Morgan Stanley Bitcoin Trust widersteht der ETF-Volatilität mit einer Null-Abfluss-Startphase

Der Morgan Stanley Bitcoin Trust hat seinen ersten Monat am Markt ohne einen einzigen Tag von Nettoabflüssen abgeschlossen. Seit dem Handelsstart am 8. April sind 193 Millionen US-Dollar in den ETF geflossen, die Gesamtanlagen belaufen sich nun auf über 240 Millionen US-Dollar.

Von Anfang an zeigte der ETF vielversprechende Zeichen. Er kam mit 30,6 Millionen US-Dollar an Einzahlungen und einem Handelsvolumen von 34 Millionen US-Dollar richtig in Schwung.

Amy Oldenburg, Leiterin der Digital-Asset-Strategie bei Morgan Stanley, bezeichnete es sogar als den besten ETF-Debüt der Firma bis dato.

Bloombergs Eric Balchunas erklärte ebenfalls, dass die Eröffnungsleistung des Fonds es in das 99. Perzentil aller ETF-Debüts aller Zeiten bringt. 

Die Serie ist bemerkenswert, weil rivalisierende US-Spot-Bitcoin-ETFs, einschließlich Produkte von BlackRock, Fidelity Investments und ARK Invest, im selben Zeitraum Nettoabflüsse verzeichneten, während die Bitcoin-Preise zwischen der Mitte der 70.000er- und den niedrigen 80.000er-Bereichen schwankten.

MSBTs Widerstandsfähigkeit zeigt sich, während der breitere US-Spot-Bitcoin-ETF-Markt eine sechs-wöchige Serie von Zuflüssen verlängerte. Analysten sagen, dass Morgan Stanley’s aggressive Preisstrategie geholfen hat, den Fonds zu differenzieren.

MSBT berechnet eine Sponsorgebühr von 0,14 %, die derzeit zu den niedrigsten im US-Spot-Bitcoin-ETF-Markt gehört und mehrere etablierte Wettbewerber unterbietet.

MSBT übertraf die Wettbewerber in den jüngeren Handelssitzungen

SoSoValue-Daten unterstreichen einen perfekten ersten Monat für MSBT. Der Fonds aufgezeichnet 17 Tage mit Zuflüssen und fünf flache Tage, aber absolut keine Rücknahmen.

Nur sechs Handelstage nach dem Debüt hatte MSBT bereits mehr als 103 Millionen US-Dollar von Anlegern angezogen und damit BTCWs allzeitliche kumulative Zuflüsse von 86 Millionen US-Dollar übertroffen.

Ganz zu schweigen davon, dass es in den letzten beiden Handelssitzungen schaffte, 13 Millionen US-Dollar an frischer Investition aufzubringen, während seine Wettbewerber geschlagen von 422 Millionen US-Dollar an kombinierten Abflüssen waren. 

An einem schwierigen Tag für die Branche (7. Mai) schaffte es MSBT, 5,7 Millionen US-Dollar anzuziehen, während Rivalen wie Fidelity und BlackRock Netto-Rücknahmen in zweistelliger Millionenhöhe verzeichneten.

Treue verloren fast 100 Millionen US-Dollar, BlackRock fiel um über 27 Millionen US-Dollar, und ARKB verzeichnete 26,6 Millionen US-Dollar an Abflüssen.

Mit einem Aufschlag von 0,24 % zu seinem Nettoinventarwert zeigte MSBT auch mehr Kaufdruck als IBIT oder FBTC, was bedeutet, dass die Nachfrage das Angebot an neuen Anteilen übertraf. 

Daten von Bitcoin Treasuries zeigen, dass MSBT fast 2.620 Bitcoin hält, was es zum 32.-größten Bitcoin-haltenden ETF oder Exchange macht. Trotz seiner kleineren Größe im Vergleich zu großen Spot-Fonds scheinen institutionelle Investoren für die lange Strecke engagiert zu sein. 

Was hat die ETF-Leistung von Morgan Stanley gesteigert?

Die Gebühr von 0,14 % von Morgan Stanley ist die niedrigste auf dem Markt, günstiger als Bitwise (0,20 %), ARKB (0,21 %) und die von IBIT und FBTC berechneten 0,25 %.

DDie von MSBT angebotene rabattierte Preisgestaltung könnte dabei helfen, Anleger zu halten. Obwohl ein Unterschied von 11 Basispunkten zu IBIT für Privatanleger wenig bedeutet, könnte er Institutionen pro 1 Milliarde US-Dollar Investition rund 1,1 Millionen US-Dollar pro Jahr sparen.

SoSoValue zeigt auch, dass Grayscale’s Mini Trust einen viel wechselhafteren Monat hatte als MSBT, obwohl beide fast identische Gebühren haben. 

Laut dem Unternehmen machten selbstgesteuerte Kunden fast alle Zuflüsse des Fonds im ersten Monat aus. Während dieser frühen Wochen war der ETF noch nicht im beratenden Vermögensmanagement-Angebot von Morgan Stanley enthalten.

Oldenburg bestätigte: „Fast alles an dieser Aktivität in der ersten oder zweiten Woche war selbstgesteuert, was bedeutet, dass es nicht unsere Berater waren, die dies verkauften.“

MSBT debütierte zu einer Zeit, in der die Anlegerlust an Spot-Bitcoin-ETFs wieder stärker wurde. Laut SoSoValue verlängerten die 13 US-Spot-Bitcoin-Fonds ihre Zufluss-Serie bis zum 8. Mai.

Für einige boten die 3 Milliarden US-Dollar, die in den sechs Wochen in Bitcoin-ETFs flossen, einen starken Hintergrund für MSBTs ersten Monat an der New York Stock Exchange.

Seit dem Debüt am Januar 2024, hat die Spot-Bitcoin-ETF-Kategorie kumulative Nettozuflüsse von 59,3 Milliarden US-Dollar angezogen, wobei die Gesamtanlagen auf 106,6 Milliarden US-Dollar stiegen.

Morgan Stanley intensiviert Japan-Expansion mit Senior-Einstellung

In einer verwandten Entwicklung hat Morgan Stanley Naoyuki Kumon, formerly head of sales to Japan’s regional financial institutions at Société Générale, als global investment banks intensify competition for business from smaller local lenders hired.

Kumon verließ Société Générale earlier this year and joined Morgan Stanley MUFG Securities this week in a similar role, according to people familiar with the matter who requested anonymity due to the sensitivity of the information.

Sprecher von Morgan Stanley MUFG Securities und Société Générale lehnten eine Kommentierung ab.

Der Move kommt, als Japan’s regional banks restructure their balance sheets amid a shifting economic environment, opening new opportunities for both domestic and foreign brokerages to offer tailored financial products. For example, Fukuoka Financial Group, the country’s largest regional banking group, has been increasing allocations toward overseas private assets and infrastructure financing.

Morgan Stanley hat seine Präsenz in diesem Segment aktiv ausgebaut. Vor zwei Jahren rekrutierte es drei ehemalige Mitarbeiter der UBS Group, um den Verkauf strukturierter Anlageprodukte an regionale Kreditinstitute zu erweitern.

Auch konkurrierende Unternehmen verstärken ihre Einstellungsaktivitäten. Die Wertpapierabteilung der UBS hat kürzlich Kazuhiko Fukaya, formerly head of sales bei Goldman Sachs für japanische Regionalbanken, sowie mehrere weitere Senior-Einstellungen im vergangenen Jahr geholt, um die Betreuung derselben Kundenbasis zu vertiefen.