- نشر مايكل سايلور رسمًا بيانيًا لاحتياطيات البيتكوين لدى ستراتيجي مع تعليق: "سنحتاج إلى لون آخر"، وهو التلميح الخامس منذ آخر عملية شراء معلنة للبيتكوين من قبل الشركة في 22 يونيو.
- لا تزال ستراتيجي تجمع رأس المال، لكنها توجه العائدات إلى احتياطي نقدي بقيمة 3.225 مليار دولار بدلاً من البيتكوين بعد أن انخفضت نسبة mNAV للشركة عن 1.
- ستعلن ستراتيجي عن نتائج الربع الثاني بعد إغلاق السوق الأمريكي يوم الخميس 30 يوليو، حيث يراقب المستثمرون ما إذا كانت عمليات شراء البيتكوين ستستأنف.
في يوم الأحد 26 يوليو، نشر مايكل سايلور مخطط شراء البيتكوين الخاص بـ Strategy على X. كانت التسمية التوضيحية تقول: "سنحتاج إلى لون آخر". كان هذا منشوره الخامس من هذا النوع منذ آخر عملية شراء للبيتكوين أعلنت عنها الشركة في 22 يونيو.
تتداول MSTR كوسيلة مرهنة لشراء سايلور للبيتكوين، ونسخت عشرات شركات الخزينة نموذج عمله. لأول مرة في عامين، لم تضف Strategy عملة واحدة إلى محفظتها لمدة أربعة أسابيع.
رسم سايلور اليومي الأحد يتوقف عن إشارات شراء البيتكوين يوم الاثنين
لسنوات، كان مخطط Saylor يوم الأحد ليلاً مؤشراً موثوقاً لإيداع 8-K يوم الاثنين. سيكشف هذا الإيداع عن شريحة أخرى من البيتكوين. كان هذا المؤشر يضعف مؤخراً. لقد نشر في 28 يونيو: "سنحتاج إلى المزيد من المخططات"، لكنه كان إطار عمل رأسياً جديداً. ثم كان هناك منشور 5 يوليو مباشرة قبل أكبر عملية بيع للبيتكوين قامت بها Strategy على الإطلاق.
أشار Saylor إلى "النقاط الخضراء" في أواخر نوفمبر، قبل يوم واحد من إعلان Strategy عن احتياطي بقيمة 1.44 مليار دولار مع شراء 130 BTC. في 4 يناير، نشر تلميحاً حول ما إذا كانت العملات أو النقد قادمة، سائلاً المتابعين: "برتقالي أم أخضر؟"
جذب المنشور يوم الأحد تفاعلاً كبيراً مع أكثر من 11,000 إعجاب وأكثر من 1,400 رد. ومع ذلك، لم يشرح Saylor التسمية التوضيحية، وأكدت الشركة عدم حدوث أي معاملة.
انخفضت القيمة السوقية لاستراتيجية مقابل عملتها الرقمية بيتكوين، ومتوسط صافي القيمة السوقية للشركات (mNAV)، إلى أقل من 1 في 27 يونيو. تتداول أسهم MSTR بخصم مقارنة بقيمة العملات التي تحتفظ بها. لم يعد بيع الأسهم لشراء المزيد من البيتكوين يزيد من حصة البيتكوين، بل يقللها. وفي الوقت نفسه، يجب دفع أرباح الأسهم المفضلة لاستراتيجية، حيث تم رفع معدل STRC إلى 12٪، نقداً.
سنحتاج إلى لون آخر. pic.twitter.com/AqZO5UeXDx
— مايكل سايلور (@saylor) يوليو 26، 2026
لديها استراتيجية 113 عملية شراء بإجمالي 843,775 BTC، تم شراؤها بمتوسط 75,476 دولارًا لكل عملة، بإجمالي 63.69 مليار دولار. هذه المجموعة تبلغ قيمتها حوالي 55.1 مليار دولار مع سعر البيتكوين عند 65,283.96 دولارًا، مما يترك المركز بخسارة تقارب 8.6 مليار دولار.
