OPEC+가 새로운 생산 목표 달성에 어려움을 겪으면서 석유 공급 부족 상태 지속

OPEC+는 세계의 증가하는 석유 수요를 충족하기 위해 생산량을 늘리겠다고 밝혔지만, 배럴은 나타나지 않고 있습니다. 4월 이후, 그룹의 8개 주요 생산국은 3월 수준 대비 9월까지 하루 250만 배럴(bpd)을 추가하는 것을 목표로 단계적으로 생산량을 높이고자 노력해 왔습니다.

하지만 로이터의 데이터에 따르면 증가 목표는 달성하기 어려운 것으로 나타났습니다. 일부 국가는 더 이상 생산량을 늘릴 수 없으며, 다른 국가들은 과거 달성에 규칙을 위반했다는 이유로 감산을 지시받고 있습니다. 어쨌든 결과는 가격이 하락하지 않고 상승하는 긴박한 시장입니다.

그룹의 내부 징계 시스템도 상황을 늦추고 있습니다. 이라크와 러시아는 이전에 한도를 초과 생산했기 때문에 생산량을 줄이고 있습니다. 카자흐스탄은 이미 최대 출력을 내고 있습니다. 지금까지 선물 유가는 예정된 증가에도 불구하고 하락하지 않았습니다. 대신 브렌트 유가는 4월 배럴당 58달러에서 8월 68달러로 상승했습니다.

사우디는 생산량을 늘리는 반면, 다른 국가들은 생산을 자제하거나 용량에 도달

사우디아라비아가 대부분의 작업을 수행했습니다. 4월부터 6월까지 8개 생산국은 하루 96만 배럴(bpd)을 추가하기로 약속했습니다. 여전히 적용 중인 생산 제한을 차감한 후 실제 목표 증가는 73만 배럴(bpd)이었습니다. 그러나 실제 증가는 54만 배럴(bpd)에 그쳤으며, 그중 70%가 사우디아라비아 단독에서 비롯되었습니다.

수출은 3월부터 6월까지 46만 배럴(bpd)만 증가했습니다. 국제에너지기구는 같은 기간 글로벌 수요가 하루 100만 배럴(bpd) 급증했다고 밝혔습니다. 따라서 수요가 공급보다 빠르게 성장했습니다.

Vortexa에 따르면 사우디의 선박 운송량은 3월부터 6월까지 63만 1,000배럴(bpd) 증가한 반면, 러시아, 이라크, 카자흐스탄, 쿠웨이트, 오만의 수출은 감소했습니다. 리야드가 6월 할당량을 초과했음에도 불구하고, 추가 배럴은 국가 내외의 저장고로 들어갔다고 밝혔습니다.

중국의 수요도 퍼즐의 또 다른 부분입니다. 중국은 비축을 이어 왔습니다. 국제에너지기구(IEA)는 중국 재고가 2분기에 8,200만 배럴 증가했으며, 이는 약 90만 배럴/일(bpd)에 해당한다고 밝혔습니다.

정유소는 높은 가동률을 유지하고 있습니다. 중동의 발전소는 여름철 동안 전기 생산을 위해 더 많은 석유를 연소하고 있으며, 이는 배럴이 현지에서 흡수되고 있음을 의미합니다. 이러한 수요 압력은 스팟 가격이 장기 계약보다 높은 이유를 설명해 주며, 이는 역전(backwardation)이라고 불리는 시장 구조입니다. 에너지 어세츠(Energy Aspects)의 분석가 리처드 프라이스는 말했습니다, “시장은 여전히 즉각적인 공급 측면에서 긴장되어 있습니다.”

낮은 재고와 약한 수출이 압박을 가중

석유 시장은 여전히 낮은 연료 수준에서 운영되고 있습니다. 지난 3년 동안 OECD 국가들은 재고 수준을 회복하지 못했습니다. 5월 유럽의 재고는 3억 9,400만 배럴로, 5년 평균보다 거의 9% 낮았습니다.

6월 미국 상업용 원유 재고는 4억 1,900만 배럴로, 역시 5년 평균 기준치 아래였습니다. OPEC+ 관리들은 이러한 낮은 재고가 그룹의 내부 투쟁에도 불구하고 여전히 더 많은 석유가 필요함을 증명한다고 말합니다.

여름철 수요도 현지 배럴을 고갈시킵니다. 걸프 지역 생산자들은 가정 내 높은 에어컨 수요를 충족하기 위해 더운 계절에 수출을 줄이는 경향이 있습니다. 이는 그들이 생산할 수 있는 추가 석유의 일부를 수출하는 능력을 제한합니다.

러시아도 도움을 주지 않고 있습니다. 에너지 인프라에 대한 공격으로 생산량 증대가 어려워졌습니다. 한편, 용량이 제한된 다른 회원국들은 월간 OPEC+ 회의에서 현재 이를 사용할 수 있기 때문이 아니라 나중에 확장하거나 향후 감량을 거래할 수 있는 여지를 남기기 위해 더 높은 할당량을 원하고 있습니다.

징계 조치는 아직 사라지지 않았습니다. 이전에 초과 생산한 이라크, 러시아 및 기타 국가들은 여전히 생산 제한 하에 있습니다. 이러한 제한은 월 20만~50만 배럴(bpd) 범위이며 내년 6월까지 최소한 유지될 예정입니다.

8월 3일, 그룹은 9월의 추가 증가를 승인했습니다. OPEC+ 8개국은 이제 생산량을 하루 3,236만 배럴(bpd)로 높이는 것을 목표로 합니다. 3월에는 이 수치가 3,080만 배럴(bpd)이었습니다. 그러나 기대치는 낮습니다.