CryptoQuant avverte che la strategia di Michael Saylor rischia di interrompere gli acquisti Bitcoin a causa del crollo del 38% delle riserve cash

La società di analisi di criptovalute CryptoQuant suggerisce alla Strategy (precedentemente MicroStrategy), l'azienda di Michael Saylor, di prendersi una pausa dall'accumulo Bitcoin e di destinare le risorse alla ricostituzione delle proprie riserve cash .

CryptoQuant ha espresso preoccupazioni in merito alla strategia aziendale, avvertendo che la società potrebbe dover rallentare o sospendere temporaneamente la sua aggressiva strategia di accumulo Bitcoin , poiché le sue riserve cash sarebbero diminuite di circa il 38%, riducendo la flessibilità finanziaria in un contesto di continua volatilità del mercato.

Secondo l'ultima valutazione della società di analisi di criptovalute, la posizione di liquidità di Strategy si è indebolita poiché l'azienda continua a dare priorità Bitcoin , oltre al servizio del debito e agli obblighi relativi ai dividendi legati alla sua struttura patrimoniale in espansione.

Il rapporto suggerisce che la riduzione delle riserve cash dell'azienda potrebbe costringerla a rivalutare la sua strategia di "acquisto e mantenimento a lungo termine" Bitcoin , qualora le condizioni di mercato rimanessero sotto pressione.

L'avvertimento giunge mentre le azioni privilegiate STRC della società hanno toccato i minimi storici e le riserve cash continuano a ridursi. Le azioni privilegiate sono ora scambiate a oltre il 17% al di sotto del valore nominale e gli investitori ottengono un rendimento di appena il 13%.

Secondo Julio Moreno, responsabile della ricerca presso CryptoQuant, queste preoccupazioni sono amplificate da un indebolimento della posizione cash . Ha osservato che un riacquisto di obbligazioni senior convertibili a tasso zero per un valore di 1,5 miliardi di dollari, con scadenza nel 2029, ha limitato la liquidità di Strategy per i dividendi STRC, a cui si aggiunge un calo del 38% delle riserve cash dall'inizio del 2026. 

Gli obblighi di distribuzione dei dividendi di Strategy sono saliti a 1,2 miliardi di dollari

L'approvazione da parte di Strategy della proposta di dividendi bisettimanali non ha fatto altro che acuire i timori degli investitori circa la capacità di distribuzione dell'azienda. Moreno ha inoltre affermato che l'interesse di Strategy per Bitcoin e l'impegno nell'emissione di STRC hanno praticamente quadruplicato i suoi obblighi annuali di dividendi, da 300 milioni di dollari a 1,2 miliardi di dollari, in soli sei mesi. 

Riguardo a X, CryptoQuant ha avvertito: "La copertura dei dividendi è crollata da oltre 7 anni a soli 14 mesi. L'azienda deve smettere di acquistare Bitcoin e ricostituire cash."

In risposta al post della società di ricerca, un utente si è chiesto come Strategy potesse ricostituire cash senza emettere ulteriori titoli. Un altro commentatore ha affermato che un calo dei ricavi potrebbe costringere l'azienda a tagliare i dividendi o a vendere Bitcoin. 

Moreno ha osservato che la società di Michael Saylor avrà bisogno di circa 2,8 miliardi di dollari in cash per normalizzare la copertura dei dividendi nei prossimi due anni. Ha affermato: "Una maggiore riserva cash è il segnale più diretto di cui il mercato ha bisogno per riacquistare fiducia in STRC". Ha anche dichiarato che la società ha ancora la possibilità di sospendere i dividendi di STRC. Tuttavia, ritiene che farlo probabilmente danneggerebbe la fiducia degli investitori, poiché i mancati pagamenti continuerebbero ad accumularsi.

Inoltre, ha spiegato che vendere Bitcoin per accumulare cash non è fattibile al momento, perché Strategy ha una perdita di 10,6 miliardi di dollari sulla carta, il che significa che qualsiasi vendita forzata oggi comporterebbe perdite ingenti e distruggerebbe il valore per gli azionisti.

Invece di vendere Bitcoin, Strategy può sostenere STRC attraverso aggiustamenti dei dividendi e ulteriori offerte di azioni MSTR, ha affermato. Tuttavia, ha avvertito che riconquistare la soglia dei 100 dollari sarà difficile. 

Moreno chiede a Strategy di elaborare una formula adeguata per l'acquisto di BTC

Moreno ha consigliato alla società di sospendere ulteriori acquisti Bitcoin fino a quando la sua posizione di liquidità e il sostegno ai dividendi non miglioreranno.

Ha inoltre affermato che l'azienda dovrebbe affidarsi a un modello predefinito per determinare il momento migliore per future acquisizioni Bitcoin . Ha commentato: "Acquistare ogni volta che si ha capitale disponibile non è una strategia, ma una formula per accumulare nei momenti di picco del ciclo"

Inoltre, ha chiesto all'azienda di introdurre un modello di presa di profitto per i futuri rialzi Bitcoin al fine di gestire la leva finanziaria, migliorare la liquidità e creare fondi per le opportunità di acquisto durante i periodi di debolezza del mercato. 

In precedenza, JPMorgan aveva dichiarato che Strategy doveva ricostituire la propria riserva cash in valuta fiat per attenuare le preoccupazioni degli investitori scatenate da una piccola vendita simbolica di 32 Bitcoin. 

Gli ordini di acquisto di Bitcoinstanno superando gli ordini di vendita?

Nel frattempo, lo squilibrio del book degli ordini di Bitcoinè aumentato notevolmente, raggiungendo il livello più alto da febbraio 2024, secondo l'analisi di Glassnode.

La discrepanza mostra che gli ordini di acquisto si stanno accumulando molto più velocemente degli ordini di vendita, il che significa che gli acquirenti sono tornati e si stanno accaparrando con entusiasmo qualsiasi criptovaluta venga immessa sul mercato.

Il passaggio a unatronpressione d'acquisto coincide con Bitcoindel il rimbalzo dai livelli inferiori a 60.000 dollari. Tuttavia, gli investitori attendono di vedere se questo movimento si trasformerà in un trend rialzista più ampio.