Le risque de hausse sous-évalué du pétrole menace le rallye crypto, avertit CITIC

Dans une note récente, CITIC Securities a averti que le marché du pétrole pourrait sous-évaluer les risques à court et moyen terme, avec des conséquences immédiates pour les investisseurs en crypto-monnaies déjà préoccupés par les pressions inflationnistes et les conditions financières plus strictes en raison de la fermeture du détroit d'Ormuz.

La note de la principale banque d'investissement de Chine a averti que des semaines de fermeture forcée des puits pourraient causer des dommages irréversibles à la capacité de production, tandis que les niveaux de forage aux États-Unis sont faibles, ce qui signifie que le pays ne peut pas intervenir pour compenser. Le pouvoir de fixation des prix, selon eux, s'est déplacé vers le Moyen-Orient.

Pourquoi les investisseurs en Bitcoin et Ethereum devraient surveiller de près le marché du pétrole

Avec des prix du pétrole négociés au-dessus de 90 dollars le baril, la pression est claire en termes de dépenses des consommateurs et d'attentes inflationnistes. Si le scénario proposé par CITIC Securities se réalise, les vents contraires pour les actifs risqués, y compris le BTC et l'ETH, s'aggraveront.

La banque n'est pas seule à signaler un risque sous-évalué. Tom Baker, directeur général pour Bahreïn chez la société de négoce de matières premières Vitol, a déclaré à la conférence S&P Global Energy Middle East Petroleum and Gas du 2 juin que le marché du pétrole sous-évalue les risques liés au conflit en Iran.

Baker a averti que les raffineurs ont reporté leurs achats en espérant une résolution rapide, une stratégie qui s'effondre une fois que l'offre physique s'épuise. « Le point de basculement pourrait être lorsque quelqu'un a vraiment besoin de ces molécules physiques et que ces molécules physiques ne sont tout simplement pas disponibles à l'achat », a déclaré Baker.

L'importance pour la crypto réside dans les variables macroéconomiques partagées. Les attentes inflationnistes, les rendements obligataires, les conditions de liquidité et la politique de la Réserve fédérale influencent tous la direction des actifs numériques, et la volatilité des prix du pétrole exerce désormais une pression sur chacun d'eux.

Comme l'a rapporté Reuters, le Bitcoin a chuté de près de 18 % la semaine se terminant le 5 juin, tandis que l'Ether a baissé de près de 10 % en raison de la hausse des rendements obligataires et de la réduction des attentes de baisse des taux.

L'histoire a montré que lorsque les prix du pétrole s'envolent et déclenchent des effets inflationnistes, les actifs crypto ne se portent pas bien. En 2022, alors que les prix du pétrole ont atteint 120 dollars le baril, le prix du bitcoin est tombé en dessous de 20 000 dollars alors que la Fed continuait de resserrer sa politique. Le facteur derrière cela avait moins à voir avec l'envolée des prix du pétrole qu'avec le resserrement de la liquidité.

Comme l'a rapporté Cryptopolitan pendant la trêve d'avril, le pétrole a été le mécanisme de transmission de la guerre en Iran vers le Bitcoin tout au long du conflit, le trading de crypto-monnaies étant considéré comme un actif risqué plutôt qu'une couverture chaque fois que les prix de l'énergie flambent.

Les stocks mondiaux de pétrole diminuent à mesure que les risques d'offre s'intensifient

L'épuisement des réserves mondiales de pétrole alarme les experts et les acteurs de l'industrie. Selon Toril Bosoni, responsable de l'industrie pétrolière et des marchés à l'Agence internationale de l'énergie, les stocks pourraient atteindre des niveaux critiques avant l'arrivée de la demande estivale maximale. Elle a ajouté que même si une solution est trouvée, la réouverture du détroit d'Ormuz prendrait six à huit mois.

