El Fideicomiso Bitcoin de Morgan Stanley desafía la volatilidad de los ETFs con una racha de cero salidas netas en el primer mes

El Fideicomiso Bitcoin de Morgan Stanley acaba de completar su primer mes en el mercado sin un solo día de salidas netas. Desde que comenzó a cotizar el 8 de abril, MSBT ha recibido $193 millones en flujos de entrada, con activos totales que ahora superan los $240 millones.

Desde el primer momento, el ETF mostró promesa desde el primer día. Alcanzó su punto máximo con $30,6 millones en depósitos y $34 millones en volumen de negociación.

Amy Oldenburg, directora de estrategia de activos digitales en Morgan Stanley, incluso lo elogió como el mejor debut de un ETF de la firma hasta la fecha.

Eric Balchunas de Bloomberg también afirmó que el rendimiento de apertura del fondo lo coloca en el percentil 99 de todos los debuts de ETFs de la historia. 

La racha es notable porque los ETFs rivales de Bitcoin al contado en EE. UU., incluidos productos de BlackRock, Fidelity Investments y ARK Invest, han experimentado salidas netas durante el mismo período mientras los precios de Bitcoin fluctuaban entre los $70.000 medios y los $80.000 bajos.

La resiliencia de MSBT llega cuando el mercado más amplio de ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. extendió una racha de seis semanas de entradas. Los analistas dicen que la estrategia de precios agresiva de Morgan Stanley ha ayudado a diferenciar el fondo.

MSBT cobra una tarifa de patrocinio del 0,14 %, actualmente una de las más bajas en el mercado de ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU., por debajo de varios competidores establecidos.

MSBT superó a la competencia en las sesiones de negociación más recientes

Los datos de SoSoValue destacan un primer mes perfecto para MSBT. El fondo registrado 17 días de entradas y cinco días planos, pero absolutamente ningún canje.

Solo seis días de negociación después de su debut, MSBT ya había atraído más de $103 millones de inversores, superando las entradas acumuladas de todos los tiempos de BTCW de $86 millones.

Por no mencionar que, durante las últimas dos sesiones de negociación, logró recaudar $13 millones en nueva inversión mientras sus competidores estaban golpeados por $422 millones en salidas combinadas. 

En un día difícil para la industria (7 de mayo), MSBT logró atraer $5,7 millones mientras rivales como Fidelity y BlackRock vieron millones de dólares en redenciones de dos dígitos.

Fidelity perdieron casi $100 millones, BlackRock cayó más de $27 millones y ARKB registró $26,6 millones en salidas.

Con una prima del 0,24 % sobre su valor neto de activos, MSBT también mostró más presión de compra que IBIT o FBTC, lo que significa que la demanda superaba la oferta de nuevas acciones. 

Los datos de Bitcoin Treasuries muestran que MSBT posee cerca de 2.620 Bitcoin, lo que lo convierte en el ETF o exchange con la 32ª mayor tenencia de Bitcoin. A pesar de su tamaño más pequeño en comparación con los fondos principales al contado, los inversores institucionales parecen comprometidos a largo plazo. 

¿Qué impulsó el rendimiento del ETF de Morgan Stanley?

La tarifa del 0,14 % de Morgan Stanley es la más baja del mercado, siendo más barata que Bitwise (0,20 %), ARKB (0,21 %) y el 0,25 % cobrado por IBIT y FBTC.

Tla estrategia de precios con descuento ofrecida por MSBT podría estar ayudando a retener a los inversores. Aunque una diferencia de 11 puntos básicos con IBIT significa poco para los traders minoristas, podría ahorrar a las instituciones alrededor de $1,1 millones por año por cada $1 mil millones invertidos.

SoSoValue también muestra que el Mini Trust de Grayscale tuvo un mes mucho más irregular que MSBT, a pesar de que ambos tienen tarifas casi idénticas. 

Según la empresa, los clientes autogestionados representaron casi todas las entradas del fondo en el primer mes. Durante esas primeras semanas, el ETF aún no estaba disponible en la oferta de gestión de patrimonio de asesoramiento de Morgan Stanley.

Oldenburg confirmó: «Casi toda esa actividad de la primera o segunda semana fue autogestionada, lo que significa que no fueron nuestros asesores los que vendieron esto».

MSBT debutó en un momento en que el apetito de los inversores por los ETFs de Bitcoin al contado se estaba fortaleciendo nuevamente. Según SoSoValue, los 13 fondos de Bitcoin al contado en EE. UU. extendieron su racha de entradas hasta el 8 de mayo.

Para algunos, los $3 mil millones que fluyeron hacia los ETFs de Bitcoin durante las seis semanas proporcionaron un fuerte telón de fondo para el primer mes de MSBT en la Bolsa de Nueva York.

Desde su debut en 2024, la categoría de ETFs de Bitcoin al contado ha atraído $59,3 mil millones en entradas netas acumuladas, con activos totales que aumentaron a $106,6 mil millones.

Morgan Stanley intensifica su expansión en Japón con un nombramiento de alto nivel

En un desarrollo relacionado, Morgan Stanley ha contratado a Naoyuki Kumon, anteriormente jefe de ventas de Société Générale ante las instituciones financieras regionales de Japón, ya que los bancos de inversión globales intensifican la competencia por los negocios de los prestamistas locales más pequeños.

Kumon dejó Société Générale a principios de este año y se unió a Morgan Stanley MUFG Securities esta semana en un rol similar, según personas familiarizadas con el asunto que solicitaron anonimato debido a la sensibilidad de la información.

Los portavoces de Morgan Stanley MUFG Securities y Société Générale se negaron a comentar.

Este movimiento llega mientras los bancos regionales de Japón reestructuran sus balances en medio de un entorno económico cambiante, abriendo nuevas oportunidades tanto para corredores de bolsa nacionales como extranjeros para ofrecer productos financieros personalizados. Por ejemplo, Fukuoka Financial Group, el grupo bancario regional más grande del país, ha estado aumentando las asignaciones hacia activos privados en el extranjero y financiamiento de infraestructura.

Morgan Stanley ha estado fortaleciendo activamente su presencia en este segmento. Hace dos años, reclutó a tres ex empleados de UBS Group para expandir la venta de productos de inversión estructurada a prestamistas regionales.

Las empresas rivales también están intensificando las contrataciones. El brazo de valores de UBS ha traído recientemente a Kazuhiko Fukaya, anteriormente jefe de ventas de Goldman Sachs ante los bancos regionales japoneses, junto con varios otros nombramientos de alto nivel en el último año destinados a profundizar la cobertura de la misma base de clientes.