크립토퀀트는 cash 보유량이 38% 급감함에 따라 마이클 세일러의 Bitcoin ​​매수 전략을 중단할 것을 경고했습니다

암호화폐 분석 회사인 크립토퀀트는 마이클 세일러가 이끄는 스트래티지(구 마이크로스트래티지)가 Bitcoin ​​축적을 잠시 중단하고 cash 보유량을 늘리는 데 자원을 집중해야 한다고 제안했습니다.

크립토퀀트는 스트래티지(Strategy)에 대한 우려를 제기하며, 회사의 cash 보유량이 약 38% 감소하여 지속적인 시장 변동성 속에서 재정적 유연성이 약화되었으므로 공격적인 Bitcoin ​​축적 전략을 늦추거나 일시적으로 중단해야 할 수도 있다고 경고했습니다.

암호화폐 분석 업체의 최신 평가에 따르면, 스트래티지(Strategy)는 자본 구조 확장에 따른 우선시하면서 유동성 상황이 악화되었습니다 Bitcoin 부채 상환 및 배당금 지급 의무 와 더불어 ​​매입을

보고서에 따르면, 회사의 cash 보유량이 줄어들면서 시장 상황이 계속해서 압박을 받을 경우 "영구 보유" Bitcoin ​​전략을 재검토해야 할 수도 있다고 합니다.

이러한 주의 사항은 STRC 우선주가 사상 최저치로 떨어지고 cash 보유액이 계속 줄어드는 상황에서 나온 것입니다. 현재 우선주는 액면가보다 17% 이상 낮은 가격에 거래되고 있으며, 투자자들은 약 13%의 배당 수익률만 얻고 있습니다.

크립토퀀트의 리서치 책임자인 훌리오 모레노에 따르면, 이러한 우려는 cash 보유량 약화로 더욱 증폭되고 있습니다. 그는 2029년 만기인 0% 전환사채 15억 달러어치 매입으로 인해 STRC 배당금 지급을 위한 스트래티지(Strategy)의 유동성이 제약되었으며, 여기에 2026년 초 이후 cash 보유량이 38% 감소한 것이 더해져 상황이 악화되고 있다고 지적했습니다. 

Strategy의 배당금 지급 의무는 12억 달러로 증가했습니다

Strategy가 격월 배당금 지급 제안을 승인하면서 회사의 배당금 지급 능력에 대한 투자자들의 우려가 더욱 커졌습니다. 모레노는 또한 Strategy의 Bitcoin 에 대한 관심과 STRC 발행에 대한 의지가 연간 배당금 지급 의무를 불과 6개월 만에 3억 달러에서 12억 달러로 거의 네 배 가까이 증가시켰다고 주장했습니다. 

X에 대해 CryptoQuant는 다음과 같이 경고했습니다. "배당금 지급 여력이 7년 이상에서 단 14개월로 급락했습니다. 회사는 Bitcoin 하고 cash."

해당 리서치 회사의 게시물에 대한 반응으로 한 사용자는 스트래티지(Strategy)가 어떻게 cash 추가 증권 발행 없이 다시 확보할 수 있을지 의문을 제기했습니다 . 또 다른 댓글 작성자는 매출 감소로 인해 회사가 배당금을 삭감하거나 매각해야 할 수도 있다고 Bitcoin.  언급했습니다

모레노는 마이클 세일러의 회사가 향후 2년 동안 배당금 지급 능력을 정상화하기 위해 약 28억 달러의 cash 필요할 것이라고 지적했습니다. 그는 " cash 보유량 증가는 시장이 STRC에 대한 신뢰를 회복하는 데 필요한 가장 직접적인 신호"라고 주장했습니다. 또한 그는 회사가 여전히 STRC 배당금 지급을 일시 중단할 수 있는 선택권을 갖고 있지만, 그렇게 할 경우 미지급금이 누적되어 투자자 신뢰도가 떨어질 가능성이 높다고 생각한다고 밝혔습니다.

또한 그는 현재 Strategy가 장부상 106억 달러의 손실을 보고 있기 때문에 cash 확보를 위해 Bitcoin 매도하는 것은 적절하지 않다고 설명했습니다. 즉, 오늘 강제로 매도할 경우 막대한 손실이 확정되고 주주 가치가 크게 하락할 것이라는 의미입니다.

그는 Bitcoin매도하는 대신 배당금 조정과 추가 MSTR 주식 발행을 통해 STRC를 지원할 수 있다고 말했다. 그러나 그는 100달러 선을 회복하는 것은 어려울 것이라고 경고했다. 

모레노는 전략팀에게 적절한 비트코인 ​​구매 공식을 제시해달라고 요청했습니다

모레노는 회사의 유동성 상황과 배당금 지급 여력이 개선될 때까지 Bitcoin ​​추가 매입을 중단할 것을 권고했습니다.

그는 또한 회사가 향후 Bitcoin ​​매입에 가장 적합한 시기를 결정하기 위해 모델 기반 프레임워크에 의존해야 한다고 말했습니다. 그는 "자본이 있을 때마다 매입하는 것은 전략이 아니라, 사이클 정점에서 축적하기 위한 공식일 뿐입니다."라고 언급했습니다

또한 그는 향후 Bitcoin ​​가격 상승 시 레버리지를 관리하고 유동성을 개선하며 시장 약세 시 매수 기회를 위한 자금을 마련하기 위해 차익 실현 모델을 도입할 것을 회사에 요청했습니다. 

앞서 JP모건은 전략 부서가 32 Bitcoin이라는 소규모의 상징적인 매도로 인해 발생한 투자자들의 불안감을 완화하기 위해 법정 cash 보유량을 보충해야 한다고 밝혔습니다. 

Bitcoin의 매수 주문이 매도 주문을 넘어서고 있는 걸까요?

한편, 글래스노드의 분석에 따르면 Bitcoin의 주문장 불균형이 급격히 증가하여 2024년 2월 이후 최고 수준에 도달했습니다.

이러한 불일치는 매수 주문이 매도 주문보다 훨씬 빠르게 쌓이고 있음을 보여주며, 이는 구매자들이 다시 돌아와 시장에 나오는 모든 코인을 기꺼이 사들이고 있음을 의미합니다.

는 추세는tron매수 압력이 강해지 Bitcoin만 반등한 . 하지만 투자자들은 이러한 움직임이 더 광범위한 상승 추세로 이어질지 여부를 예의주시하고 있습니다.