- 마이클 세일러는 전략 회사의 비트코인 차트를 게시하며 "우리는 다른 색상이 필요할 것"이라고 caption을 달았습니다. 이는 지난 6월 22일 공개된 비트코인 매수 이후 다섯 번째로 한 힌트입니다.
- 전략 회사는 여전히 자금을 조달하고 있지만, 기업 mNAV가 1 미만으로 하락함에 따라 그 proceeds를 비트코인이 아닌 32억 2,500만 달러 규모의 현금 예비금으로 돌리고 있습니다.
- 투자자들은 비트코인 매수가 재개될지 주목하는 가운데, 전략 회사는 목요일 미국 시장 마감 후인 7월 30일에 2분기 실적을 발표합니다.
7월 26일 일요일, 마이클 사이어는 X에 전략의 비트코인 구매 차트를 게시했습니다. 캡션에는 “우리는 또 다른 색이 필요할 것”이라고 적혀 있었습니다. 이는 회사가 지난 6월 22일 공개한 비트코인 구매 이후 다섯 번째 해당 게시물이었습니다.
MSTR은 사일러의 비트코인 매수를 레버리지로 추종하는 프록시로 거래되며, 수십 개의 재무 관리 기업들이 그의 모델을 복사했습니다. 2년 만에 처음으로, Strategy는 포트폴리오에 코인을 한 개도 추가하지 않은 4주째를 맞이했습니다.
사일러의 일요일 차트가 월요일 비트코인 매수를 더 이상 신호하지 않음
수년간 일요일 밤 사이어 차트는 월요일 8-K 공시 내용을 예측하는 신뢰할 수 있는 지표였습니다. 해당 공시에는 비트코인 추가 매입 내역이 공개되었습니다. 최근 이 신호는 약화되고 있습니다. 그는 6월 28일 게시에서 “더 많은 차트가 필요할 것”이라고 밝혔지만, 이는 새로운 자본 프레임워크에 관한 것이었습니다. 그리고 전략적 매도 규모 중 가장 컸던 사건 직전인 7월 5일 게시글도 있었습니다.
사이어는 11월 말 제시한 ‘초록색 점’은 전략이 130 BTC 매입과 함께 14억 4,400만 달러의 준비금을 발표하기 하루 전이었습니다. 1월 4일, 그는 코인 또는 현금 중 무엇이 올지 힌트를 주며 팔로워들에게 “오렌지색인가 초록색인가?”라고 질문했습니다.
이 일요일 게시는 11,000개 이상의 좋아요와 1,400개 이상의 답글을 받으며 많은 관심을 끌었습니다. 그러나 사이어는 캡션을 설명하지 않았으며, 회사는 거래가 발생하지 않았다고 확인했습니다.
Strategy의 기업 가치 대비 비트코인 가치인 엔터프라이즈 mNAV는 6월 27일 1 미만으로 하락했습니다. MSTR은 보유 코인의 가치 대비 할인된 가격으로 거래되고 있습니다. 주식을 매도하여 더 많은 비트코인을 구매하는 것은 주당 비트코인량을 늘리지 않으며, 오히려 줄입니다. 한편, STRC의 배당금 이자율이 12%로 인상된 Strategy의 우선주 배당금은 현금으로 지급해야 합니다.
우리는 또 다른 색이 필요합니다. pic.twitter.com/AqZO5UeXDx
— 마이클 사이어 (@saylor) 7월 26, 2026
Strategy는 총 843,775 BTC에 대해 113회의 매수를 진행했으며, 평균 코인당 $75,476에 총 $636억 9천만 달러를 지출했습니다. 비트코인 가격이 $65,283.96일 때 이 포트폴리오의 가치는 약 $551억이며, 이는 약 $86억의 손실(언더워터)을 의미합니다.
6월 말 자본 프레임워크는 현금 유출구를 새로 만들었습니다. Strategy는 $10억 규모의 디지털 크레딧 증권 매각, $10억 규모의 일반주 매각, 그리고 최대 $12.5억 규모의 비트코인 매각 프로그램을 승인했습니다. 7월 23일, Strategy는 mNAV 계산 방식을 변경했으며, 해당 날짜 이전의 수치는 더 이상 비교 가능하지 않다고 경고했습니다. MSTR 주가는 금요일 종가 기준 $91.67로, 일주일 전 $94.85에서 하락했습니다.
