MSCI возрождает план исключения Strategy и Metaplanet из своих глобальных индексов
- MSCI запустила публичные консультации, которые могут привести к исключению компаний Strategy и Metaplanet из своих Глобальных инвестиционных рыночных индексов.
- Предложение направлено на новую категорию «неоперационных компаний».
- Срок подачи отзывов истекает 30 сентября, решение ожидается около 16 октября, а любые изменения вступят в силу при пересмотре индекса в ноябре 2026 года.
Корпоративные держатели биткоина, Strategy (NASDAQ: MSTR) и Metaplanet (TYO:3350), снова попали в список наблюдения за исключением MSCI после того, как индекс возродил предложение об исключении обеих компаний из своих фондовых бенчмарков.
Консультации, начинающиеся в этом месяце, возрождают проблемы 2025 года для Strategy и Metaplanet, которые могут столкнуться с принудительной продажей со стороны фондов, отслеживающих индексы, если MSCI каким-то образом решит исключить их из своих Глобальных инвестиционных рыночных индексов.
Целится ли MSCI в Strategy и другие резервные компании?
MSCI не упоминала конкретно компании, держащие крипто-резервы, или тех, кто управляет казначействами цифровых активов (DAT), в августовском 2026 консультационном документе. Однако она назвала Strategy и Metaplanet среди трех компаний, которые будут обязательно удалены, если предложение будет принято. Sharplink была одной из трех компаний, которые попадут в «Список наблюдения».
По словам MSCI, она нацелена на компании, попадающие под ее обозначение «неоперационные компании», что относится к бизнесам, построенным вокруг накопления ценных активов, а не на получение прибыли от работающего бизнеса.
Третьим именем, столкнувшимся с потенциальным исключением, стала базирующаяся в Великобритании компания Yellow Cake, которая накапливает уран. Тем временем турецкая Lydia Holdings и тайваньские Center Laboratories были другими компаниями в списке наблюдения MSCI.
Как MSCI выбирала компании для исключения?
MSCI изложила красные флаги, которые могут привести компании к включению в список на удаление.
- Компании, у которых операционные активы составляют более 50% от общих активов, переходят на следующий уровень проверки.
- Обзор пяти финансовых коэффициентов, охватывающих интенсивность операционных активов, интенсивность расходов, денежный поток, изменения справедливой стоимости и то, насколько компания полагается на внешнее финансирование для роста.
Компании, которые не пройдут хотя бы четыре из этих пяти этапов, столкнутся с исключением MSCI.
Strategy Майкла Сэйлора, которая владеет 840 447 BTC стоимостью примерно $53,18 млрд и рыночной стоимостью свободного обращения в $23,93 млрд, нарушила бы все пять коэффициентов в своих отчетах за FY2025.
Компания Sharplink, управляющая казначейством Ethereum, была помещена в публичный список наблюдения, потому что не прошла проверку только один раз. Два последовательных годовых провала приводят к исключению.
Что означает исключение MSCI для компаний?
Включение в MSCI может принести от $2 млрд до $2,8 млрд притока средств для компаний, которые пройдут отбор. Те, кто останется за бортом, также могут столкнуться с оттоком средств, потому что фонды, отслеживающие бенчмарки MSCI, будут вынуждены продать акции, которые им больше не разрешено держать.
Это вторая попытка MSCI решить проблему менее чем за год. Консультация в октябре 2025 года напрямую касалась компаний с «казначейством цифровых активов», нацеливаясь на любую компанию, у которой хотя бы половина активов находится в криптовалюте.
MSCI отменила специфичное для крипто ограничение в феврале после того, как инвесторы поставили под вопрос, может ли простой тест на активы отличить операционную компанию от инвестиционного инструмента. Новая система заменяет этот единственный порог более широким экраном на основе коэффициентов, поэтому в него попадают держатели урана наряду с биткоин-компаниями.
Strategy уже отстаивала свою позицию. В письме от декабря 2025 года компания настаивала, что она ведет активный бизнес, создавая кредитные инструменты под залог биткоина и оперируя аналитическим программным обеспечением, а не просто хранит статичный запас монет.
Обратная связь принимается до 30
Ничего не решено. MSCI собирает комментарии от участников рынка до 30 сентября 2026 года, решение ожидается около 16 октября.
Любые изменения, которые она примет, вступят в силу на обзоре индексов в ноябре 2026 года, и MSCI подчеркнула, что консультация не гарантирует принятие каких-либо предложений. На данный момент ни Strategy, ни Metaplanet не были исключены.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Часто задаваемые вопросы
Почему MSCI предлагает исключить Strategy и Metaplanet из своих индексов?
Новый фильтр MSCI направлен на «неоперационные компании», которые создают ценность за счет владения активами, а не за счет генерации денежных потоков от основной деятельности; двухэтапная проверка выявляет фирмы, не соответствующие четырем из пяти финансовых коэффициентов. При применении к данным за май 2026 года этот фильтр привел бы к исключению компаний Strategy, Metaplanet и Yellow Cake из индекса MSCI ACWI IMI.
Какой объем пассивных продаж может спровоцировать исключение?
MSCI не предоставила собственной оценки для текущего предложения. Потенциальный отток средств может составить до $2 млрд, тогда как более ранний расчет JPMorgan оценивал давление в размере $2,8 млрд при предыдущей методологии.
Когда MSCI примет решение?
MSCI принимает отзывы до 30 сентября 2026 года и планирует объявить результаты ориентировочно 16 октября. В случае принятия изменения будут применены в ходе ноябрьского обзора индекса 2026 года, однако MSCI предупреждает, что никаких изменений не гарантируется.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Ханна Коллимор
Ханна — писатель и редактор с почти десятилетним опытом ведения блогов и освещения мероприятий в криптоиндустрии. В Cryptopolitan Ханна работает над новостной страницей, освещая и анализируя последние события в сферах DeFi, RWA, криптовалютного регулирования, искусственного интеллекта и передовых технологий. Она окончила Университет Аркадии со степенью бакалавра делового администрирования.
