CryptoQuant advierte a la empresa de Michael Saylor, Strategy, de detener las compras de Bitcoin mientras las reservas de efectivo caen un 38%

La firma de análisis de criptomonedas CryptoQuant sugiere que la empresa de Michael Saylor, Strategy (anteriormente MicroStrategy), tome un descanso de la acumulación de Bitcoin y dirija los recursos hacia la reconstrucción de su colchón de efectivo.

CryptoQuant ha expresado preocupaciones sobre Strategy, advirtiendo que la firma podría necesitar ralentizar o detener temporalmente su agresiva estrategia de acumulación de Bitcoin ya que sus reservas de efectivo han caído aproximadamente un 38%, estrechando la flexibilidad financiera en medio de la volatilidad del mercado.

Según la última evaluación de la firma de análisis de criptomonedas, la posición de liquidez de Strategy se ha debilitado a medida que la compañía continúa priorizando las compras de Bitcoin junto con el servicio de deuda y las obligaciones de dividendos vinculadas a su estructura de capital en expansión.

El informe sugiere que el colchón de efectivo en contracción de la firma podría forzar una reevaluación de su estrategia de Bitcoin de "comprar y mantener para siempre" si las condiciones del mercado permanecen bajo presión.

La nota cautelosa llega mientras las acciones preferentes STRC de la compañía han caído a mínimos históricos y las reservas de efectivo continúan estrechándose. Su acción preferente ahora cotiza más del 17% por debajo del valor nominal, y los inversores solo obtienen un rendimiento de aproximadamente el 13%.

Según el jefe de investigación de CryptoQuant, Julio Moreno, estas preocupaciones se ven amplificadas por una posición de efectivo debilitada. Señaló que una recompra de 1.500 millones de dólares de bonos senior convertibles al 0% que vencen en 2029 ha restringido la liquidez de Strategy para los dividendos de STRC, agravado por una caída del 38% en las reservas de efectivo desde principios de 2026. 

Las obligaciones de dividendos de Strategy aumentaron a $1.2 mil millones

La aprobación por parte de Strategy de la propuesta de dividendo dos veces al mes solo ha intensificado los temores de los inversores sobre la capacidad de pago de la compañía. Moreno también sostuvo que el apetito de Strategy por Bitcoin y el compromiso con la emisión de STRC han prácticamente cuadruplicado sus obligaciones anuales de dividendos, de 300 millones a 1.200 millones de dólares, en solo seis meses. 

En X, CryptoQuant advirtió: “La cobertura de dividendos colapsó de más de 7 años a solo 14 meses. La compañía necesita dejar de comprar Bitcoin y reconstruir el efectivo.”

En respuesta a la publicación de la empresa de investigación, un usuario cuestionó cómo podría Strategy reconstruir el efectivo sin emitir más valores. Otro comentarista declaró que un estancamiento de los ingresos podría obligar a la compañía a recortar los dividendos o vender Bitcoin. 

Moreno señaló que la empresa de Michael Saylor necesitará aproximadamente 2.800 millones de dólares en efectivo para normalizar su cobertura de dividendos durante los próximos dos años. Afirmó: “Una reserva de efectivo más alta es la señal más directa que el mercado necesita para recuperar la confianza en STRC”. También declaró que la compañía aún tiene la opción de pausar los dividendos de STRC. Sin embargo, cree que hacerlo probablemente dañaría la confianza de los inversores, ya que los pagos perdidos seguirían acumulándose.

Además, explicó que vender Bitcoin para acumular efectivo no es viable en este momento, porque Strategy tiene una pérdida contable de 10.600 millones de dólares, lo que significa que cualquier venta forzada hoy bloquearía pérdidas masivas y destruiría el valor para los accionistas.

En lugar de vender Bitcoin, Strategy puede apoyar a STRC mediante ajustes de dividendos y ofertas adicionales de acciones de MSTR, dijo. No obstante, advirtió que recuperar la marca de $100 será difícil. 

Moreno pide a Strategy que elabore una fórmula adecuada para la compra de BTC

Moreno ha aconsejado a la compañía que suspenda las compras adicionales de Bitcoin hasta que mejoren su posición de liquidez y el apoyo a los dividendos.

También dijo que la compañía debería basarse en un marco basado en modelos para determinar el mejor momento para futuras adquisiciones de Bitcoin. Comentó: “Comprar siempre que haya capital disponible no es una estrategia; es una fórmula para acumular en los picos del ciclo.”

Además, pidió a la firma que introdujera un modelo de toma de beneficios para futuros repuntes de Bitcoin para gestionar el apalancamiento, mejorar la liquidez y crear fondos para oportunidades de compra durante la debilidad del mercado. 

Anteriormente, JPMorgan declaró que Strategy debe reponer su colchón de efectivo fiduciario para aliviar las ansiedades de los inversores desencadenadas por una venta menor y simbólica de 32 Bitcoin. 

¿Están superando las órdenes de compra de Bitcoin a las órdenes de venta?

Mientras tanto, el desequilibrio del libro de órdenes de Bitcoin ha aumentado drásticamente, alcanzando su nivel más alto desde febrero de 2024, según el análisis de Glassnode.

La discrepancia muestra que las órdenes de compra se están acumulando mucho más rápido que las órdenes de venta, lo que significa que los compradores han vuelto y están comprando felizmente cualquier moneda que llegue al mercado.

El cambio hacia una mayor presión de compra coincide con el repunte de Bitcoin desde niveles inferiores a 60.000 dólares. Aún así, los inversores están esperando ver si el movimiento se desarrolla en una tendencia alcista más amplia.