MSCI ripropone il piano di escludere Strategy e Metaplanet dai suoi indici globali
- MSCI ha avviato una consultazione pubblica che potrebbe portare all'esclusione di Strategy e Metaplanet dai suoi indici globali di mercato investibile.
- La proposta si rivolge a una nuova categoria di "società non operative"
- Il termine per inviare commenti è il 30 settembre, la decisione è prevista intorno al 16 ottobre e qualsiasi modifica entrerebbe in vigore in occasione della revisione dell'indice di novembre 2026.
Le società che detengono Bitcoin , Strategy (NASDAQ: MSTR) e Metaplanet (TYO:3350), sono tornate nella lista di esclusione dell'indice MSCI dopo che quest'ultimo ha riproposto una proposta per rimuovere entrambe le aziende dai suoi benchmark azionari.
Le consultazioni che iniziano questo mese riaccendono i grattacapi per il 2025 di Strategy e Metaplanet, che potrebbero trovarsi costrette a vendere dai fonditracse MSCI decidesse, per qualche motivo, di escludere una o entrambe le società dai suoi indici Global Investable Market Indexes.
MSCI sta prendendo di mira Strategy e altre società di consulenza nel settore delle riserve?
Nel documento di consultazione dell'agosto 2026 , MSCI non ha menzionato specificamente le società di riserva di criptovalute o quelle che gestiscono i depositi di asset digitali (DAT) . Tuttavia, ha indicato Strategy e Metaplanet tra le tre società che verrebbero defiescluse se la proposta venisse approvata. Sharplink era una delle tre società che sarebbero state inserite nella "Watchlist".
Secondo MSCI, l'obiettivo è colpire le aziende che rientrano nella categoria delle "società non operative", ovvero le imprese basate sull'accumulo di beni di valore piuttosto che sulla generazione di cash attraverso un'attività operativa.
La società britannica Yellow Cake, che si occupa dello stoccaggio di uranio, è stata la terza a rischiare l'esclusione. Nel frattempo, la turca Lydia Holdings e la taiwanese Center Laboratories erano le altre società presenti nella lista di sorveglianza di MSCI.
Come ha fatto MSCI a selezionare le aziende da escludere?
MSCI ha delineato i segnali di allarme che potrebbero portare le aziende a essere inserite nel registro delle imprese a rischio di delisting.
- Le imprese le cui attività operative rappresentano oltre il 50% del totale delle attività accedono al livello di controllo successivo.
- Analisi di cinque indici finanziari relativi all'intensità degli attivi operativi, all'intensità delle spese, al flusso cash , alle variazioni del fair value e al grado di dipendenza dell'azienda dai finanziamenti esterni per la crescita.
Le aziende che non riusciranno a superare almeno quattro di questi cinque ostacoli rischieranno l'esclusione dall'indice MSCI.
La strategia di Michael Saylor, che detiene 840.447 BTC per un valore di circa 53,18 miliardi di dollari e una capitalizzazione di mercato a flottante libero di 23,93 miliardi di dollari, avrebbe superato tutti e cinque i parametri previsti nei bilanci per l'anno fiscale 2025.
Sharplink, società che gestisce la tesoreria Ethereum è stata inserita nella lista di sorveglianza pubblica perché non ha superato il controllo una sola volta. Due fallimenti consecutivi in anni diversi comportano l'esclusione.
Che cosa significa l'esclusione dall'indice MSCI per le aziende?
L'inclusione nell'indice MSCI potrebbe generare afflussi di capitali tra i 2 e i 2,8 miliardi di dollari per le aziende che riusciranno a entrare a far parte del gruppo. Al contrario, le aziende escluse potrebbero trovarsi a fronteggiare flussi di capitali in direzione opposta, poiché i fondi che replicano gli indici MSCI sarebbero costretti a disfarsi delle azioni che non sono più autorizzati a detenere.
Questo è il secondo tentativo di MSCI di affrontare il problema in meno di un anno. Una consultazione dell'ottobre 2025 si è concentrata direttamente sulle società di "tesoreria di asset digitali", prendendo di mira qualsiasi azienda con almeno metà dei propri asset in criptovalute.
, MSCI ha eliminato il criterio specifico per le criptovalute dopo che gli investitori avevano messo in dubbio la capacità di un semplice test patrimoniale di distinguere un'azienda operativa da un veicolo di investimento. Il nuovo quadro di riferimento sostituisce tale singola soglia con un criterio più ampio basato su rapporti, motivo per cui include un detentore di uranio insieme alle Bitcoin .
Strategy ha già esposto le proprie ragioni. In una lettera del dicembre 2025, la società ha insistito sul fatto di gestire un'impresa attiva, sviluppando Bitcoine gestendo software di analisi, anziché limitarsi a detenere una quantità statica di monete.
Il termine per l'invio dei commenti è il 30 settembre
Nulla è ancora deciso. MSCI sta raccogliendo commenti dagli operatori di mercato fino al 30 settembre 2026 e si prevede che prenderà una decisione intorno al 16 ottobre.
Qualsiasi modifica venga adottata entrerà in vigore in occasione della revisione dell'indice di novembre 2026, e MSCI ha sottolineato che la consultazione non garantisce l'adozione di nessuna delle sue proposte. Per ora, né Strategy né Metaplanet sono stati rimossi.
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Domande frequenti
Perché MSCI propone di rimuovere Strategy e Metaplanet dai suoi indici?
Il nuovo filtro di MSCI si concentra sulle "società non operative" che creano valore detenendo attività anziché generando cash da un'attività principale, e il suo test in due fasi individua le aziende che non superano quattro dei cinque indici finanziari. Applicato ai dati di maggio 2026, questo filtro avrebbe escluso Strategy, Metaplanet e Yellow Cake dall'indice MSCI ACWI IMI.
Quante vendite passive potrebbe innescare una rimozione?
MSCI non ha fornito una propria stima per la proposta attuale. I potenziali deflussi possono arrivare fino a 2 miliardi di dollari, mentre una precedente stima di JPMorgan, basata sulla metodologia precedente, indicava una pressione di 2,8 miliardi di dollari.
Quando si deciderà MSCI?
MSCI accetterà commenti fino al 30 settembre 2026 e prevede di annunciare il risultato intorno al 16 ottobre. Se adottate, le modifiche verrebbero applicate in occasione della revisione degli indici di novembre 2026, sebbene MSCI avverta che non vi è alcuna garanzia che vengano effettivamente apportate.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi dieci anni di esperienza nella scrittura di blog e nella cronaca di eventi nel settore delle criptovalute. Collabora con Cryptopolitan, occupandosi della pagina notizie e analizzando gli ultimi sviluppi in ambito DeFi, RWA, regolamentazione delle criptovalute, intelligenza artificiale e tecnologie all'avanguardia. Si è laureata in Economia aziendale presso l'Università di Arcadia.
