حذرت شركة سيتيك من أن مخاطر ارتفاع أسعار النفط، التي لا تزال أسعارها منخفضة، تهدد انتعاش سوق العملات الرقمية

في مذكرة صدرت مؤخراً، حذرت شركة CITIC Securities من أن سوق النفط قد يقلل من تقدير المخاطر قصيرة ومتوسطة الأجل، مما سيؤدي إلى عواقب فورية على مستثمري العملات المشفرة الذين يشعرون بالفعل بالقلق إزاء ضغوط التضخم والظروف المالية الأكثر تشدداً وسط إغلاق مضيق هرمز.

حذّرت مذكرة صادرة عن بنك استثماري صيني رائد من أن إغلاق الآبار قسراً لأسابيع قد يُلحق ضرراً لا يُمكن إصلاحه بالقدرة الإنتاجية، في حين أن انخفاض مستويات الحفر في الولايات المتحدة يعني أن البلاد لا تستطيع التدخل للتعويض. ويرى البنك أن قوة تحديد الأسعار قد انتقلت إلى الشرق الأوسط.

لماذا ينبغي على مستثمري Bitcoin Ethereum مراقبة سوق النفط عن كثب

مع تجاوز أسعار النفط 90 دولارًا للبرميل، يتضح جليًا تأثير ذلك على الإنفاق الاستهلاكي وتوقعات التضخم. وإذا ما تحقق السيناريو الذي اقترحته شركة سيتيك للأوراق المالية، فإنّ التحديات التي تواجه الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك البيتكوين والإيثيريوم، ستتفاقم.

لا يُعدّ البنك الوحيد الذي يُشير إلى المخاطر المُقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية. فقد صرّح توم بيكر، المدير الإداري لشركة فيتول لتجارة السلع في البحرين، خلال مؤتمر إس آند بي غلوبال للطاقة في الشرق الأوسط والبترول والغاز في الثاني من يونيو، بأن سوق النفط يُقلّل من تقدير المخاطر الناجمة عن الصراع الإيراني.

حذّر بيكر من أن شركات التكرير أجّلت عمليات الشراء أملاً في حل سريع، وهي استراتيجية تنهار بمجرد نفاد الإمدادات المادية. وقال بيكر: "قد تكون نقطة التحوّل عندما يحتاج أحدهم فعلاً إلى تلك الجزيئات المادية، ولا يجدها متوفرة للشراء".

تكمن أهمية العملات المشفرة في المتغيرات الاقتصادية الكلية المشتركة. فتوقعات التضخم، وعوائد السندات، وظروف السيولة، وسياسة الاحتياطي الفيدرالي، كلها عوامل تؤثر على اتجاه الأصول الرقمية، كما أن تقلبات أسعار النفط تضغط الآن على كل منها.

بحسب ما ذكرته رويترز، انخفض Bitcoin بنسبة 18% تقريباً في الأسبوع المنتهي في 5 يونيو، بينما انخفض سعر الإيثيريوم بنسبة 10% تقريباً وسط ارتفاع عوائد السندات وانخفاض توقعات خفض أسعار الفائدة.

أظهر التاريخ أنه عندما ترتفع أسعار النفط بشكل حاد وتؤدي إلى تضخم، لا يكون أداء الأصول الرقمية جيدًا. ففي عام 2022، بينما ارتفعت أسعار النفط إلى 120 دولارًا للبرميل، انخفض سعر bitcoin إلى أقل من 20,000 دولار مع استمرار سياسة التضييق النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ولم يكن السبب وراء ذلك مرتبطًا بارتفاع أسعار النفط بقدر ما كان مرتبطًا بتقليص السيولة.

كما Cryptopolitan ذكرت خلال وقف إطلاق النار في أبريل، كان النفط هو آلية نقل الأموال من الحرب الإيرانية إلى Bitcoin طوال فترة الصراع، حيث تم تداول العملات المشفرة كأصل محفوف بالمخاطر بدلاً من كونه وسيلة للتحوط كلما ارتفعت أسعار الطاقة.

تتقلص مخزونات النفط العالمية مع تزايد مخاطر الإمداد

يُثير استنزاف احتياطيات النفط العالمية قلق الخبراء والعاملين في قطاع النفط على حدٍ سواء. ووفقًا لتوريل بوسوني، رئيسة قسم صناعة النفط والأسواق في وكالة الطاقة الدولية، قد تصل المخزونات إلى مستويات حرجة قبل حلول ذروة الطلب الصيفي. وأضافت أنه حتى في حال التوصل إلى حل، فإن إعادة فتح مضيق هرمز ستستغرق من ستة إلى ثمانية أشهر.