Les stocks de pétrole brut aux États-Unis, y compris la Réserve stratégique de pétrole, sont tombés à environ 1,5 milliard de barils, le plus bas depuis 2004, a rapporté Reuters. Les stocks à Cushing, en Oklahoma, ont chuté à 22,4 millions de barils, se rapprochant du minimum de 20 millions nécessaire pour un fonctionnement efficace.

Selon Goldman Sachs, 4 à 5 millions de barils par jour de demande ont été perdus en avril seulement en raison de la perturbation d'Ormuz, tirant la production mondiale de 4 % à 5 % en dessous de la normale. Les importations maritimes de la Chine sont tombées à 6,36 millions de barils par jour en mai, le niveau le plus faible en près d'une décennie.

Des prix du pétrole plus élevés pourraient déclencher une inflation et exercer une pression sur les actifs crypto

Le canal de transmission passe par l'inflation et la réponse des banques centrales. Un pétrole au-dessus de 90 dollars sur une période prolongée limite la marge de manœuvre de la Réserve fédérale pour baisser les taux, le mouvement que de nombreux traders de crypto-monnaies espéraient en 2026.

Comme l'a rapporté Reuters, l'économiste senior de Vanguard Adam Schickling a déclaré qu'un pétrole brut maintenu près de 120 dollars pendant un an coûterait environ 0,4 point de pourcentage de croissance à l'économie américaine.

Neil Chapman, vice-président senior chez Exxon Mobil, a déclaré fin mai que le brut Brent pourrait atteindre 150 à 160 dollars le baril en raison d'une baisse continue des niveaux de stocks vers des records bas. Un tel événement pourrait potentiellement servir de choc macroéconomique pour la crypto comme par le passé.

Les chocs pétroliers passés montrent le schéma. Pendant le choc d'offre Russie-Ukraine de 2022, le Brent a dépassé 120 dollars, mais le Bitcoin a perdu plus de la moitié de sa valeur cette année-là après que la Fed a relevé les taux plus nettement que depuis des décennies. Lors de la perturbation d'Ormuz de 2026, les rendements ont augmenté, les actions technologiques se sont affaiblies et la volatilité crypto a augmenté.

Ce que cela signifie pour les investisseurs en crypto-monnaies est qu'une augmentation des prix du pétrole n'implique pas nécessairement que la crypto sera négativement impactée. L'effet d'une augmentation des prix du pétrole est un resserrement des conditions monétaires, un renforcement du dollar américain, une augmentation des taux d'intérêt et une réduction de l'appétit pour le risque.

Principaux catalyseurs du marché du pétrole et de la crypto à surveiller prochainement

CITIC Securities a souligné que les courbes à terme du pétrole commencent à refléter des prix futurs plus élevés, signalant le déclin de l'optimisme des participants du marché concernant la résolution rapide de la situation de blocage d'Ormuz.

Pour la crypto, le prochain niveau à surveiller est de savoir si le Brent peut se maintenir au-dessus de 100 dollars le baril. Le Brent a clôturé à 94,25 dollars le 8 juin après avoir bondi de plus de 4 % en intra-journée au-dessus de 97 dollars, stimulé par une nouvelle échange de frappes de missiles entre l'Iran et Israël qui menaçait la trêve proposée de 60 jours par le président Trump avant que les prix ne se calment.

Toute cassure au-dessus de la marque psychologique soulèverait probablement les attentes inflationnistes et repousserait l'assouplissement de la politique monétaire qui a soutenu les actifs risqués cette année. Une désescalade significative autour d'Ormuz soulagerait probablement à la fois le pétrole et la crypto.

Pour l'instant, les investisseurs pétroliers et les traders de crypto évaluent des scénarios très différents. CITIC Securities, Vitol et l'AIE avertissent tous que les conditions d'offre physique restent bien plus tendues que ce que les prix à terme impliquent. S'ils ont raison déterminera bientôt si la crypto fait face à un dernier test de stress macroéconomique en 2026.