Morgan Stanley Bitcoin Trust defila volatilidad de los ETF con una racha de cero salidas de efectivo en el primer mes

Morgan Stanley Bitcoin Trust acaba de concluir su primer mes en el mercado sin un solo día de salidas netas de capital. Desde que comenzó a cotizar el 8 de abril, MSBT ha recibido una entrada de 193 millones de dólares, y sus activos totales superan ahora los 240 millones de dólares.

Desde el primer día, el ETF demostró ser prometedor. Alcanzó su punto álgido con 30,6 millones de dólares en depósitos y 34 millones de dólares en volumen de negociación.

Amy Oldenburg, jefa de estrategia de activos digitales de Morgan Stanley, incluso lo calificó como el mejor debut de ETF de la firma hasta la fecha.

Eric Balchunas, de Bloomberg, también afirmó que el rendimiento inicial del fondo lo sitúa en el percentil 99 de todos los debuts de ETF de la historia. 

Esta racha es notable porque los ETF Bitcoin al contado estadounidenses de la competencia, incluidos productos de BlackRock, Fidelity Investments y ARK Invest, han experimentado salidas netas de capital durante el mismo período en que los precios Bitcoin fluctuaron entre los 70.000 y los 80.000 dólares.

La resistencia de MSBT se produce en un contexto en el que el mercado estadounidense de ETF Bitcoin contado ha extendido una racha de seis semanas de entradas de capital. Los analistas afirman que la agresiva estrategia de precios de Morgan Stanley ha contribuido a diferenciar el fondo.

MSBT cobra una comisión de patrocinio del 0,14%, actualmente una de las más bajas en el mercado estadounidense Bitcoin , lo que la sitúa por debajo de varios competidores establecidos.

MSBT superó a suscompetidores en las sesiones de negociación más recientes.

Los datos de SoSoValue destacan un primer mes perfecto para el MSBT. El fondo registró 17 días de entradas de capital y cinco días sin cambios, pero absolutamente ningún reembolso.

A tan solo seis días de su debut bursátil, MSBT ya había captado más de 103 millones de dólares de inversores, superando la entrada acumulada histórica de BTCW, que asciende a 86 millones de dólares.

Por no mencionar que, en las dos últimas sesiones bursátiles, logró captar 13 millones de dólares en nuevas inversiones, mientras que sus competidores sufrieron pérdidas conjuntas por valor de 422 millones de dólares. 

En un día difícil para el sector (7 de mayo), MSBT logrótrac5,7 millones de dólares, mientras que sus rivales, como Fidelity y BlackRock, registraron reembolsos netos de dos dígitos en millones de dólares.

Fidelity perdió casi 100 millones de dólares, BlackRock más de 27 millones y ARKB registró salidas de capital por valor de 26,6 millones de dólares.

Con una prima del 0,24% sobre su valor liquidativo, MSBT también mostró una mayor presión compradora que IBIT o FBTC, lo que significa que la demanda superaba la oferta de nuevas acciones. 

Según datos de Bitcoin Treasuries, MSBT posee cerca de 2620 Bitcoin, lo que la convierte en la 32.ª mayor ETF o plataforma de intercambio Bitcoin. A pesar de su tamaño menor en comparación con los principales fondos al contado, los inversores institucionales parecen comprometidos a largo plazo. 

¿Qué impulsó el rendimiento de los ETF de Morgan Stanley?

La comisión del 0,14% de Morgan Stanley es la más baja del mercado, superando a Bitwise (0,20%), ARKB (0,21%) y el 0,25% que cobran IBIT y FBTC.

Losprecios con descuento que ofrece MSBT podrían estar contribuyendo a retener a los inversores. Si bien una diferencia de 11 puntos básicos con respecto a IBIT no representa un gran problema para los inversores minoristas, podría ahorrar a las instituciones alrededor de 1,1 millones de dólares anuales por cada 1.000 millones de dólares invertidos.

SoSoValue también muestra que el Mini Trust de Grayscale tuvo un mes mucho más irregular que el MSBT, a pesar de que ambos tienen comisiones casident. 

Según la compañía, los clientes que gestionaban sus propias inversiones representaron casi la totalidad de las entradas de capital del fondo durante el primer mes. Durante esas primeras semanas, el ETF aún no formaba parte de la oferta de gestión patrimonial de Morgan Stanley.

Oldenburg confirmó: "Casi toda la actividad de la primera o segunda semana fue autogestionada, lo que significa que no fueron nuestros asesores quienes vendieron esto"

MSBT debutó en un momento en que el interés de los inversores por los ETF Bitcoin al contado volvía a fortalecerse. Según SoSoValue, los 13 fondos estadounidenses Bitcoin al contado extendieron su racha de entradas de capital hasta el 8 de mayo.

Para algunos, los 3.000 millones de dólares que fluyeron hacia los ETF Bitcoin durante las seis semanas proporcionaron untrontelón de fondo para el primer mes de MSBT en la Bolsa de Nueva York.

Desde su debut en enero de 2024, la Bitcoin hatrac59.300 millones de dólares en entradas netas acumuladas, con un total de activos que asciende a 106.600 millones de dólares.