O risco de alta subvalorizado do petróleo ameaça o rally das criptomoedas, alerta a CITIC

Em um relatório recente, a CITIC Securities alertou que o mercado de petróleo pode estar subestimando os riscos de curto e médio prazo, com consequências imediatas para os investidores em criptomoedas já preocupados com as pressões inflacionárias e as condições financeiras mais rigorosas devido ao fechamento do Estreito de Ormuz.

O relatório do principal banco de investimento da China alertou que semanas de paralisação forçada de poços podem causar danos irreversíveis à capacidade de produção, enquanto os baixos níveis de perfuração nos EUA significam que o país não pode intervir para compensar. Na visão deles, o poder de precificação mudou para o Oriente Médio.

Por que os investidores de Bitcoin e Ethereum devem observar o mercado de petróleo de perto

Com os preços do petróleo negociando acima de US$ 90 o barril, a tensão é clara em termos de gastos dos consumidores e expectativas de inflação. Se o cenário proposto pela CITIC Securities se confirmar, os ventos contrários aos ativos de risco, incluindo BTC e ETH, serão exacerbados.

O banco não é o único a sinalizar riscos subvalorizados. Tom Baker, diretor de gerenciamento para o Bahrein na casa de negociação de commodities Vitol, disse na conferência S&P Global Energy Middle East Petroleum and Gas em 2 de junho que o mercado de petróleo está subestimando os riscos do conflito no Irã.

Baker alertou que as refinarias adiaram compras na esperança de uma resolução rápida, uma estratégia que se desfaz quando o fornecimento físico se esgota. “O ponto de virada pode ser quando alguém realmente precisa dessas moléculas físicas e as moléculas físicas simplesmente não estão disponíveis para compra”, disse Baker.

A relevância para as criptomoedas reside nas variáveis macroeconômicas compartilhadas. As expectativas de inflação, os rendimentos dos títulos, as condições de liquidez e a política do Federal Reserve impulsionam a direção dos ativos digitais, e a volatilidade dos preços do petróleo agora está pressionando cada uma delas.

Como relatado pela Reuters, o Bitcoin caiu quase 18% na semana que terminou em 5 de junho, enquanto o Ether caiu quase 10% devido ao aumento dos rendimentos dos títulos e à redução das expectativas de corte de juros.

A história mostrou que, quando os preços do petróleo disparam e desencadeiam efeitos inflacionários, os ativos cripto não se saem bem. Em 2022, enquanto os preços do petróleo disparavam para US$ 120 por barril, o preço do bitcoin caiu abaixo de US$ 20.000 à medida que o Fed continuava a apertar. O fator por trás disso tinha menos a ver com os preços elevados do petróleo do que com o aperto da liquidez.

Como a Cryptopolitan relatou durante o cessar-fogo de abril, o petróleo tem sido o mecanismo de transmissão da guerra no Irã para o Bitcoin ao longo do conflito, com o comércio de criptomoedas atuando como um ativo de risco em vez de uma cobertura sempre que os preços da energia disparam.

Os estoques globais de petróleo estão encolhendo à medida que os riscos de oferta se intensificam

O esgotamento das reservas globais de petróleo está alarmando especialistas e atores do setor. De acordo com Toril Bosoni, chefe da indústria e mercados de petróleo na Agência Internacional de Energia, os estoques podem atingir níveis críticos antes que a demanda máxima do verão chegue. Ela acrescentou que, mesmo que uma solução seja encontrada, a reabertura do Estreito de Ormuz levaria de seis a oito meses.

Os estoques de petróleo bruto dos EUA, incluindo a Reserva Estratégica de Petróleo, caíram para cerca de 1,5 bilhão de barris, o menor nível desde 2004, informou a Reuters. Os estoques em Cushing, Oklahoma, caíram para 22,4 milhões de barris, aproximando-se do mínimo de 20 milhões necessário para uma operação eficiente.

De acordo com o Goldman Sachs, 4 milhões a 5 milhões de barris por dia de demanda foram perdidos apenas em abril devido à interrupção em Ormuz, puxando a produção global 4% a 5% abaixo do normal. As importações marítimas da China caíram para 6,36 milhões de barris por dia em maio, o nível mais fraco em quase uma década.

Preços mais altos do petróleo podem desencadear inflação e pressionar os ativos cripto

O canal de transmissão passa pela inflação e pela resposta dos bancos centrais. O petróleo acima de US$ 90 por um período prolongado limita a margem do Federal Reserve para reduzir as taxas, o movimento que muitos traders de criptomoedas esperavam em 2026.

Como relatado pela Reuters, o economista sênior da Vanguard, Adam Schickling, disse que a manutenção do petróleo bruto perto de US$ 120 por um ano custaria à economia dos EUA cerca de 0,4 pontos percentuais em crescimento.

Neil Chapman, vice-presidente sênior da Exxon Mobil, disse no final de maio que o petróleo Brent pode atingir US$ 150-$160 por barril devido a uma queda contínua nos níveis de estoque para mínimos históricos. Tal evento poderia potencialmente servir como um choque macroeconômico para as criptomoedas, como antes.

Os choques passados no petróleo mostram o padrão. Durante o choque de oferta da Rússia-Ucrânia em 2022, o Brent subiu acima de US$ 120, mas o Bitcoin perdeu mais da metade de seu valor naquele ano após o Fed aumentar as taxas mais acentuadamente do que em décadas. Na interrupção de Ormuz de 2026, os rendimentos subiram, as ações de tecnologia enfraqueceram e a volatilidade das criptomoedas aumentou.

O que isso significa para os investidores em criptomoedas é que um aumento nos preços do petróleo não implica necessariamente que as criptomoedas serão impactadas negativamente. O efeito do aumento dos preços do petróleo é o aperto das condições monetárias, o fortalecimento do dólar dos EUA, o aumento das taxas de juros e a redução da apetência por risco.

Principais catalisadores do mercado de petróleo e criptomoedas para observar a seguir

A CITIC Securities apontou que as curvas futuras do petróleo estão começando a refletir preços futuros mais altos, sinalizando a diminuição do otimismo dos participantes do mercado quanto à resolução rápida da situação de bloqueio de Ormuz.

Para as criptomoedas, o próximo nível a observar é se o Brent consegue se manter acima de US$ 100 por barril. O Brent fechou em US$ 94,25 em 8 de junho após subir mais de 4% intraday acima de US$ 97, impulsionado por um novo intercâmbio de ataques de mísseis entre Irã e Israel que ameaçou a trégua de 60 dias proposta pelo presidente Trump antes que os preços se amenizassem.

Qualquer rompimento acima da marca psicológica provavelmente elevará as expectativas de inflação e adiaria o alívio da política monetária que apoiou os ativos de risco este ano. Uma desescalada significativa em torno de Ormuz provavelmente aliviaria tanto o petróleo quanto as criptomoedas.

Por enquanto, os investidores de petróleo e os traders de criptomoedas estão precificando cenários muito diferentes. A CITIC Securities, a Vitol e a AIE alertam que as condições de fornecimento físico permanecem muito mais apertadas do que os preços dos futuros implicam. Se estão certos logo determinará se as criptomoedas enfrentarão um último teste de estresse macroeconômico em 2026.