Saylor laisse entendre qu'une autre couleur sera disponible, tandis que Strategy s'abstient d'un quatrième achat Bitcoin
- Michael Saylor a publié le graphique Bitcoin de Strategy avec la légende « Il va nous falloir une autre couleur », sa cinquième allusion depuis le dernier achat Bitcoin divulgué par la société le 22 juin.
- Strategy continue de lever des capitaux, mais les fonds sont désormais investis dans une réserve cash de 3,225 milliards de dollars plutôt que dans Bitcoin suite à la chute de la valeur liquidative de l'entreprise sous la barre des 1.
- Strategy publiera ses résultats du deuxième trimestre après la fermeture des marchés américains le jeudi 30 juillet, les investisseurs observant si les achats Bitcoin reprennent.
Le dimanche 26 juillet, Michael Saylor a publié sur X le graphique des achats Bitcoin de Strategy. La légende disait : « Il va nous falloir une autre couleur. » C’était sa cinquième publication de ce type depuis le dernier achat Bitcoin rendu public par l’entreprise le 22 juin.
MSTR sert de proxy à effet de levier pour les achats Bitcoin de Saylor, et des dizaines de sociétés de trésorerie ont copié son modèle. Pour la première fois en deux ans, Strategy n'a pas ajouté une seule cryptomonnaie à son portefeuille pendant quatre semaines.
Le graphique de Saylor de dimanche cesse de signaler des achats Bitcoin lundi
Pendant des années, un graphique Saylor publié le dimanche soir a permis de prédire avec fiabilité le dépôt d'un formulaire 8-K le lundi. Ce dépôt révélait une nouvelle tranche de Bitcoin. Le signal s'est toutefois affaibli ces derniers temps. Le 28 juin, il a publié : « Il va nous falloir plus de graphiques », mais il s'agissait d'un nouveau cadre d'analyse du capital. Puis, il y a eu la publication du 5 juillet, juste avant la plus importante Bitcoin jamais réalisée par Strategy.
Fin novembre, Saylor a évoqué des « points verts », la veille de l'annonce par Strategy d'une réserve de 1,44 milliard de dollars et d'un achat de 130 BTC. Le 4 janvier, il a laissé entendre si la transaction se ferait en cryptomonnaie ou cash , en demandant à ses abonnés : « Orange ou vert ? »
La publication a suscité un vif intérêt, avec plus de 11 000 mentions « J’aime » et plus de 1 400 réponses. Saylor n’a cependant jamais expliqué la légende, et l’entreprise a confirmé qu’aucune transaction n’avait eu lieu.
La valeur boursière de Strategy par rapport à ses Bitcoin(mNAV d'entreprise) est passée sous la barre des 1 le 27 juin. MSTR se négocie avec une décote par rapport à la valeur des bitcoins qu'elle détient. Vendre des actions pour acheter davantage Bitcoin n'augmente plus Bitcoin par action, mais la diminue. Par ailleurs, les dividendes des actions préférentielles de Strategy, dont le taux a été porté à 12 % pour STRC, doivent être versés en cash.
Il va nous falloir une autre couleur. pic.twitter.com/AqZO5UeXDx
— Michael Saylor (@saylor) 26 juillet 2026
Cette stratégie a effectué 113 achats totalisant 843 775 BTC, payés en moyenne 75 476 $ par unité, pour un montant de 63,69 milliards de dollars. Ce portefeuille vaut environ 55,1 milliards de dollars, Bitcoin se négociant à 65 283,96 $, ce qui représente une perte d'environ 8,6 milliards de dollars.
Le cadre de financement de fin juin a ouvert de nouvelles perspectives pour cash. Il a approuvé un rachat de titres de crédit numérique d'un milliard de dollars, un rachat d'actions ordinaires d'un milliard de dollars et un programme de ventes Bitcoin pouvant atteindre 1,25 milliard de dollars. Le 23 juillet, Strategy a modifié sa méthode de calcul de la valeur liquidative (mNAV) et a averti que les chiffres antérieurs à cette date ne sont plus comparables. L'action MSTR a clôturé à 91,67 $ vendredi, contre 94,85 $ une semaine auparavant.
La stratégie consiste à transférer cash vers les réserves
Strategy poursuit sa levée de fonds et place actuellement les fonds ainsi obtenus. Entre le 13 et le 19 juillet, la société a vendu 2 732 318 actions MSTR, générant un produit net de 263,5 millions de dollars, sans acquérir de Bitcoin. Son rapport déposé auprès de la SEC le 20 juillet indique que la nouvelle réserve en dollars s'élève à 3,225 milliards de dollars, couvrant désormais environ 1,8 année d'engagements de dividendes.
La marge de manœuvre pour lever des fonds n'est pas un obstacle. Strategy peut continuer à vendre jusqu'à 23,53 milliards de dollars d'actions ordinaires supplémentaires dans le cadre de ses programmes d'émission sur le marché. Mais cette pause est un choix délibéré, et non une fatalité.
Cette pause intervient après un avertissement reçu par Strategy en juin. chez CryptoQuant , a exhorté l'entreprise à cesser d'acheter Bitcoin et à reconstituer ses cash , Cryptopolitan comme l'a rapporté le 24 juin. Ces réserves ont chuté d'environ 38 % depuis début 2026.
Moreno a déclaré que les obligations de dividendes de Strategy avaient quadruplé en six mois pour atteindre 1,2 milliard de dollars, et que la couverture des dividendes s'était effondrée, passant de plus de sept ans à environ 14 mois.
« Acheter dès que des capitaux sont disponibles n’est pas une stratégie », a-t-il déclaré, qualifiant cela de « formule pour accumuler au plus fort du cycle économique ». Il a plutôt suggéré une approche basée sur un modèle pour planifier les achats futurs.
Le prochain indicateur concret sera le jeudi 30 juillet, date à laquelle Strategy publiera ses résultats du deuxième trimestre après la fermeture des marchés américains ce jour-là.
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FAQ
Pourquoi Strategy a-t-il cessé d'acheter Bitcoin?
La valeur liquidative de l'entreprise Strategy est tombée sous la barre des 1 le 27 juin. Cela signifie que ses actions se négocient à un prix inférieur à ses avoirs Bitcoin , de sorte que l'émission d'actions pour acheter davantage de bitcoins est désormais dilutive.
Combien de Bitcoin détient Strategy, et est-ce rentable ?
La stratégie détient 843 775 BTC, achetés pour 63,69 milliards de dollars à un prix moyen de 75 476 dollars par BTC. Bitcoin s'échangeant à 65 283,96 dollars, cette position vaut environ 55,1 milliards de dollars, soit une perte d'environ 8,6 milliards de dollars
Quand Strategy communiquera-t-elle des informations plus claires sur ses projets ?
Strategy publiera ses résultats du deuxième trimestre après la fermeture des marchés américains le jeudi 30 juillet 2026.
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Randa Moses
Randa Moses est rédactrice et journaliste chez Cryptopolitan où elle couvre les technologies, l'intelligence artificielle, la robotique, les cryptomonnaies, les arnaques et le piratage informatique. Elle travaille dans le secteur des cryptomonnaies depuis 2017 et a notamment travaillé chez Forward Protocol, AmaZix et Cryptosomniac. Randa est diplômée en génie électrique ettronde l'Université de Bradford.
