CryptoQuant警告称，由于 cash 储备暴跌38%，Michael Saylor的策略应停止 Bitcoin 购买。

加密货币分析公司 CryptoQuant 建议 Michael Saylor 的公司 Strategy（前身为 MicroStrategy）暂停积累 Bitcoin ，并将资源用于重建其 cash 储备。.

CryptoQuant 对 Strategy 表示担忧，警告称该公司可能需要放缓或暂时停止其激进的 Bitcoin 积累策略，因为据报道其 cash 储备已下降约 38%，在持续的市场波动中收紧了财务灵活性。.

根据加密货币分析公司的最新评估，由于 Strategy 公司继续优先 Bitcoin ，同时还要偿还债务和 支付 与其不断扩大的资本结构相关的股息，因此该公司的流动性状况有所减弱。

报告指出，如果市场状况持续承压，该公司不断减少的 cash 缓冲可能会迫使其重新评估“永远买入并持有”的 Bitcoin 策略。.

这份警示性声明发布之际，该公司旗下STRC优先股股价已跌至历史新低， cash 储备也持续收紧。目前，其优先股交易价格较面值下跌超过17%，投资者仅能获得约13%的收益率。.

据CryptoQuant研究主管Julio Moreno称， cash 状况恶化加剧了这些担忧。他指出，Strategy斥资15亿美元回购将于2029年到期的0%可转换优先票据，限制了其支付STRC股息的流动性，而自2026年初以来 cash 储备下降了38%，更是雪上加霜。. 

Strategy公司的股息支付义务增至12亿美元。

Strategy公司批准每月两次分红的方案，加剧了投资者对其派息能力的担忧。莫雷诺还指出，Strategy对 Bitcoin 的追捧以及对STRC债券发行的承诺，使其年度分红义务在短短六个月内几乎翻了两番，从3亿美元飙升至12亿美元。. 

CryptoQuant 对 X 发出警告：“股息覆盖率从 7 年以上骤降至仅 14 个月。该公司需要停止购买 Bitcoin 并重建 cash。”

针对这家研究公司的帖子，一位用户 质疑 Strategy如何在不发行更多证券的情况下重建 cash 。另一位评论者 则表示 ，收入下滑可能迫使该公司削减股息或出售 Bitcoin。 

莫雷诺指出，迈克尔·塞勒的公司需要大约28亿美元的 cash 才能在未来两年内恢复正常的股息支付能力。他断言：“更高的 cash 储备是市场重拾对STRC信心的最直接信号。”他还表示，公司仍然可以选择暂停STRC的股息支付。但他认为，这样做可能会损害投资者信心，因为拖欠的股息会不断累积。.

此外，他还解释说，现在出售 Bitcoin 来囤积 cash 是不可行的，因为 Strategy 公司账面亏损 106 亿美元，这意味着今天任何强制出售都会锁定巨额损失并摧毁股东价值。.

他表示，Strategy公司与其出售 Bitcoin，不如通过调整股息和增发MSTR股票来支持STRC。不过，他也警告说，要重回100美元大关并非易事。. 

莫雷诺要求策略部门制定一个合适的比特币购买公式。

莫雷诺建议该公司暂停进一步购买 Bitcoin ，直到其流动性状况和股息支持有所改善。.

他还表示，公司应该依靠基于模型的框架来确定未来收购 Bitcoin 的最佳时机。他评论道：“只要有资金就买入并非策略，而是在周期高峰期进行积累的公式。”

此外，他还要求该公司为未来的 Bitcoin 上涨引入获利模型，以管理杠杆、提高流动性，并在市场疲软时创造买入机会的资金。. 

此前，摩根大通表示，战略部门必须补充其法定 cash 缓冲，以缓解因少量象征性出售 32 个 Bitcoin而引发的投资者焦虑。. 

Bitcoin的买单数量是否超过了卖单数量？

与此同时，根据 Glassnode 的分析， Bitcoin的订单簿失衡情况急剧上升，达到了自 2024 年 2 月以来的最高水平。.

这种不匹配表明买单的积累速度远快于卖单，这意味着买家已经回归，并且乐于抢购任何进入市场的加密货币。.

增强的趋势tron相吻合 Bitcoin从 反弹 。不过，投资者仍在观望这波上涨行情能否演变成更广泛的牛市。