Saylor tease 'une autre couleur' alors que Strategy saute un quatrième achat de Bitcoin
- Michael Saylor a publié le graphique Bitcoin de Strategy avec la légende « Nous aurons besoin d’une autre couleur », son cinquième teasing depuis le dernier achat de Bitcoin divulgué par l’entreprise, le 22 juin.
- Strategy continue de lever des capitaux, mais affecte les fonds à une réserve de trésorerie de 3,225 milliards de dollars plutôt qu’à l’achat de Bitcoin, après que son mNAV d’entreprise est tombé en dessous de 1.
- Strategy publiera ses résultats du deuxième trimestre après la clôture du marché américain le jeudi 30 juillet, les investisseurs surveillant si les achats de Bitcoin reprennent.
Le dimanche 26 juillet, Michael Saylor a posté le graphique d'achat de Bitcoin de Strategy sur X. La légende disait : « Nous allons avoir besoin d'une autre couleur. » C'était sa cinquième publication de ce type depuis le dernier achat de Bitcoin divulgué par l'entreprise le 22 juin.
MSTR agit comme un proxy à effet de levier sur les achats de Bitcoin de Saylor, et des dizaines d’entreprises de trésorerie ont copié son modèle. Pour la première fois depuis deux ans, Strategy n’a ajouté aucune pièce à son portefeuille pendant quatre semaines.
Le graphique du dimanche de Saylor ne signale plus les achats de Bitcoin du lundi
Pendant des années, un graphique du dimanche soir de Saylor était un prédicteur fiable d'un dépôt de formulaire 8-K le lundi. Ce dépôt révélerait une autre tranche de Bitcoin. Le signal s'affaiblit ces derniers temps. Il a posté le 28 juin : « Nous allons avoir besoin de plus de graphiques », mais c'était un nouveau cadre de capital. Et puis il y a eu le post du 5 juillet juste avant la plus grande vente de Bitcoin que Strategy ait jamais faite.
Saylor a fait flotter des « points verts » fin novembre, un jour avant que Strategy n'annonce une réserve de 1,44 milliard de dollars avec un achat de 130 BTC. Le 4 janvier, il a posté un indice pour savoir si des pièces ou du cash arrivaient, demandant aux abonnés : « Orange ou Vert ? »
Le post du dimanche a attiré beaucoup d'engagement avec plus de 11 000 likes et plus de 1 400 réponses. Saylor, cependant, n'a jamais expliqué la légende, et l'entreprise a confirmé qu'aucune transaction n'a eu lieu.
La capitalisation boursière de Strategy par rapport à son Bitcoin, le mNAV d’entreprise, est tombée sous 1 le 27 juin. MSTR est négocié avec une décote par rapport à la valeur des pièces qu’il détient. Vendre des actions pour acheter plus de Bitcoin ne fait plus croître le Bitcoin par action, il le réduit. Parallèlement, les dividendes des actions privilégiées de Strategy, avec STRC rehaussé à un taux de 12 %, doivent être payés en espèces.
Nous allons avoir besoin d'une autre couleur. pic.twitter.com/AqZO5UeXDx
— Michael Saylor (@saylor) Juillet 26, 2026
Strategy a effectué 113 achats totalisant 843 775 BTC, payés à un prix moyen de 75 476 $ par pièce pour 63,69 milliards de dollars. Cette pile vaut environ 55,1 milliards de dollars avec le Bitcoin à 65 283,96 $, laissant la position d’environ 8,6 milliards de dollars sous l’eau.
Le cadre de capital de fin juin a créé de nouvelles sorties pour les liquidités. Il a approuvé un rachat de titres de crédit numérique de 1 milliard de dollars, un rachat d’actions ordinaires de 1 milliard de dollars, et un programme de ventes de Bitcoin pouvant atteindre 1,25 milliard de dollars. Le 23 juillet, Strategy a modifié sa méthode de calcul du mNAV et a averti que les chiffres antérieurs à cette date ne sont plus comparables. Les actions de MSTR ont clôturé à 91,67 $ vendredi, en baisse par rapport aux 94,85 $ de la semaine dernière.
Strategy envoie des liquidités vers des réserves
Strategy est toujours en train de lever des capitaux. Il fait simplement place aux produits maintenant. La société a vendu 2 732 318 actions MSTR pour un produit net de 263,5 millions de dollars sur la période du 13 au 19 juillet et n’a acheté aucun Bitcoin. Son dépôt SEC du 20 juillet a fixé la nouvelle réserve en dollars à 3,225 milliards de dollars. La réserve couvre désormais environ 1,8 an d’engagements de dividendes.
La marge pour continuer à lever des fonds n’est pas la contrainte. Strategy peut continuer à vendre jusqu’à 23,53 milliards de dollars d’actions ordinaires supplémentaires dans le cadre de ses programmes existants au marché (at-the-market). Mais la pause est un choix, pas un puits sec.
La pause intervient après un avertissement reçu par Strategy en juin. CryptoQuant, le chef de la recherche Julio Moreno, a exhorté l'entreprise à arrêter d'acheter du Bitcoin et à reconstruire sa réserve de trésorerie, a rapporté Cryptopolitan le 24 juin. Les réserves ont chuté d'environ 38% depuis début 2026.
Moreno a déclaré que les obligations de dividende de Strategy ont quadruplé en six mois pour atteindre 1,2 milliard de dollars, et que la couverture des dividendes est passée de plus de sept ans à environ 14 mois.
« Acheter chaque fois que du capital est disponible n’est pas une stratégie », a-t-il dit, qualifiant cela de « formule pour accumuler aux sommets du cycle ». Au lieu de cela, il a suggéré une approche basée sur des modèles pour planifier les achats futurs.
Le prochain point de données concret est jeudi 30 juillet, lorsque Strategy publiera ses résultats du deuxième trimestre après la clôture du marché américain ce jour-là.
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FAQ
Pourquoi Strategy a-t-il arrêté d’acheter du Bitcoin ?
Le mNAV d’entreprise de Strategy est tombé en dessous de 1 le 27 juin. Cela signifie que ses actions sont négociées à un prix inférieur à la valeur de ses réserves de Bitcoin, ce qui rend désormais dilutif l’émission d’actions pour acheter davantage de pièces.
Combien de Bitcoin Strategy détient-il, et cette position est-elle rentable ?
Strategy détient 843 775 BTC achetés pour 63,69 milliards de dollars, soit un prix moyen de 75 476 dollars par pièce. Avec un Bitcoin à 65 283,96 dollars, cette position vaut environ 55,1 milliards de dollars, laissant l’entreprise dans une situation déficitaire d’environ 8,6 milliards de dollars.
Quand Strategy fournira-t-il une mise à jour plus claire sur ses projets ?
Strategy publiera ses résultats du deuxième trimestre après la clôture du marché américain le jeudi 30 juillet 2026.
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Randa Moses
Randa Moses est rédactrice et journaliste chez Cryptopolitan, couvrant la technologie, l'IA, la robotique, la crypto, les arnaques et les piratages. Elle évolue dans l'espace crypto depuis 2017. Elle a occupé des postes chez Forward Protocol, AmaZix et Cryptosomniac. Randa détient un diplôme en génie électrique et électronique de l'Université de Bradford.
