Kansas City Fed veröffentlicht US-Wirtschaftsprognose für 2026

Die Federal Reserve Bank of Kansas City, Missouri, hielt kürzlich eine Rede auf dem Economic Forum of Albuquerque, New Mexico, um die Geldpolitik und die Wirtschaftsaussichten des Landes für 2026 zu diskutieren.

Der Präsident und CEO der Kansas City Fed, Jeffrey Schmid, hielt am Mittwoch eine Rede vor einer großen Gruppe lokaler Geschäftsführer, politischer Entscheidungsträger, Ökonomen und Finanzfachleute. Die Kansas City Fed ist eine von zwölf regionalen Reservebanken, die dazu beitragen, die nationale Geldpolitik zu gestalten. Die Rede fand im Rahmen des Economic Forum of Albuquerque statt, einer jährlichen Veranstaltung, auf der verschiedene Parteien zusammenkommen, um sowohl regionale als auch nationale Wirtschaftsthemen zu diskutieren. Der Hauptfokus von Schmid’s Rede lag darauf, darzulegen, wo sich die US-Wirtschaft derzeit befindet und wohin sie im neuen Jahr steuert.

Schmid zeigte sich trotz der aktuellen Unsicherheit, die die Finanzmärkte erschüttert hat, eher positiv in Bezug auf die Richtung der US-Wirtschaft im Jahr 2026. Zu den wichtigsten Punkten seiner Rede neben seiner allgemeinen Wirtschaftsprognose gehörten Produktivitätstrends und KI, Inflation und Geldpolitik sowie die Bilanz der Federal Reserve. Er ging auch auf das Wachstum durch Angebot versus Nachfrage, Nachfragedynamiken und die Interpretation von Preisschocks ein.

Jeff Schmid’s Rede und 2026 US-Wirtschaftsprognose

Schmid eröffnete die Rede mit einem Überblick über die Rolle der Kansas City Fed in der regionalen Struktur der US-Federal Reserve, der Bereitstellung lokaler Wirtschaftsdaten für ihre Region und wie dies die nationale Geldpolitik beeinflusst. Von dort erweiterte er seinen Blick auf die allgemeine Wirtschaftsprognose der USA für 2026. Schmid stellte fest, dass das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im dritten Quartal 2025 um 4,4 % wuchs, und andere verfügbare Daten vom Ende des Vorjahres zeigten, dass die Wirtschaft bis zum Ende von 2025 widerstandsfähig blieb. Dies wurde hauptsächlich durch Konsumausgaben und KI-bezogene Investitionen vorangetrieben.

Bei der Diskussion über Inflation nahm er eine eher vorsichtige Haltung ein und erklärte im Wesentlichen, dass man nicht davon ausgehen kann, dass sie aufgrund starker BIP-Zahlen sinkt. Einerseits erklärte er, dass angebotseitiges Wirtschaftswachstum, das durch Faktoren wie eine erhöhte KI-gestützte Produktivität gefördert werden kann, deflationär wirkt. Nachfrageseitiges Wachstum ist dies jedoch nicht. Dies geschieht, wenn die Konsumausgaben steigen, das Kreditvolumen expandiert und die Finanzbedingungen sich lockern. Die Inflation liegt seit fast fünf Jahren über dem Zielwert der Fed. Dies deutet darauf hin, dass die Nachfrage zwar stark sein könnte, die Wirtschaft jedoch möglicherweise weiterhin über ihrer nachhaltigen Kapazität liegt.

Bei der Bestimmung des richtigen Kurses für die Geldpolitik ist Schmid der Ansicht, dass es wichtig ist, die Quelle des Wirtschaftswachstums zu verstehen. Starke BIP-Zahlen rechtfertigen keine Zinssenkungen, wenn das Wachstum nachfrageseitig getrieben wird. Wenn dieses Wachstum jedoch angebotseitig ist, wäre eine geldpolitische Lockerung gerechtfertigt. In diesem Fall glaubt Schmid, dass die Fed von einer Lockerung der Geldpolitik absehen muss, bis die Quelle des US-Wirtschaftswachstums geklärt ist.

Künstliche Intelligenz, Geldpolitik und Fed-Bilanz

Jeff Schmid ist der Ansicht, dass die jüngsten Produktivitätstrends auf ein Wirtschaftswachstum hinweisen, das zumindest teilweise angebotseitig getrieben ist. Er erklärte, dass die Produktivität im Jahr 2025 trotz niedrigerer Einstellungsquoten weiterhin stieg, ohne dass die Erwerbstätigenzahlen entsprechend stiegen. Dies könnte die großflächige Einführung von KI widerspiegeln und wie Unternehmen in der Lage waren, Kosten durch deren Nutzung zu senken, während sie gleichzeitig die Produktion steigerten.

Allerdings glaubt Schmid nicht, dass es genügend Daten gibt, um dies zu stützen. Stattdessen schrieb er die Situation einem „Arbeitsmarkt mit niedrigen Einstellungen, niedrigen Kündigungen und niedrigen Jobwechseln“ zu, während er feststellte, dass die Investitionen der Unternehmen in KI zum nachfrageseitigen Wirtschaftswachstum beigetragen haben. Schmid bleibt optimistisch, dass KI und andere technologische Innovationen in Zukunft zu einem „nicht-inflationären, angebotseitigen Wachstumszyklus“ führen werden.

In Bezug auf die Geldpolitik unterstützte Schmid die Entscheidung des Federal Open Market Committee (FOMC), die Zinssenkungen im Januar auszusetzen. Er betonte, dass es ihre Aufgabe ist, die Inflation nahe bei 2 % zu halten und die Vollbeschäftigung aufrechtzuerhalten. Da die Inflation derzeit eher bei 3 % liegt, hält er es für angemessen, eine relativ restriktive Haltung gegenüber geldpolitischen Lockerungen beizubehalten, um eine anhaltende Inflation zu verhindern. Die Reaktion der Zentralbank auf die Inflation wird letztendlich bestimmen, ob Preisschocks vorübergehend oder dauerhaft sind.

Jeff Schmid’s Gesamtposition zur Fed Bilanz ist, dass sie nur wachsen sollte, um die Zinskontrolle und Liquidität aufrechtzuerhalten, und im Laufe der Zeit schließlich verkleinert werden sollte. Er ist der Ansicht, dass die Fed derzeit zu großen Einfluss auf die Finanzmärkte hat und weiterhin Hypothekenpfandpapiere abbauen muss, um sich in Zukunft auf eine kleinere, auf Staatsanleihen fokussierte Bilanz zu konzentrieren.