Öl bleibt unterversorgt, während OPEC+ mit der Erreichung neuer Produktionsziele kämpft

OPEC+ sagte, es werde die Produktion steigern, um den steigenden weltweiten Ölbedarf zu decken, aber die Barrel tauchen nicht auf. Seit April versuchen die acht großen Produzenten der Gruppe, die Ausgabe schrittweise zu erhöhen, mit dem Ziel, bis September im Vergleich zu den Werten im März 2,5 Millionen Barrel pro Tag (bpd) hinzuzufügen.

Laut Reuters zeigen die Daten jedoch, dass die Steigerung in Reichweite ist. Einige Länder können nicht mehr produzieren. Andere werden angewiesen, die Produktion zu senken, weil sie in den vergangenen Monaten gegen die Regeln verstoßen haben. In jedem Fall führt dies zu einem engen Markt, in dem die Preise steigen, nicht sinken.

Das interne Bestrafungssystem der Gruppe bremst die Dinge ebenfalls aus. Irak und Russland produzieren weniger, weil sie ihre Grenzen zuvor überschritten haben. Kasachstan fördert bereits mit voller Kapazität. Bisher sind die Öltermingeschäfte trotz der geplanten Steigerungen nicht gefallen. Stattdessen stieg der Brent-Rohölpreis von 58 US-Dollar pro Barrel im April auf 68 US-Dollar im August.

Saudi-Arabien erhöht die Produktion, während andere zurückhalten oder an ihre Kapazitätsgrenzen stoßen

Saudi-Arabien hat die meiste Arbeit geleistet. Zwischen April und Juni verpflichteten sich die acht Produzenten, 960.000 bpd hinzuzufügen. Nach Abzug der noch geltenden Produktionskürzungen betrug die tatsächliche Zielsteigerung 730.000 bpd. Das reale Wachstum lag jedoch nur bei 540.000 bpd, und 70 % davon stammten allein aus Saudi-Arabien.

Die Exporte stiegen zwischen März und Juni nur um 460.000 bpd. Die Internationale Energieagentur sagte, die globale Nachfrage sei im selben Zeitraum um eine volle Million bpd gesprungen. Die Nachfrage wuchs also schneller als das Angebot.

Saudi-Arabiens Lieferungen stiegen allein von März bis Juni um 631.000 bpd, während die Exporte aus Russland, Irak, Kasachstan, Kuwait und Oman laut Vortexa zurückgingen. Obwohl Riad seine Quote für Juni überschritten hat, sagte es, die zusätzlichen Barrel seien sowohl im In- als auch im Ausland in Lager gegangen.

Chinas Nachfrage ist ein weiterer Teil des Puzzles. Es wird bereits gehortet. Die Internationale Energieagentur (IEA) sagte, die chinesischen Lagerbestände seien im zweiten Quartal um 82 Millionen Barrel gestiegen, was fast 900.000 Barrel pro Tag (bpd) entspricht.

Die Raffinerien laufen mit hoher Kapazität. Kraftwerke im Nahen Osten verbrennen in den Sommermonaten mehr Öl zur Stromerzeugung, was bedeutet, dass die Barrel lokal abgebaut werden. Dieser Nachfragedruck hilft zu erklären, warum Spot-Preise höher sind als langfristige Verträge, eine Marktstruktur, die als Backwardation bezeichnet wird. Richard Price, Analyst bei Energy Aspects, sagte: „Der Markt ist im Prompt-Bereich immer noch knapp.“

Niedrige Lagerbestände und schwache Exporte verstärken den Druck

Der Ölmarkt läuft weiterhin mit niedrigen Kraftstoffreserven. In den letzten drei Jahren haben die OECD-Länder ihre Lagerbestände nicht wiederhergestellt. Im Mai lagen die Bestände in Europa bei 394 Millionen Barrel, fast 9 % unter ihrem Fünf-Jahres-Durchschnitt.

Im Juni lagen die kommerziellen Rohölbestände der USA bei 419 Millionen Barrel, ebenfalls unter ihrem Fünf-Jahres-Niveau. OPEC+-Beamte sagen, diese niedrigen Lagerbestände beweisen, dass trotz der internen Kämpfe der Gruppe weiterhin mehr Öl benötigt wird.

Die Sommer-Nachfrage entleert auch die lokalen Barrel. Produzenten im Golf exportieren oft weniger während der heißen Jahreszeit, um den höheren Strombedarf für Klimaanlagen im eigenen Land zu decken. Dies schränkt ihre Fähigkeit ein, das wenig zusätzliche Öl, das sie möglicherweise fördern, zu versenden.

Russland hilft auch nicht mit. Angriffe auf die Energieinfrastruktur haben es schwierig gemacht, die Produktion zu steigern. Gleichzeitig wollen andere Mitglieder mit begrenzter Kapazität bei den monatlichen OPEC+-Treffen höhere Quoten, nicht weil sie sie jetzt nutzen können, sondern um später Raum für Expansionen oder den Verzicht auf zukünftige Kürzungen zu haben.

Die Strafen sind noch nicht vorbei. Irak, Russland und andere, die früher überproduziert haben, unterliegen weiterhin Produktionsbeschränkungen. Diese Kürzungen reichen von 200.000 bis 500.000 bpd pro Monat und werden bis mindestens Juni nächsten Jahres in Kraft bleiben.

Am 3. August genehmigte die Gruppe eine weitere Erhöhung für September. Die OPEC+-Acht zielt nun darauf ab, die Produktion auf 32,36 Millionen bpd zu erhöhen. Im März lag diese Zahl noch bei 30,80 Millionen bpd. Die Erwartungen sind jedoch gering.