إعادة إحياء MSCI لخطة خفض أسهم Strategy وMetaplanet من مؤشراتها العالمية
- أطلقت MSCI مشاورات عامة قد تؤدي إلى حذف Strategy وMetaplanet من مؤشرات أسواقها القابلة للاستثمار عالميًا.
- تستهدف المقترح فئة جديدة من "الشركات غير التشغيلية".
- يغلق باب التعليقات في 30 سبتمبر، ومن المتوقع صدور القرار حول 16 أكتوبر، وستدخل أي تغييرات حيز التنفيذ خلال مراجعة المؤشرات في نوفمبر 2026.
أصبحت شركات الاحتفاظ بالبيتكوين المؤسسية، وهي Strategy (NASDAQ: MSTR) وMetaplanet (TYO:3350)، مرة أخرى على قائمة المراقبة للاستبعاد من قبل MSCI بعد أن أعادت المؤشر إحياء مقترح لإزالة كلتا الشركتين من معايير أسهمه.
تشاورات الشهر الجاري تعيد إحياء مشاكل عام 2025 لـ Strategy وMetaplanet، حيث قد تواجهان بيعًا قسريًا من صناديق تتبع المؤشرات إذا قررت MSCI بشكل ما استبعاد أي منهما أو كليهما من مؤشراتها القابلة للاستثمار عالميًا.
هل تستهدف MSCI شركات الاحتياطي مثل Strategy وغيرها؟
لم تذكر MSCI بشكل محدد شركات احتياطي العملات المشفرة أو تلك التي تدير خزائن الأصول الرقمية (DATs) في ورقة المشاورات 2026 أغسطس. ومع ذلك، ذكرت MSCI أن Strategy وMetaplanet هما من بين ثلاث شركات سيتم حذفها بالتأكيد إذا مر المقترح. كانت Sharplink واحدة من ثلاث شركات ستكون على "قائمة المراقبة".
وفقًا لـ MSCI، تستهدف الشركات التي تندرج تحت تصنيف "الشركات غير التشغيلية"، والتي تشير إلى الشركات المبنية حول تكديس الأصول القيمة بدلاً من تحقيق تدفقات نقدية من أعمال تشغيلية.
كانت Yellow Cake البريطانية، وهي شركة تقوم بتخزين اليورانيوم، هي الاسم الثالث الذي يواجه خطر الاستبعاد. وفي الوقت نفسه، كانت Lydia Holdings التركية ومختبرات Center Laboratories التايوانية هما الأخريان على قائمة المراقبة لـ MSCI.
كيف اختارت MSCI الشركات للاستبعاد؟
حددت MSCI العلامات الحمراء التي يمكن أن تؤدي إلى إدراج الشركات في قائمة المراقبة للإزالة.
- تتقدم الشركات التي تشكل أصولها التشغيلية أكثر من 50% من إجمالي الأصول إلى مستوى المراجعة التالي.
- مراجعة خمسة نسب مالية تغطي كثافة الأصول التشغيلية، وكثافة النفقات، وتدفق النقد، والتغيرات في القيمة العادلة، ودرجة اعتماد الشركة على التمويل الخارجي للنمو.
ستواجه الشركات التي تفشل في تجاوز أربعة من هذه الحواجز الخمسة استبعادًا من قبل MSCI.
كانت شركة Strategy لمايكل سايلور، التي تحتفظ بـ 840,447 BTC بقيمة تقارب 53.18 مليار دولار وقيمة سوقية للأسهم المتداولة بحرية تبلغ 23.93 مليار دولار، قد تجاوزت جميع النسب الخمسة في إقراراتها المالية للسنة المالية 2025.
تم وضع شركة الخزينة الإيثريومية Sharplink على قائمة المراقبة العامة لأنها فشلت في الفحص مرة واحدة فقط. يؤدي الفشل السنوي المتتالي مرتين إلى الاستبعاد.
