Das unterbewertete Aufwärtsrisiko bei Öl bedroht den Krypto-Boom, warnt CITIC

In einer aktuellen Notiz warnte CITIC Securities, dass der Ölmarkt die kurz- und mittelfristigen Risiken möglicherweise unterbewertet, mit unmittelbaren Konsequenzen für Krypto-Investoren, die sich bereits über Inflationsspannungen und strengere Finanzbedingungen angesichts der Schließung der Straße von Hormus sorgen.

Die Notiz der führenden chinesischen Investmentbank warnte, dass wochenlange erzwungene Bohrlochstilllegungen irreversible Schäden an der Produktionskapazität verursachen könnten, während niedrige US-Bohraktivitäten bedeuten, dass das Land nicht einspringen kann, um dies auszugleichen. Die Preisgestaltungsmacht habe sich ihrer Ansicht nach in den Nahen Osten verlagert.

Warum Bitcoin- und Ethereum-Investoren den Ölmarkt genau beobachten sollten

Da Ölpreise über 90 US-Dollar pro Barrel gehandelt werden, ist die Belastung in Bezug auf die Ausgaben der Verbraucher und die Inflationserwartungen klar. Sollte das von CITIC Securities vorgeschlagene Szenario eintreffen, werden die Gegenwinde für Risiko-Assets, einschließlich BTC und ETH, verschärft.

Die Bank ist nicht allein in der Warnung vor unterbewerteten Risiken. Tom Baker, Managing Director für Bahrain bei der Rohstoffhandelsfirma Vitol, sagte am 2. Juni auf der S&P Global Energy Middle East Petroleum and Gas Conference, dass der Ölmarkt die Risiken des Iran-Konflikts unterbewertet.

Baker warnte, dass Raffinerien Käufe verschoben haben, in der Hoffnung auf eine schnelle Lösung, eine Strategie, die zusammenbricht, sobald das physische Angebot aufgebraucht ist. „Der Wendepunkt könnte sein, wenn jemand wirklich diese physischen Moleküle braucht und die physischen Moleküle einfach nicht zum Kauf verfügbar sind“, sagte Baker.

Die Bedeutung für Krypto liegt in den gemeinsamen makroökonomischen Variablen. Inflationserwartungen, Staatsanleiherenditen, Liquiditätsbedingungen und die Politik der Federal Reserve steuern alle die Richtung digitaler Assets, und die Ölpreisschwankungen üben nun Druck auf jede von ihnen aus.

Wie von Reuters berichtet, fiel Bitcoin in der Woche, die am 5. Juni endete, um fast 18 %, während Ether um fast 10 % fiel, angesichts steigender Staatsanleiherenditen und sinkender Erwartungen an Zinssenkungen.

Die Geschichte hat gezeigt, dass Krypto-Assets bei steigenden Ölpreisen und daraus resultierenden inflationären Effekten nicht gut abschneiden. Im Jahr 2022, als die Ölpreise auf 120 US-Dollar pro Barrel stiegen, fiel der Bitcoin-Preis unter 20.000 US-Dollar, während die Fed weiter verschärfte. Der Faktor dahinter hatte weniger mit den steigenden Ölpreisen zu tun als mit der Straffung der Liquidität.

Wie Cryptopolitan berichtete, war Öl während des Waffenstillstands im April der Übertragungsmechanismus vom Iran-Krieg auf Bitcoin im gesamten Konfliktverlauf, wobei Kryptowährungen als Risikobestandteil und nicht als Absicherung gehandelt wurden, sobald die Energiepreise in die Höhe schossen.

Globale Ölreserven schrumpfen, während sich die Versorgungsrisiken verschärfen

Die Erschöpfung der globalen Ölreserven alarmiert Experten und Akteure der Branche gleichermaßen. Laut Toril Bosoni, Leiterin der Ölindustrie und Märkte bei der Internationalen Energieagentur, könnten die Lagerbestände kritische Niveaus erreichen, bevor die sommerliche Hochlastzeit eintritt. Sie fügte hinzu, dass selbst wenn eine Lösung gefunden wird, die Wiedereröffnung der Straße von Hormus sechs bis acht Monate dauern würde.

