MSCI reactiva el plan para eliminar Strategy y Metaplanet de sus índices globales
- MSCI ha lanzado una consulta pública que podría eliminar Strategy y Metaplanet de sus Índices Globales de Mercado Invertible.
- La propuesta se centra en una nueva categoría de «empresas no operativas».
- El plazo para recibir comentarios finaliza el 30 de septiembre; la decisión está prevista para mediados de octubre, y cualquier cambio entraría en vigor en la revisión de índices de noviembre de 2026.
Los titulares corporativos de Bitcoin, Strategy (NASDAQ: MSTR) y Metaplanet (TYO:3350), están de nuevo en la lista de exclusión de MSCI después de que el índice reactivara una propuesta que eliminaría a ambas empresas de sus índices bursátiles de referencia.
Las consultas que comienzan este mes reavivan los problemas de 2025 para Strategy y Metaplanet, quienes podrían enfrentar ventas forzadas por parte de fondos que siguen índices si MSCI decide de alguna manera excluir a uno o ambos de sus Índices Globales de Mercado Invertible.
¿Está MSCI apuntando a Strategy y otras empresas de reservas?
MSCI no mencionó específicamente a las empresas de reservas de criptomonedas o a aquellas que gestionan tesorerías de activos digitales (DAT) en el documento de consulta de agosto 2026. Sin embargo, nombró a Strategy y Metaplanet entre las tres empresas que serían eliminadas definitivamente si la propuesta se aprueba. Sharplink fue una de las tres empresas que estarían en la «Lista de vigilancia».
Según MSCI, está apuntando a empresas que caen bajo su designación de «empresas no operativas», que se refiere a negocios construidos alrededor del acopio de activos valiosos en lugar de generar efectivo de un negocio en funcionamiento.
Yellow Cake, con sede en el Reino Unido, una empresa que acumula uranio, fue el tercer nombre que enfrentó una posible exclusión. Mientras tanto, Lydia Holdings de Turquía y Center Laboratories de Taiwán fueron las otras en la lista de vigilancia de MSCI.
¿Cómo eligió MSCI a las empresas para excluirlas?
MSCI describió las señales de alerta que podrían llevar a las empresas a la lista de vigilancia de eliminación.
- Las empresas cuyos activos operativos representan más del 50 % de los activos totales avanzan al siguiente nivel de escrutinio.
- Revisión de cinco ratios financieros que cubren la intensidad de activos operativos, intensidad de gastos, flujo de caja, cambios de valor justo y cuánto depende una empresa de la financiación externa para crecer.
Las empresas que no superen al menos cuatro de esos cinco obstáculos enfrentarán la exclusión de MSCI.
La Strategy de Michael Saylor, que posee 840.447 BTC valorados en aproximadamente 53.180 millones de dólares y un valor de mercado de flotante libre de 23.930 millones de dólares, habría fallado en los cinco ratios en sus declaraciones fiscales de 2025.
La empresa de tesorería de Ethereum Sharplink fue colocada en la lista de vigilancia pública porque falló la prueba solo una vez. Dos fracasos anuales consecutivos se traducen en exclusión.
¿Qué significa la exclusión de MSCI para las empresas?
La inclusión en MSCI podría valer entre 2.000 millones y 2.800 millones de dólares en flujos de entrada para las empresas que logren el corte. Las que queden fuera también podrían enfrentar flujos de fondos en la dirección opuesta porque los fondos que replican los índices de MSCI tendrían que vender las acciones que ya no están autorizadas a mantener.
Este es el segundo intento de MSCI para abordar el problema en menos de un año. Una consulta de octubre de 2025 se centró directamente en las empresas de «tesorería de activos digitales», apuntando a cualquier empresa con al menos la mitad de sus activos en criptomonedas.
MSCI eliminó el umbral específico para criptomonedas en febrero después de que los inversores cuestionaran si una prueba de activos simple podía distinguir una empresa operativa de un vehículo de inversión. El nuevo marco sustituye ese umbral único por una prueba basada en ratios más amplia, por lo que incluye a un poseedor de uranio junto con las empresas de Bitcoin.
Strategy ya ha argumentado su propio caso. En una carta de diciembre de 2025, la empresa insistió en que opera una empresa activa, construyendo instrumentos de crédito respaldados por Bitcoin y operando software de análisis, en lugar de mantener una pila estática de monedas.
La recopilación de comentarios cierra el 30
Nada está resuelto. MSCI está recopilando comentarios de los participantes del mercado hasta el 30 de septiembre de 2026, con una decisión esperada alrededor del 16 de octubre.
Cualquier cambio que adopte entraría en vigor en la Revisión de Índices de noviembre de 2026, y MSCI ha enfatizado que la consulta no garantiza ninguna de sus propuestas. Por ahora, ni Strategy ni Metaplanet han sido eliminadas.
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Preguntas frecuentes
¿Por qué MSCI propone eliminar Strategy y Metaplanet de sus índices?
La nueva pantalla de MSCI se dirige a «empresas no operativas» que generan valor mediante la tenencia de activos en lugar de generar flujo de caja a partir de un negocio principal. Su prueba de dos pasos identifica a las empresas que incumplen cuatro de cinco ratios financieros. Al aplicar este filtro a los datos de mayo de 2026, se habrían eliminado Strategy, Metaplanet y Yellow Cake del índice MSCI ACWI IMI.
¿Cuántas ventas pasivas podría desencadenar una eliminación?
MSCI no ha proporcionado su propia estimación para la propuesta actual. Las salidas potenciales podrían alcanzar los 2.000 millones de dólares, mientras que una cifra anterior de JPMorgan situaba la presión en 2.800 millones de dólares bajo la metodología previa.
¿Cuándo decidirá MSCI?
MSCI está aceptando comentarios hasta el 30 de septiembre de 2026 y planea anunciar los resultados el 16 de octubre o alrededor de esa fecha. De aprobarse, los cambios se aplicarían en la Revisión de Índices de noviembre de 2026, aunque MSCI advierte que no se garantiza ningún cambio.
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Hannah Collymore
Hannah es escritora y editora con casi una década de experiencia en la redacción de blogs y la cobertura de eventos en el ámbito de las criptomonedas. En Cryptopolitan, Hannah contribuye a la página de noticias, informando y analizando los últimos avances en DeFi, RWA, regulación de criptomonedas, inteligencia artificial y tecnologías de vanguardia. Se graduó de la Universidad de Arcadia con una licenciatura en Administración de Empresas.