Strategy가 현금을 준비금으로 이동
Strategy는 여전히 자본 조달을 진행 중입니다. 현재는 그 수익금을 일시적으로 보류하고 있는 상태입니다. 회사는 7월 13일부터 7월 19일 기간 중 2,732,318주의 MSTR 주식을 매도하여 순수익금 $2억 6,350만 달러를 확보했으며, 비트코인은 전혀 구매하지 않았습니다. 7월 20일 제출된 SEC filings에 따르면 새로운 달러 준비금은 $32억 2,500만 달러로 집계되었습니다. 현재 준비금은 약 1.8년 치의 배당금 의무를 커버할 수 있습니다.
추가 조달 가능한 여력이 제약 조건인 것은 아닙니다. Strategy는 기존 ATM(시장가 매도) 프로그램 하에 추가로 $235억 3천만 달러까지 일반주를 매도할 수 있습니다. 하지만 매수는 선택에 의한 것이며, 자금이 고갈된 것이 아닙니다.
이번 중단은 6월 전략이 받은 경고 이후 이루어졌습니다. 크립토퀀트 연구 책임자 훌리오 모레노는 6월 24일 크립토폴리탄 보도에 따르면, 회사가 비트코인 매입을 중단하고 현금 버퍼를 재구축할 것을 촉구했습니다. 준비금은 2026년 초부터 약 38% 감소했습니다.
모레노는 Strategy의 배당금 의무가 6개월 만에 약 4배 증가하여 $12억에 달했으며, 배당금 커버리지 비율이 7년 이상에서 약 14개월로 급감했다고 밝혔습니다.
“자본이 이용 가능한 때마다 매수하는 것은 전략이 아니다.” 그는 이를 “사이클 정점에서 매수하는 공식”이라고 지적하며, 향후 매수를 위한 모델 기반 접근 방식을 제안했습니다.
다음 주요 데이터 포인트는 목요일(7월 30일)입니다. Strategy는 미국 시장 폐장 후 2분기 실적을 발표합니다.
이 글을 읽고 계신다면, 이미 앞서 나가고 있습니다. 뉴스레터로 그 위치를 유지하세요.
자주 묻는 질문
왜 전략 회사는 비트코인 매수를 중단했습니까?
전략 회사의 기업 mNAV는 6월 27일 1 미만으로 하락했습니다. 이는 주가가 보유 비트코인 가치보다 낮게 거래되고 있음을 의미하므로, 더 많은 코인을 구매하기 위해 주식을 발행하는 것은 현재 희석 효과를 초래합니다.
전략 회사가 보유한 비트코인 양과 수익성은 어떻게 됩니까?
전략 회사는 평균 75,476달러에 총 636억 9천만 달러를 들여 843,775 BTC를 보유하고 있습니다. 비트코인 가격이 65,283.96달러일 때 이 포지션의 가치는 약 551억 달러이며, 약 86억 달러의 손실 상태입니다.
전략 회사는 언제 계획에 대한 더 명확한 업데이트를 제공할까요?
전략 회사는 2026년 7월 30일 목요일 미국 시장 마감 후 2분기 실적을 발표할 예정입니다.
면책 조항. 제공된 정보는 투자 조언이 아닙니다. Cryptopolitan.com은 이 페이지에 제공된 정보를 기반으로 이루어진 모든 투자에 대해 책임을 지지 않습니다. 어떤 투자 결정을 내리기 전에 독립적인 조사나 자격을 갖춘 전문가와의 상담을 강력히 권장합니다.
란다 모세스
란다 모세스는 Cryptopolitan의 편집자이자 기자로, 기술, AI, 로봇공학, 암호화폐, 사기 및 해킹을 담당합니다. 그녀는 2017년부터 암호화폐 분야에서 활동해 왔으며, 포워드 프로토콜, 아마직스, 크립토소니아크에서 역할을 수행했습니다. 란다는 브래드포드 대학교에서 전기전자공학을 전공했습니다.
