MSCI belebt Plan zur Streichung von Strategy und Metaplanet aus seinen globalen Indizes wieder auf

Unternehmen mit Bitcoin-Haltungen, Strategy (NASDAQ: MSTR) und Metaplanet (TYO:3350), stehen wieder auf der MSCI-Ausschluss-Beobachtungsliste, nachdem der Index einen Vorschlag wiederbelebte, der beide Unternehmen aus seinen Aktienbenchmarks entfernen würde. 

Die Konsultationen, die diesen Monat beginnen, beleben die Probleme von 2025 für Strategy und Metaplanet wieder auf, die gezwungene Verkäufe von Index-following-Fonds riskieren könnten, falls MSCI beschließt, eines oder beide aus seinen Global Investable Market Indexes auszuschließen.

Zielt MSCI auf Strategy und andere Reserve-Unternehmen ab? 

MSCI erwähnte Krypto-Reserve-Unternehmen oder solche, die digitale Asset-Treasuries (DATs) verwalten, nicht spezifisch in der August 2026 Konsultationspapier. Es nannte jedoch Strategy und Metaplanet unter den drei Unternehmen, die definitiv gelöscht würden, falls der Vorschlag verabschiedet wird. Sharplink war eines der drei Unternehmen, die auf der „Watchlist“ stehen würden.

Laut MSCI zielt es auf Unternehmen ab, die unter seine Bezeichnung „nicht operierende Unternehmen“ fallen, was sich auf Geschäfte bezieht, die auf dem Anhäufen wertvoller Vermögenswerte aufgebaut sind, anstatt Cashflow aus einem laufenden Geschäft zu generieren.

Das britische Unternehmen Yellow Cake, das Uran lagert, war der dritte Name, der von einem potenziellen Ausschluss bedroht war. Gleichzeitig waren die Türkei Lydia Holdings und Taiwans Center Laboratories die anderen auf der MSCI-Beobachtungsliste. 

Wie hat MSCI Unternehmen zum Ausschluss ausgewählt?

MSCI skizzierte die roten Fahnen, die Unternehmen auf die Delisting-Beobachtungsliste bringen könnten. 

• Unternehmen, deren operative Vermögenswerte mehr als 50 % der Gesamtvermögenswerte ausmachen, rücken in die nächste Prüfstufe. 
• Überprüfung von fünf finanziellen Verhältniszahlen, die operative Vermögensintensität, Kostenintensität, Cashflow, Änderungen des beizulegenden Zeitwerts und den Grad der Abhängigkeit von externer Finanzierung zum Wachstum abdecken. 

Unternehmen, die mindestens vier dieser fünf Hürden nicht bestehen, werden vom MSCI ausgeschlossen.

Michael Saylors Strategy, die 840.447 BTC im Wert von rund 53,18 Milliarden US-Dollar und einen freien Marktwert von 23,93 Milliarden US-Dollar hält, hätte bei ihren FY2025-Berichten alle fünf Verhältniszahlen überschritten.

Die Ethereum-Treasury-Firma Sharplink wurde auf die öffentliche Watchlist gesetzt, weil sie den Screen nur einmal nicht bestand. Zwei aufeinanderfolgende jährliche Misserfolge führen zum Ausschluss. 

Was bedeutet der MSCI-Ausschluss für Unternehmen?

MSCI-Aufnahme kann für Unternehmen, die die Kriterien erfüllen, Zuflüsse im Wert von 2 bis 2,8 Milliarden US-Dollar bedeuten. Diejenigen, die außen vor bleiben, könnten auch mit abfließenden Mitteln konfrontiert werden, da Fonds, die MSCI-Benchmarks nachbilden, Aktien abstoßen müssten, die sie nicht mehr halten dürfen.

Dies ist MSCIs zweiter Anlauf mit dem Problem innerhalb eines Jahres. Eine Konsultation im Oktober 2025 richtete sich direkt an „Digital Asset Treasury“-Unternehmen und zielte auf jedes Unternehmen ab, das mindestens die Hälfte seiner Vermögenswerte in Krypto hält.

MSCI hat die kryptospezifische Grenze im Februar fallen gelassen, nachdem Investoren fragten, ob ein einfacher Asset-Test ein operierendes Unternehmen von einem Investmentfahrzeug unterscheiden kann. Das neue Framework ersetzt diese einzelne Schwelle durch den breiteren, verhältnisbasierten Screen, weshalb er nun auch einen Uran-Lagerhalter neben den Bitcoin-Unternehmen erfasst.

Strategy hat bereits seinen eigenen Fall vorgetragen. In einem Brief vom Dezember 2025 bestand das Unternehmen darauf, ein aktives Unternehmen zu führen, das Bitcoin-gesicherte Kreditinstrumente aufbaut und Analytik-Software betreibt, anstatt auf einem statischen Münzberg zu sitzen.

Feedback-Schlussphase: September 30

Nichts ist endgültig. MSCI sammelt Kommentare von Marktteilnehmern bis zum 30. September 2026, wobei eine Entscheidung voraussichtlich um den 16. Oktober herum erwartet wird. 

Sollte es Änderungen geben, würden diese bei der Indexüberprüfung im November 2026 wirksam werden, und MSCI hat betont, dass die Konsultation keine seiner Vorschläge garantiert. Derzeit wurden weder Strategy noch Metaplanet entfernt.