Il petrolio rimane sottodimensionato mentre l'OPEC+ fatica a raggiungere i nuovi obiettivi di produzione
- L'OPEC+ si era impegnata ad aumentare la produzione di petrolio di 2,5 milioni di barili al giorno entro settembre, ma non sta riuscendo a mantenere l'impegno.
- L'Arabia Saudita sta sostenendo il maggior carico, mentre gli altri membri sono già al limite o vincolati da restrizioni.
- La forte domanda proveniente dalla Cina e dal Medio Oriente mantiene elevati i prezzi del petrolio.
L'OPEC+ ha dichiarato che aumenterà la produzione per soddisfare la crescente domanda mondiale di petrolio, ma i barili non si vedono. Da aprile, gli otto principali produttori del gruppo stanno cercando di aumentare l'output in fasi, mirando ad aggiungere 2,5 milioni di barili al giorno (bpd) entro settembre rispetto ai livelli di marzo.
Ma i dati mostrano che l'aumento è fuori portata, secondo Reuters. Alcuni paesi non possono produrre di più. Altri vengono invitati a tagliare la produzione per aver violato le regole nei mesi scorsi. In ogni caso, il risultato è un mercato teso in cui i prezzi stanno salendo, non scendendo.
Anche il sistema di punizione interno del gruppo sta rallentando le cose. Iraq e Russia stanno producendo meno perché in precedenza avevano superato i propri limiti. Il Kazakistan sta già pompando a pieno regime. Finora, i futures sul petrolio non sono scesi nonostante gli aumenti programmati. Invece, il greggio Brent è passato da 58 dollari a barile ad aprile a 68 dollari ad agosto.
L'Arabia Saudita aumenta la produzione mentre altri trattengono o raggiungono la capacità
L'Arabia Saudita ha fatto la maggior parte del lavoro. Tra aprile e giugno, gli otto produttori si sono impegnati ad aggiungere 960.000 bpd. Sottraendo i tagli alla produzione ancora in vigore, l'aumento effettivo mirato era di 730.000 bpd. Ma la crescita reale ha raggiunto solo 540.000 bpd, e il 70% di ciò è venuto solo dall'Arabia Saudita.
Le esportazioni sono aumentate solo di 460.000 bpd tra marzo e giugno. L'Agenzia Internazionale dell'Energia ha dichiarato che la domanda globale è aumentata di un milione di bpd nella stessa finestra. Quindi la domanda è cresciuta più velocemente dell'offerta.
Le spedizioni dell'Arabia Saudita da sole sono aumentate di 631.000 bpd da marzo a giugno, mentre le esportazioni di Russia, Iraq, Kazakistan, Kuwait e Oman sono diminuite, secondo Vortexa. Anche se Riyadh ha superato la sua quota di giugno, ha dichiarato che i barili extra sono andati in stoccaggio sia all'interno che all'esterno del paese.
La domanda della Cina è un altro tassello del puzzle. Sta accumulando scorte. L'Agenzia Internazionale dell'Energia ha dichiarato che le scorte cinesi sono aumentate di 82 milioni di barili durante il secondo trimestre, pari a quasi 900.000 bpd.
Le raffinerie funzionano ad alta capacità. Le centrali elettriche nel Medio Oriente bruciano più petrolio per l'elettricità durante i mesi estivi, il che significa che i barili vengono assorbiti localmente. Questa pressione della domanda aiuta a spiegare perché i prezzi spot sono più alti dei contratti a lungo termine, una configurazione di mercato chiamata backwardation. Richard Price, analista di Energy Aspects, ha dichiarato: “Il mercato è ancora stretto per il prompt.”
Scorte basse ed esportazioni deboli aggravano la pressione
Il mercato del petrolio sta ancora funzionando con bassi livelli di carburante. Negli ultimi tre anni, i paesi OCSE non hanno recuperato i loro livelli di scorte. A maggio, le scorte europee erano di 394 milioni di barili, quasi il 9% in meno rispetto alla media dei cinque anni.
A giugno, le scorte commerciali di greggio negli Stati Uniti erano di 419 milioni di barili, anche queste al di sotto della loro norma dei cinque anni. I funzionari dell'OPEC+ dicono che queste scorte basse dimostrano che è ancora necessario più petrolio, nonostante le lotte interne del gruppo.
La domanda estiva consuma anche i barili locali. I produttori del Golfo spesso esportano meno durante la stagione calda per soddisfare le maggiori esigenze di aria condizionata a casa. Questo riduce la loro capacità di spedire ciò che poco petrolio extra potrebbero produrre.
La Russia non sta aiutando. Gli attacchi alla sua infrastruttura energetica hanno reso difficile aumentare la produzione. Nel frattempo, altri membri con capacità limitata vogliono quote più alte durante le riunioni mensili di OPEC+, non perché possano usarle ora, ma per avere spazio per espandersi in futuro o scambiare tagli futuri.
Le penalità non stanno andando via ancora. Iraq, Russia e altri che hanno prodotto in eccesso in precedenza sono ancora sotto restrizioni di output. Questi tagli variano da 200.000 a 500.000 bpd al mese e rimarranno in vigore fino ad almeno giugno dell'anno prossimo.
Il 3 agosto, il gruppo ha approvato un altro aumento per settembre. L'OPEC+ otto ora mira ad aumentare la produzione a 32,36 milioni di bpd. A marzo, quel numero era di 30,80 milioni di bpd. Ma le aspettative sono basse.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