Die US-Rohölbestände, einschließlich der Strategic Petroleum Reserve, sind auf rund 1,5 Milliarden Barrel gefallen, das niedrigste Niveau seit 2004, wie Reuters berichtete. Die Bestände in Cushing, Oklahoma, sind auf 22,4 Millionen Barrel gesunken, nahe am Minimum von 20 Millionen Barrel, das für einen effizienten Betrieb erforderlich ist.

Laut Goldman Sachs wurden im April allein 4 bis 5 Millionen Barrel pro Tag an Nachfrage aufgrund der Unterbrechung in der Straße von Hormus verloren, was die globale Produktion um 4 % bis 5 % unter das Normalniveau drückte. Chinas Seewärtsimporte fielen im Mai auf 6,36 Millionen Barrel pro Tag, das schwächste Niveau in fast einem Jahrzehnt.

Höhere Ölpreise könnten Inflation auslösen und Krypto-Assets unter Druck setzen

Der Übertragungskanal verläuft über Inflation und die Reaktion der Zentralbank. Öl über 90 US-Dollar für einen längeren Zeitraum begrenzt den Spielraum der Federal Reserve, die Zinsen zu senken, die Bewegung, auf die viele Krypto-Händler in 2026 gehofft haben.

Wie von Reuters berichtet, sagte der leitende Ökonom von Vanguard, Adam Schickling, dass Rohöl, das ein Jahr lang bei etwa 120 US-Dollar gehalten wird, der US-Wirtschaft etwa 0,4 Prozentpunkte an Wachstum kosten würde.

Neil Chapman, Senior Vice President bei Exxon Mobil, sagte Ende Mai, dass Brent-Rohöl aufgrund einer anhaltenden Abnahme der Lagerbestände auf Rekordtiefs 150–160 US-Dollar pro Barrel erreichen könnte. Ein solches Ereignis könnte potenziell als makroökonomischer Schock für Krypto dienen, wie zuvor.

Vergangene Ölschocks zeigen das Muster. Während des 2022er Versorgungschocks infolge des Russland-Ukraine-Krieges stieg Brent über 120 US-Dollar, aber Bitcoin verlor in diesem Jahr mehr als die Hälfte seines Wertes, nachdem die Fed die Zinsen schärfer anheben musste als seit Jahrzehnten. In der 2026er Unterbrechung in der Straße von Hormus sind die Renditen gestiegen, Technologieaktien haben an Stärke verloren, und die Krypto-Volatilität hat zugenommen.

Was dies für Krypto-Investoren bedeutet, ist, dass ein Anstieg der Ölpreise nicht unbedingt bedeutet, dass Krypto negativ beeinflusst wird. Die Wirkung steigender Ölpreise ist eine Straffung der Geldpolitik, ein stärkerer US-Dollar, erhöhte Zinssätze und eine Verringerung der Risikobereitschaft.

Wichtige Öl- und Kryptomarktkatalysatoren, die als Nächstes zu beobachten sind

CITIC Securities wies darauf hin, dass die vorwärtsgerichteten Ölkurven beginnen, höhere zukünftige Preise widerzuspiegeln, was auf die abnehmende Optimismus der Marktteilnehmer bezüglich der schnellen Lösung der Blockade in der Straße von Hormus hinweist.

Für Krypto ist die nächste zu beobachtende Ebene, ob Brent über 100 US-Dollar pro Barrel stabil bleiben kann. Brent schloss am 8. Juni bei 94,25 US-Dollar, nachdem es intraday um mehr als 4 % über 97 US-Dollar gesprungen war, angetrieben durch einen neuen Austausch von Raketenangriffen zwischen Iran und Israel, der den von Präsident Trump vorgeschlagenen 60-tägigen Waffenstillstand bedrohte, bevor die Preise nachließen.

Jeder Ausbruch über die psychologische Marke würde wahrscheinlich die Inflationserwartungen anheben und die geldpolitische Lockerung zurückdrängen, die Risiko-Assets in diesem Jahr gestützt hat. Eine bedeutende Deeskalation in der Nähe der Straße von Hormus würde wahrscheinlich sowohl Öl als auch Krypto entlasten.

Derzeit preisen Ölinvestoren und Krypto-Händler sehr unterschiedliche Szenarien ein. CITIC Securities, Vitol und die IEA warnen alle, dass die physischen Versorgungsbedingungen weit enger sind, als die Futures-Preise implizieren. Ob sie recht haben, wird bald bestimmen, ob Krypto einem letzten makroökonomischen Stresstest in 2026 ausgesetzt ist.