MSCI relance son projet de retirer Strategy et Metaplanet de ses indices mondiaux
- MSCI a lancé une consultation publique qui pourrait entraîner la suppression de Strategy et Metaplanet de ses indices de marché mondiaux investissables.
- La proposition vise une nouvelle catégorie de « sociétés non opérationnelles »
- La période de commentaires se termine le 30 septembre, une décision est attendue vers le 16 octobre et tout changement entrera en vigueur lors de la révision de l'indice en novembre 2026.
Les entreprises détenant Bitcoin , Strategy (NASDAQ : MSTR) et Metaplanet (TYO : 3350), sont de retour sur la liste de surveillance d'exclusion de MSCI après que l'indice a relancé une proposition qui retirerait les deux sociétés de ses indices boursiers de référence.
Les consultations qui débutent ce mois-ci ravivent les inquiétudes de Strategy et Metaplanet pour 2025, qui pourraient être contraints de vendre leurs parts de fondstracsi MSCI décide d'exclure l'un ou l'autre, voire les deux, de ses indices de marché mondiaux investissables.
MSCI cible-t-il Strategy et d'autres sociétés de gestion de réserves ?
MSCI n'a pas mentionné explicitement les sociétés de réserve de cryptomonnaies ni celles qui gèrent des trésoreries d'actifs numériques (DAT) dans son document de consultation d'août 2026.Cependant, elle a cité Strategy et Metaplanet parmi les trois sociétés qui seraient defiretirées de la liste si la proposition était adoptée. Sharplink figurait parmi les trois sociétés placées sous surveillance.
Selon MSCI, l'entreprise cible celles qui entrent dans sa catégorie « sociétés non opérationnelles », c'est-à-dire des entreprises construites autour de l'accumulation d'actifs précieux plutôt que de générer cash grâce à une activité commerciale.
La société britannique Yellow Cake, spécialisée dans le stockage d'uranium, était la troisième entreprise potentiellement exclue de la liste de surveillance de MSCI. Les autres sociétés sur cette liste étaient le turc Lydia Holdings et le taïwanais Center Laboratories.
Comment MSCI a-t-il sélectionné les entreprises à exclure ?
MSCI a souligné les signaux d'alerte qui pourraient entraîner la radiation des entreprises de la cote.
- Les entreprises dont les actifs opérationnels représentent plus de 50 % du total des actifs passent au niveau de contrôle suivant.
- Analyse de cinq ratios financiers couvrant l'intensité des actifs opérationnels, l'intensité des dépenses, les flux cash , les variations de juste valeur et la dépendance d'une entreprise au financement externe pour sa croissance.
Les entreprises qui ne parviennent pas à franchir au moins quatre de ces cinq obstacles seront exclues de l'indice MSCI.
La stratégie de Michael Saylor, qui détient 840 447 BTC d'une valeur d'environ 53,18 milliards de dollars et une capitalisation boursière flottante de 23,93 milliards de dollars, aurait dépassé les cinq ratios dans ses déclarations pour l'exercice 2025.
La société Sharplink, spécialisée dans la gestion de trésorerie Ethereum a été placée sous surveillance publique car elle n'a échoué qu'une seule fois au contrôle. Deux échecs annuels consécutifs entraînent son exclusion.
Que signifie l'exclusion de MSCI pour les entreprises ?
L'intégration à l'indice MSCI pourrait générer des entrées de capitaux allant de 2 à 2,8 milliards de dollars pour les entreprises retenues. Celles qui en sont exclues pourraient également subir des flux de capitaux inverses, car les fonds qui répliquent les indices MSCI devraient se délester des actions qu'ils ne sont plus autorisés à détenir.
Il s'agit de la deuxième tentative de MSCI pour aborder ce problème en moins d'un an. Une consultation menée en octobre 2025 ciblait directement les sociétés de « trésorerie d'actifs numériques », visant toute entreprise dont au moins la moitié des actifs sont investis en cryptomonnaies.
MSCI a abandonné le critère spécifique aux cryptomonnaies suite aux interrogations des investisseurs quant à la capacité d'un simple test d'actifs à distinguer une société opérationnelle d'un véhicule d'investissement. Le nouveau cadre remplace ce seuil unique par un filtre plus large basé sur des ratios, ce qui explique pourquoi un détenteur d'uranium est inclus au même titre que les Bitcoin entreprises
Strategy a déjà présenté ses arguments. Dans une lettre datée de décembre 2025, la société a insisté sur le fait qu'elle gère une entreprise active, développant Bitcoinet exploitant des logiciels d'analyse, plutôt que de se contenter d'accumuler des cryptomonnaies.
La période de commentaires se termine le 30 septembre
Rien n'est encore décidé. MSCI recueille les commentaires des acteurs du marché jusqu'au 30 septembre 2026 et une décision est attendue aux alentours du 16 octobre.
Toute modification adoptée entrerait en vigueur lors de la révision de l'indice de novembre 2026, et MSCI a souligné que la consultation ne garantit en rien ses propositions. Pour l'instant, ni Strategy ni Metaplanet n'ont été retirés.
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FAQ
Pourquoi MSCI propose-t-elle de retirer Strategy et Metaplanet de ses indices ?
Le nouveau filtre de MSCI cible les « sociétés non opérationnelles » qui créent de la valeur en détenant des actifs plutôt qu'en générant cash grâce à leur activité principale. Son test en deux étapes signale les entreprises qui ne respectent pas quatre des cinq ratios financiers. Appliqué aux données de mai 2026, ce filtre aurait entraîné la sortie de Strategy, Metaplanet et Yellow Cake de l'indice MSCI ACWI IMI.
Quel volume de ventes passives une suppression pourrait-elle engendrer ?
MSCI n'a pas fourni sa propre estimation concernant la proposition actuelle. Les sorties de capitaux potentielles pourraient atteindre 2 milliards de dollars, tandis qu'une estimation plus ancienne de JPMorgan, basée sur la méthodologie précédente, les situait à 2,8 milliards de dollars.
Quand MSCI prendra-t-elle sa décision ?
MSCI accepte les commentaires jusqu'au 30 septembre 2026 et prévoit d'annoncer le résultat aux alentours du 16 octobre. Si les changements sont adoptés, ils seront appliqués lors de la révision de l'indice de novembre 2026, bien que MSCI prévienne qu'aucun changement n'est garanti.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice, forte d'une expérience de près de dix ans dans la rédaction de blogs et la couverture d'événements liés aux cryptomonnaies. Chez Cryptopolitan, elle contribue à la page d'actualités en rédigeant des articles et en analysant les dernières évolutions de la finance décentralisée DeFi, des comptes gérés par les utilisateurs (RWA), de la réglementation des cryptomonnaies, de l'intelligence artificielle (IA) et des technologies de pointe. Elle est diplômée en administration des affaires de l'université Arcadia.