أفادت رويترز بأن مخزونات النفط الخام الأمريكية، بما في ذلك الاحتياطي البترولي الاستراتيجي، انخفضت إلى حوالي 1.5 مليار برميل، وهو أدنى مستوى لها منذ عام 2004. وانخفضت المخزونات في كوشينغ بولاية أوكلاهوما إلى 22.4 مليون برميل، مقتربةً من الحد الأدنى المطلوب للتشغيل الفعال والبالغ 20 مليون برميل.

بحسب غولدمان ساكس، انخفضت الطلبية بمقدار 4 إلى 5 ملايين برميل يومياً في أبريل وحده بسبب اضطراب منجم هرمز، مما أدى إلى انخفاض الإنتاج العالمي بنسبة 4% إلى 5% عن المعدل الطبيعي. وانخفضت واردات الصين المنقولة بحراً إلى 6.36 مليون برميل يومياً في مايو، وهو أدنى مستوى لها منذ نحو عقد.

قد تؤدي أسعار النفط المرتفعة إلى التضخم والضغط على الأصول المشفرة

يمر مسار انتقال التأثير عبر التضخم واستجابة البنك المركزي. إن بقاء سعر النفط فوق 90 ​​دولارًا لفترة طويلة يحد من قدرة الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة، وهي الخطوة التي كان يأمل بها العديد من متداولي العملات المشفرة في عام 2026.

بحسب ما ذكرته رويترز، قال كبير الاقتصاديين في شركة فانغارد، آدم شيكلينغ، إن بقاء أسعار النفط الخام عند مستوى 120 دولاراً لمدة عام سيكلف الاقتصاد الأمريكي حوالي 0.4 نقطة مئوية في النمو.

صرح نيل تشابمان، نائبdent الأول في شركة إكسون موبيل، في أواخر مايو/أيار، بأن سعر خام برنت قد يصل إلى 150-160 دولارًا للبرميل نتيجةً لاستمرار انخفاض مستويات المخزون إلى مستويات قياسية. وقد يُشكل هذا الحدث صدمة اقتصادية كلية للعملات الرقمية، كما حدث سابقًا.

تُظهر الصدمات النفطية السابقة هذا النمط. فخلال صدمة العرض بين روسيا وأوكرانيا عام 2022، ارتفع سعر خام برنت فوق 120 دولارًا، لكن Bitcoin فقد أكثر من نصف قيمته في ذلك العام بعد أن رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل حاد لم يشهده منذ عقود. وفي اضطراب هرمز عام 2026، ارتفعت العوائد، وتراجعت أسهم شركات التكنولوجيا، وازدادت تقلبات العملات المشفرة.

يعني هذا بالنسبة لمستثمري العملات الرقمية أن ارتفاع أسعار النفط لا يعني بالضرورة تأثر العملات الرقمية سلبًا. فأثر ارتفاع أسعار النفط يتمثل في تشديد الأوضاع النقدية، وقوة الدولار الأمريكي، وارتفاع أسعار الفائدة، وانخفاض الإقبال على المخاطرة.

أهم العوامل المحفزة لسوق النفط والعملات الرقمية التي يجب مراقبتها لاحقاً

أشارت شركة CITIC Securities إلى أن منحنيات أسعار النفط الآجلة بدأت تعكس ارتفاع الأسعار المستقبلية، مما يشير إلى تراجع تفاؤل المشاركين في السوق بشأن الحل السريع لأزمة حصار هرمز.

بالنسبة للعملات الرقمية، يتمثل المستوى التالي الذي يجب مراقبته في قدرة خام برنت على الحفاظ على سعره فوق 100 دولار للبرميل. أغلق خام برنت عند 94.25 دولارًا في 8 يونيو بعد أن قفز بأكثر من 4% خلال اليوم فوق 97 دولارًا، مدفوعًا بتبادل جديد للضربات الصاروخية بين إيران وإسرائيل، الأمر الذي هدد وقف إطلاق النار الذي اقترحهdent ترامب لمدة 60 يومًا قبل أن تتراجع الأسعار.

من المرجح أن يؤدي أي تجاوز للمستوى النفسي إلى رفع توقعات التضخم وتأجيل التيسير النقدي الذي دعم الأصول عالية المخاطر هذا العام. كما أن أي خفض حقيقي للتوتر حول مضيق هرمز من شأنه أن يخفف الضغط على كل من أسعار النفط والعملات الرقمية.

في الوقت الراهن، يُقيّم مستثمرو النفط ومتداولو العملات الرقمية سيناريوهات مختلفة تمامًا. تحذر كل من شركة سيتيك للأوراق المالية، وشركة فيتول، ووكالة الطاقة الدولية من أن ظروف العرض الفعلي لا تزال أكثر شحًا بكثير مما تشير إليه أسعار العقود الآجلة. وسيتحدد مدى صحة هذه التوقعات قريبًا ما إذا كانت العملات الرقمية ستواجه اختبارًا نهائيًا للضغوط الاقتصادية الكلية في عام 2026.