CryptoQuant avvisa Michael Saylor’s Strategy di fermare gli acquisti di Bitcoin mentre le riserve di cassa crollano del 38%

La società di analisi crypto CryptoQuant suggerisce che l'azienda di Michael Saylor, Strategy (ex MicroStrategy), faccia una pausa dall'accumulo di Bitcoin e indirizzi le risorse verso la ricostruzione del suo cuscinetto di cassa.

CryptoQuant ha espresso preoccupazioni per Strategy, avvertendo che l'azienda potrebbe dover rallentare o interrompere temporaneamente la sua aggressiva strategia di accumulo di Bitcoin poiché le sue riserve di cassa sarebbero diminuite di circa il 38%, restringendo la flessibilità finanziaria in mezzo alla continua volatilità del mercato.

Secondo l'ultima valutazione della società di analisi Crypto, la posizione di liquidità di Strategy si è indebolita mentre l'azienda continua a dare priorità agli acquisti di Bitcoin insieme al servizio del debito e agli obblighi di dividendo legati alla sua struttura di capitale in espansione.

Il rapporto suggerisce che il ridursi del cuscinetto di cassa dell'azienda potrebbe costringere a una rivalutazione della sua strategia Bitcoin "buy-and-hold forever" se le condizioni di mercato rimangono sotto pressione.

La nota cautelativa arriva mentre le azioni preferenziate STRC dell'azienda sono scese ai minimi storici mentre le riserve di cassa continuano a stringersi. Le sue azioni preferenziate sono ora negoziate oltre il 17% sotto il valore nominale, e gli investitori stanno guadagnando solo circa un rendimento del 13%.

Secondo il capo della ricerca di CryptoQuant, Julio Moreno, queste preoccupazioni sono amplificate da una posizione di cassa indebolita. Ha notato che un riacquisto di 1,5 miliardi di dollari di note senior convertibili allo 0% con scadenza nel 2029 ha vincolato la liquidità di Strategy per i dividendi STRC, aggravato da un calo del 38% delle riserve di cassa dall'inizio del 2026. 

Gli obblighi di dividendo di Strategy sono saliti a $1.2 miliardi

L'approvazione da parte di Strategy della proposta di dividendi due volte al mese ha solo acuito le paure degli investitori sulla capacità di payout dell'azienda. Moreno ha anche sostenuto che l'appetito di Strategy per Bitcoin e l'impegno nell'emissione di STRC hanno praticamente quadruplicato i suoi obblighi annuali di dividendo, da 300 milioni a 1,2 miliardi di dollari, in soli sei mesi. 

Su X, CryptoQuant ha avvisato: “La copertura dei dividendi è crollata da oltre 7 anni a soli 14 mesi. L'azienda deve smettere di acquistare Bitcoin e ricostruire il tesoreria.”

In risposta al post dell'azienda di ricerca, un utente ha messo in discussione come Strategy potesse potenzialmente ricostruire la tesoreria senza emettere più titoli. Un altro commentatore ha dichiarato ha affermato 

che un calo dei ricavi potrebbe costringere l'azienda a tagliare i dividendi o a vendere Bitcoin.

Moreno ha notato che l'azienda di Michael Saylor avrà bisogno di circa 2,8 miliardi di dollari in liquidità per normalizzare la copertura dei suoi dividendi nei prossimi due anni. Ha affermato: “Una riserva di cassa più elevata è il segnale più diretto che il mercato ha bisogno per riguadagnare fiducia in STRC.” Ha anche dichiarato che l'azienda ha ancora l'opzione di sospendere i dividendi STRC. Tuttavia, ritiene che farlo probabilmente danneggerebbe la fiducia degli investitori, poiché i pagamenti mancati continuerebbero ad accumularsi.

Inoltre, ha spiegato che vendere Bitcoin per accumulare liquidità non è attualmente fattibile, perché Strategy è in perdita per 10,6 miliardi di dollari su carta, il che significa che qualsiasi vendita forzata oggi bloccherebbe enormi perdite e distruggerebbe il valore per gli azionisti. 

Invece di vendere Bitcoin, Strategy può supportare STRC attraverso aggiustamenti dei dividendi e ulteriori offerte di azioni MSTR, ha detto. Tuttavia, ha avvertito che recuperare il livello di $100 sarà difficile.

Moreno chiede a Strategy di elaborare una formula adeguata per l'acquisto di BTC

Moreno ha consigliato all'azienda di sospendere ulteriori acquisti di Bitcoin fino al miglioramento della sua posizione di liquidità e del supporto ai dividendi.

Ha anche detto che l'azienda dovrebbe affidarsi a un modello basato su framework per determinare il momento migliore per futuri acquisti di Bitcoin. Ha commentato: “Acquistare ogni volta che ci sono capitali disponibili non è una strategia — è una formula per accumulare ai massimi di ciclo.” 

Inoltre, ha chiesto alla società di introdurre un modello di realizzazione dei profitti per le future rally di Bitcoin per gestire la leva finanziaria, migliorare la liquidità e creare fondi per opportunità di acquisto durante la debolezza del mercato. 

In precedenza, JPMorgan ha dichiarato che Strategy deve reintegrare il suo cuscinetto di liquidità in fiat per alleviare le ansie degli investitori innescate da una vendita minore, simbolica, di 32 Bitcoin.

Gli ordini di acquisto di Bitcoin stanno superando quelli di vendita?

Nel frattempo, lo squilibrio del libro degli ordini di Bitcoin è aumentato drasticamente, raggiungendo il livello più alto da febbraio 2024, secondo l'analisi di Glassnode.

Il mismatch mostra che gli ordini di acquisto si stanno accumulando molto più velocemente degli ordini di vendita, il che significa che i compratori sono tornati e stanno acquistando volentieri qualsiasi moneta che colpisce il mercato. rimbalzo Il passaggio verso una pressione di acquisto più forte coincide con il Bitcoin