Il Morgan Stanley Bitcoin Trust sfida la volatilità degli ETF con una serie di zero uscite nette nel primo mese

Il Morgan Stanley Bitcoin Trust ha appena concluso il suo primo mese di mercato senza un solo giorno di uscite nette. Da quando ha iniziato a essere negoziato l'8 aprile, MSBT ha visto entrare 193 milioni di dollari, con il totale delle attività che ora supera i 240 milioni di dollari.

Fin dal primo giorno, l'ETF ha mostrato promesse. Ha trovato la sua slancio con 30,6 milioni di dollari di depositi e 34 milioni di dollari di volume di scambi.

Amy Oldenburg, capo della strategia sulle attività digitali presso Morgan Stanley, lo ha persino definito il miglior debutto di un ETF dell'azienda fino ad oggi.

Eric Balchunas di Bloomberg ha anche dichiarato che le prestazioni di apertura del fondo lo collocano nel 99esimo percentile di tutti i debutti di ETF di tutti i tempi. 

La serie è notevole perché gli ETF spot su Bitcoin concorrenti negli Stati Uniti, inclusi i prodotti di BlackRock, Fidelity Investments e ARK Invest, hanno registrato uscite nette nello stesso periodo in cui i prezzi del Bitcoin oscillavano tra i 70.000 dollari medi e i 80.000 dollari bassi.

La resilienza di MSBT arriva mentre il mercato più ampio degli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti ha esteso una serie di sei settimane di afflussi. Gli analisti dicono che la strategia di pricing aggressiva di Morgan Stanley ha aiutato a differenziare il fondo.

MSBT applica una commissione di sponsor dello 0,14%, attualmente tra le più basse nel mercato degli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti, battendo diversi concorrenti consolidati.

MSBT ha superato i concorrenti nelle sessioni di trading più recenti

I dati di SoSoValue evidenziano un primo mese perfetto per MSBT. Il fondo registrato 17 giorni di afflussi e cinque giorni piatti, ma assolutamente nessun rimborso.

Solo sei giorni di trading dopo il debutto, MSBT aveva già attirato più di 103 milioni di dollari dagli investitori, superando gli afflussi cumulativi di tutti i tempi di BTCW di 86 milioni di dollari.

Per non parlare del fatto che, nelle ultime due sessioni di trading, è riuscito a raccogliere 13 milioni di dollari di nuovi investimenti mentre i suoi concorrenti erano colpiti da 422 milioni di dollari di uscite combinate. 

In una giornata difficile per il settore (7 maggio), MSBT è riuscito ad attrarre 5,7 milioni di dollari mentre rivali come Fidelity e BlackRock hanno visto milioni di dollari in redditi netti.

Fidelity hanno perso quasi 100 milioni di dollari, BlackRock è sceso di oltre 27 milioni di dollari e ARKB ha visto 26,6 milioni di dollari in uscite.

Con un premio dello 0,24% rispetto al suo valore patrimoniale netto, MSBT ha anche mostrato una maggiore pressione d'acquisto rispetto a IBIT o FBTC, il che significa che la domanda superava l'offerta di nuove azioni. 

I dati di Bitcoin Treasuries mostrano che MSBT detiene circa 2.620 Bitcoin, rendendola la 32esima ETF o exchange con la più grande detenzione di Bitcoin. Nonostante le sue dimensioni più piccole rispetto ai principali fondi spot, gli investitori istituzionali sembrano impegnati per il lungo periodo. 

Cosa ha migliorato le prestazioni dell'ETF di Morgan Stanley?

La commissione dello 0,14% di Morgan Stanley è la più bassa sul mercato, risultando più economica di Bitwise (0,20%), ARKB (0,21%) e dello 0,25% applicato da IBIT e FBTC.

TLa tariffa scontata offerta da MSBT potrebbe aiutare a trattenere gli investitori. Sebbene una differenza di 11 punti base rispetto a IBIT significhi poco per i trader al dettaglio, potrebbe risparmiare alle istituzioni circa 1,1 milioni di dollari all'anno per ogni 1 miliardo di dollari investito.

SoSoValue mostra anche che il Mini Trust di Grayscale ha avuto un mese molto più altalenante rispetto a MSBT, nonostante entrambi abbiano commissioni quasi identiche. 

Secondo l'azienda, i clienti self-directed hanno rappresentato quasi tutti i flussi in entrata del fondo nel primo mese. Durante quelle prime settimane, l'ETF era ancora assente dall'offerta di gestione patrimoniale advisory di Morgan Stanley.

Oldenburg ha confermato: "Quasi tutta l'attività di quella prima settimana o due era self-directed, il che significa che non sono stati i nostri advisor a vendere questo prodotto."

MSBT è debuttato in un momento in cui l'appetito degli investitori per gli ETF spot su Bitcoin si stava nuovamente rafforzando. Secondo SoSoValue, i 13 fondi spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno prolungato la loro serie di flussi in entrata fino all'8 maggio.

Per alcuni, i 3 miliardi di dollari fluiti negli ETF Bitcoin nelle sei settimane hanno fornito un forte contesto per il primo mese di MSBT alla Borsa di New York.

Dal debutto in gennaio 2024, la categoria degli ETF spot su Bitcoin ha attratto 59,3 miliardi di dollari di flussi netti cumulativi, con le attività complessive salite a 106,6 miliardi di dollari.

Morgan Stanley intensifica l'espansione in Giappone con un'assunzione di alto livello

In uno sviluppo correlato, Morgan Stanley ha assunto Naoyuki Kumon, ex capo delle vendite di Société Générale verso le istituzioni finanziarie regionali del Giappone, mentre le banche d'investimento globali intensificano la concorrenza per gli affari delle piccole banche locali.

Kumon ha lasciato Société Générale all'inizio di quest'anno ed è entrato questa settimana in Morgan Stanley MUFG Securities in un ruolo simile, secondo persone informate che hanno richiesto l'anonimato a causa della sensibilità delle informazioni.

I portavoce di Morgan Stanley MUFG Securities e Société Générale hanno declinato di commentare.

La mossa arriva mentre le banche regionali del Giappone stanno ristrutturando i propri bilanci in un contesto economico in cambiamento, aprendo nuove opportunità per le società di intermediazione nazionali e straniere di offrire prodotti finanziari su misura. Ad esempio, Fukuoka Financial Group, il più grande gruppo bancario regionale del paese, ha aumentato le allocazioni verso attività private estere e finanziamenti per infrastrutture.

Morgan Stanley ha rafforzato attivamente la propria presenza in questo segmento. Due anni fa, ha reclutato tre ex dipendenti di UBS Group per espandere le vendite di prodotti di investimento strutturati alle banche regionali.

Le società rivali stanno anche intensificando le assunzioni. L'attività di titoli di UBS ha recentemente assunto Kazuhiko Fukaya, ex capo delle vendite di Goldman Sachs verso le banche regionali giapponesi, insieme ad altri diversi assunti di alto livello nell'ultimo anno, mirati ad approfondire la copertura della stessa base di clienti.