Fundo de Bitcoin da Morgan Stanley desafia a volatilidade do ETF com zero saída no primeiro mês

O Fundo de Bitcoin da Morgan Stanley acabou de completar seu primeiro mês no mercado sem um único dia de saída líquida. Desde que começou a negociar em 8 de abril, a MSBT viu $193 milhões entrarem, com ativos totais agora ultrapassando $240 milhões.

Logo de cara, o ETF mostrou promessa desde o primeiro dia. Alcançou seu ritmo com $30,6 milhões em depósitos e $34 milhões em volume de negociação.

Amy Oldenburg, chefe de estratégia de ativos digitais da Morgan Stanley, até o elogiou como o melhor lançamento de ETF da empresa até hoje.

Eric Balchunas, da Bloomberg, também afirmou que o desempenho de abertura do fundo o coloca no 99º percentil de todos os lançamentos de ETFs de todos os tempos. 

A sequência é notável porque os ETFs concorrentes de Bitcoin à vista nos EUA, incluindo produtos da BlackRock, Fidelity Investments e ARK Invest, experimentaram saídas líquidas no mesmo período, enquanto os preços do Bitcoin oscilavam entre a faixa de US$ 70.000 e US$ 80.000.

A resiliência da MSBT ocorre à medida que o mercado mais amplo de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA estende uma sequência de seis semanas de entradas. Analistas dizem que a estratégia de preços agressiva da Morgan Stanley ajudou a diferenciar o fundo.

A MSBT cobra uma taxa de patrocínio de 0,14%, atualmente uma das mais baixas no mercado de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA, superando vários concorrentes estabelecidos.

A MSBT superou os concorrentes nas sessões de negociação mais recentes

Os dados da SoSoValue destacam um primeiro mês perfeito para a MSBT. O fundo cerca de 17 dias de entradas e cinco dias planos, mas absolutamente nenhuma resgate.

Apenas seis dias de negociação após seu lançamento, a MSBT já havia atraído mais de $103 milhões de investidores, superando as entradas cumulativas de todos os tempos da BTCW de $86 milhões.

Para não mencionar, nas últimas duas sessões de negociação, conseguiu levantar $13 milhões em investimento fresco enquanto seus concorrentes estavam atingidos por $422 milhões em saídas combinadas. 

Em um dia difícil para a indústria (7 de maio), a MSBT conseguiu atrair $5,7 milhões, enquanto rivais como Fidelity e BlackRock viram milhões de resgates líquidos de dois dígitos.

Fidelity perderam quase $100 milhões, a BlackRock caiu mais de $27 milhões e a ARKB viu $26,6 milhões em saídas.

Com um prêmio de 0,24% sobre seu valor patrimonial líquido, a MSBT também mostrou mais pressão de compra do que a IBIT ou FBTC, o que significa que a demanda estava superando a oferta de novas ações. 

Dados da Bitcoin Treasuries mostram que a MSBT detém cerca de 2.620 Bitcoin, tornando-a o 32º maior ETF ou exchange detentor de Bitcoin. Apesar de seu tamanho menor em comparação com os principais fundos à vista, os investidores institucionais parecem comprometidos para o longo prazo. 

O que impulsionou o desempenho do ETF da Morgan Stanley?

A taxa de 0,14% da Morgan Stanley é a mais baixa do mercado, sendo mais barata que a Bitwise (0,20%), ARKB (0,21%) e os 0,25% cobrados pela IBIT e FBTC.

ssa estratégiaa precificação com desconto oferecida pela MSBT pode estar ajudando a reter investidores. Embora uma diferença de 11 pontos base em relação à IBIT signifique pouco para traders de varejo, poderia economizar instituições em torno de $1,1 milhão por ano para cada $1 bilhão investido.

A SoSoValue também mostra que o Mini Trust da Grayscale teve um mês muito mais incerto do que a MSBT, apesar de ambas terem taxas quase idênticas. 

De acordo com a empresa, os clientes autônomos representaram quase todas as entradas do fundo no primeiro mês. Durante aquelas primeiras semanas, o ETF ainda estava ausente da oferta de gestão de riqueza consultiva da Morgan Stanley.

Oldenburg confirmou: “Quase toda aquela atividade da primeira ou segunda semana foi autônoma, o que significa que não foram nossos consultores que venderam isso.”

A MSBT estreou em um momento em que o apetite dos investidores por ETFs de Bitcoin à vista estava se fortalecendo novamente. De acordo com a SoSoValue, os 13 fundos de Bitcoin à vista nos EUA estenderam sua sequência de entradas até 8 de maio.

Para alguns, os $3 bilhões que fluíram para os ETFs de Bitcoin ao longo das seis semanas forneceram um forte pano de fundo para o primeiro mês da MSBT na Bolsa de Valores de Nova York.

Desde sua estreia em Janeiro 2024, a categoria de ETFs de Bitcoin à vista atraiu $59,3 bilhões em entradas líquidas cumulativas, com ativos totais subindo para $106,6 bilhões.

Morgan Stanley intensifica expansão no Japão com contratação sênior

Em desenvolvimento relacionado, a Morgan Stanley contratou Naoyuki Kumon, anteriormente chefe de vendas da Société Générale para instituições financeiras regionais do Japão, à medida que os grandes bancos de investimento globais intensificam a competição por negócios de menores credenciadores locais.

Kumon deixou a Société Générale no início deste ano e se juntou à Morgan Stanley MUFG Securities nesta semana em um papel semelhante, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto que solicitaram anonimato devido à sensibilidade da informação.

Porta-vozes da Morgan Stanley MUFG Securities e da Société Générale recusaram-se a comentar.

A movimentação ocorre enquanto os bancos regionais do Japão reestruturam seus balanços patrimoniais em meio a um ambiente econômico em mudança, abrindo novas oportunidades para corretoras domésticas e estrangeiras oferecerem produtos financeiros personalizados. Por exemplo, o Fukuoka Financial Group, o maior grupo bancário regional do país, tem aumentado as alocações para ativos privados no exterior e financiamento de infraestrutura.

A Morgan Stanley tem fortalecido ativamente sua presença neste segmento. Dois anos atrás, recrutou três ex-funcionários do UBS Group para expandir a venda de produtos de investimento estruturado para credenciadores regionais.

Empresas rivais também estão intensificando as contratações. A divisão de valores mobiliários da UBS recentemente trouxe Kazuhiko Fukaya, anteriormente chefe de vendas da Goldman Sachs para bancos regionais japoneses, junto com várias outras contratações sêniores no último ano destinadas a aprofundar a cobertura da mesma base de clientes.