ماذا يعني استبعاد MSCI للشركات؟
إدراج MSCI يمكن أن يستحق أي مبلغ يتراوح بين 2 مليار دولار و2.8 مليار دولار من التدفقات الداخلة للشركات التي تنجح في ذلك. قد تواجه الشركات التي تُترك خارج القائمة أيضًا تدفقات رأس مال في الاتجاه المعاكس لأن الصناديق التي تحاكي معايير MSCI ستضطر إلى بيع الأسهم التي لم يعد مسموحًا لها بالاحتفاظ بها.
هذا هو المحاولة الثانية لـ MSCI لحل المشكلة في أقل من عام. ذهبت مشاورات أكتوبر 2025 مباشرة نحو شركات "الخزائن الرقمية للأصول"، مستهدفة أي شركة يكون على الأقل نصف أصولها في العملات المشفرة.
قامت MSCI بإزالة عتبة الاستبعاد الخاصة بالعملات المشفرة في فبراير بعد أن شكك المستثمرون في ما إذا كان اختبار الأصول البسيط يمكنه التمييز بين شركة تشغيلية وأداة استثمارية. تستبدل الإطار الجديد هذا العتبة الفردية بفحص أوسع قائم على النسب، وهو السبب في أنه يشمل حامل اليورانيوم إلى جانب شركات البيتكوين.
قامت Strategy بالفعل بإثبات قضيتها. في رسالة بتاريخ ديسمبر 2025، أصررت الشركة على أنها تدير مؤسسة نشطة، تقوم ببناء أدوات ائتمان مدعومة بالبيتكوين وتشغيل برامج تحليلية، بدلاً من الجلوس على كومة ثابتة من العملات.
إغلاق التعليقات 30
لم يتم حسم أي شيء بعد. تجمع MSCI التعليقات من المشاركين في السوق حتى 30 سبتمبر 2026، من المتوقع صدور القرار حول 16 أكتوبر.
أي تغييرات تتبناها ستدخل حيز التنفيذ في مراجعة المؤشرات نوفمبر 2026، وقد شددت MSCI على أن المشاورات لا تضمن أيًا من مقترحاتها. في الوقت الحالي، لم يتم إزالة أي من Strategy أو Metaplanet.
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يقرأون بالفعل نشرتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.
الأسئلة الشائعة
لماذا تقترح MSCI إزالة Strategy وMetaplanet من مؤشراتها؟
يركز الفحص الجديد لـ MSCI على "الشركات غير التشغيلية" التي تبني قيمتها من خلال امتلاك الأصول بدلاً من توليد التدفقات النقدية من نشاط تجاري أساسي، ويكشف اختبارها المكون من خطوتين عن الشركات التي تفشل في تحقيق أربعة من خمسة نسب مالية. وعند تطبيقه على بيانات مايو 2026، كان هذا الفحص سيؤدي إلى حذف Strategy وMetaplanet وYellow Cake من مؤشر MSCI ACWI IMI.
كم يمكن أن يثير الإزالة من مبيعات سلبية؟
لم تقدم MSCI تقديرًا خاصًا لها للمقترح الحالي. وقد تصل التدفقات الخارجة المحتملة إلى 2 مليار دولار، بينما وضعت أرقام سابقة من JPMorgan الضغط عند 2.8 مليار دولار تحت المنهجية الأقدم.
متى ستقرر MSCI؟
تقبل MSCI التعليقات حتى 30 سبتمبر 2026، وتخطط للإعلان عن النتيجة في أو حول 16 أكتوبر. وفي حال اعتماد التغييرات، ستُطبق خلال مراجعة مؤشرات نوفمبر 2026، مع تنويه MSCI بأن التغيير غير مضمون.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تُجرى بناءً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
هانا كولي مور
هانا كاتبة ومحرّرة تمتلك خبرة تمتد لأكثر من عقد في كتابة المدونات وتغطية الفعاليات في مجال العملات الرقمية. في موقع كريبتوبوليتان، تساهم هانا في صفحة الأخبار من خلال تغطية وتحليل أحدث التطورات في مجالات التمويل اللامركزي (DeFi)، والأصول الواقعية (RWA)، وتنظيم العملات الرقمية، والذكاء الاصطناعي، وتقنيات الحدود الجديدة. تخرجت هانا من جامعة أركاديا بدرجة البكالوريوس في إدارة الأعمال.
