cash резервов. В настоящее время привилегированные акции торгуются более чем на 17% ниже номинальной стоимости, и инвесторы получают доходность всего около 13%.

По словам главы исследовательского отдела CryptoQuant Хулио Морено, эти опасения усугубляются ослаблением cash позиции. Он отметил, что выкуп конвертируемых облигаций с нулевой процентной ставкой на сумму 1,5 миллиарда долларов со сроком погашения в 2029 году ограничил ликвидность Strategy для выплаты дивидендов STRC, что усугубилось 38-процентным падением cash резервов с начала 2026 года. 

Дивидендные обязательства компании Strategy выросли до 1,2 миллиарда долларов

Одобрение компанией Strategy предложения о выплате дивидендов дважды в месяц лишь усилило опасения инвесторов по поводу платежеспособности компании. Морено также утверждал, что интерес Strategy к Bitcoin и ее стремление к выпуску STRC практически вчетверо увеличили ее годовые дивидендные обязательства, с 300 миллионов долларов до 1,2 миллиарда долларов, всего за шесть месяцев. 

На платформе X компания CryptoQuant предупредила: «Покрытие дивидендов сократилось с более чем 7 лет до всего лишь 14 месяцев. Компании необходимо прекратить покупку Bitcoin и восстановить cash».

В ответ на публикацию исследовательской компании один пользователь задался вопросом , как Strategy сможет восстановить cash без выпуска дополнительных ценных бумаг. Другой комментатор заявил , что падение доходов может вынудить компанию сократить дивиденды или продать Bitcoin. 

Морено отметил, что компании Майкла Сэйлора потребуется примерно 2,8 миллиарда долларов cash , чтобы нормализовать покрытие дивидендов в течение следующих двух лет. Он заявил: «Более высокий cash резерв — это самый прямой сигнал, необходимый рынку для восстановления доверия к STRC». Он также отметил, что у компании по-прежнему есть возможность приостановить выплату дивидендов STRC. Однако он считает, что это, вероятно, подорвет доверие инвесторов, поскольку просроченные платежи будут продолжать накапливаться.

Кроме того, он объяснил, что продажа Bitcoin для пополнения запасов cash сейчас нецелесообразна, поскольку на бумаге акции Strategy упали на 10,6 миллиарда долларов, а это значит, что любая принудительная продажа сегодня приведет к огромным убыткам и обрушит стоимость акций для акционеров.

По его словам, вместо продажи BitcoinStrategy может поддержать STRC путем корректировки дивидендов и дополнительных размещений акций MSTR. Тем не менее, он предупредил, что вернуть отметку в 100 долларов будет сложно. 

Морено просит компанию Strategy разработать подходящую формулу покупки BTC

Морено посоветовал компании приостановить дальнейшие покупки Bitcoin до тех пор, пока не улучшится ее ликвидность и не будет обеспечена выплата дивидендов.

Он также заявил, что компании следует полагаться на модельную структуру для определения оптимального времени для будущих приобретений Bitcoin . Он прокомментировал: «Покупка всякий раз, когда есть капитал, — это не стратегия, а формула накопления на пиках цикла»

Кроме того, он попросил компанию внедрить модель фиксации прибыли для будущих ралли Bitcoin , чтобы управлять кредитным плечом, улучшать ликвидность и создавать средства для покупок во время рыночной слабости. 

Ранее JPMorgan заявил, что Strategy необходимо пополнить свой резерв фиатных cash , чтобы ослабить опасения инвесторов, вызванные незначительной символической продажей 32 Bitcoin. 

Превышают ли ордера на покупку Bitcoinордера на продажу?

Между тем, согласно анализу Glassnode, дисбаланс в книге ордеров Bitcoinрезко возрос, достигнув самого высокого уровня с февраля 2024 года.

Несоответствие показывает, что ордера на покупку накапливаются гораздо быстрее, чем ордера на продажу, а это значит, что покупатели вернулись и с удовольствием скупают любые монеты, поступающие на рынок.

Сдвиг в сторонуtronдавления совпадает с Bitcoinотскоком биткоина усиления уровня ниже 60 000 долларов. Тем не менее, инвесторы ждут, перерастет ли это движение в более широкий бычий тренд .