أطار إطار رأس المال في أواخر يونيو مخرجين جددًا للنقد. وافقت على شراء سندات ائتمانية رقمية بقيمة مليار دولار، وشراء أسهم عادية بقيمة مليار دولار، وبرنامجًا لبيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين. في 23 يوليو، غيرت الاستراتيجية طريقة حسابها لـ mNAV وحذرت من أن الأرقام السابقة لتاريخ ذلك لم تعد قابلة للمقارنة. أغلقت أسهم MSTR عند 91.67 دولارًا يوم الجمعة، هبوطًا من 94.85 دولارًا قبل أسبوع.
استراتيجية ترسل النقد إلى الاحتياطيات
لا تزال الاستراتيجية في عملية جمع رأس المال. إنها فقط تضع العائدات الآن. باعت الشركة 2,732,318 سهمًا من MSTR لعائدات صافية قدرها 263.5 مليون دولار في الفترة من 13 يوليو إلى 19 يوليو ولم تشتري أي بيتكوين. وضعت إفصاحها للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 20 يوليو الاحتياطي النقدي الجديد عند 3.225 مليار دولار. يغطي الاحتياطي الآن ~1.8 سنة من التزامات الأرباح.
الغرفة لاستمرار الرفع ليست قيدًا. يمكن للاستراتيجية الاستمرار في بيع ما يصل إلى 23.53 مليار دولار من الأسهم العادية الإضافية بموجب برامجها الحالية في السوق. لكن الإيقاف هو خيار، وليس بئرًا جافًا.
يأتي هذا التوقف بعد تحذير تلته Strategy في يونيو. حث خبير الأبحاث في CryptoQuant، خوليو مورينو، الشركة على التوقف عن شراء البيتكوين وإعادة بناء مخزونها النقدي، كما أفادت Cryptopolitan في 24 يونيو. انخفضت الاحتياطيات بنسبة 38% تقريباً منذ أوائل عام 2026.
قال مورينو إن التزامات أرباح استراتيجية تضخمت حوالي أربعة أضعاف في ستة أشهر إلى 1.2 مليار دولار، وانهار تغطية الأرباح من أكثر من سبع سنوات إلى حوالي 14 شهرًا.
قال: "الشراء كلما توفرت رأس المال ليس استراتيجية"، واصفًا ذلك بـ "صيغة للتراكم عند قمم الدورة". وبدلاً من ذلك، اقترح نهجًا قائمًا على النموذج لتوقيت المشتريات المستقبلية.
نقطة البيانات الصلبة التالية هي يوم الخميس، 30 يوليو، عندما تعلن الاستراتيجية عن نتائج الربع الثاني بعد إغلاق السوق الأمريكي في ذلك اليوم.
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يقرأون بالفعل نشرتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.
الأسئلة الشائعة
لماذا توقفت ستراتيجي عن شراء البيتكوين؟
انخفضت نسبة mNAV للشركة عن 1 في 27 يونيو. وهذا يعني أن أسهمها تُباع بأقل من قيمة احتياطياتها من البيتكوين، لذا فإن إصدار أسهم جديدة لشراء المزيد من العملات أصبح مُهَلاًّ لحصص الملاك الحاليين.
كم عدد عملات البيتكوين التي تحتفظ بها ستراتيجي، وهل هي مربحة؟
تحتفظ ستراتيجي بـ 843,775 عملة بيتكوين تم شراؤها بمبلغ 63.69 مليار دولار بسعر متوسط قدره 75,476 دولار لكل عملة. ومع سعر البيتكوين عند 65,283.96 دولار، تبلغ قيمة هذه المركز حوالي 55.1 مليار دولار، مما يتركها بخسارة تقدر بنحو 8.6 مليار دولار.
متى ستقدم ستراتيجي تحديثاً أكثر وضوحاً بشأن خططها؟
ستعلن ستراتيجي عن نتائج الربع الثاني بعد إغلاق السوق الأمريكي يوم الخميس 30 يوليو 2026.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تُجرى بناءً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
راندا موسى
رندا موسى محررة وصحفية في كريبتوبوليتان تغطي التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي والروبوتات والعملات الرقمية والاحتيال والاختراقات. عملت في مجال العملات الرقمية منذ عام 2017. شغلت مناصب في Forward Protocol وAmaZix وCryptosomniac. وتحمل رندا درجة البكالوريوس في الهندسة الكهربائية والإلكترونيات من جامعة برادفورد.
