Федеральный резервный банк Канзас-Сити опубликовал прогноз развития экономики США на 2026 год

Представители Федерального резервного банка США в Канзас-Сити, штат Миссури, недавно выступили на Экономическом форуме в Альбукерке, штат Нью-Мексико, с докладом о денежно-кредитной политике и экономических перспективах страны на 2026 год.

Президентdent и генеральный директор Федерального банка Канзас-СитиДжеффри Шмид выступил в среду с речью перед большой группой местных бизнес-лидеров, политиков, экономистов и финансовых специалистов. Федеральный резервный банк Канзас-Сити является одним из двенадцати региональных резервных банков, которые помогают формировать национальную денежно-кредитную политику. Речь прозвучала на Экономическом форуме Альбукерке, ежегодном мероприятии, где различные стороны собираются для обсуждения как региональных, так и национальных экономических вопросов. Главной целью речи Шмида было рассказать о текущем состоянии экономики США и о том, куда она движется в новом году.

Несмотря на нынешнюю неопределенность, потрясшую финансовые рынки, Шмид дал довольно позитивный прогноз относительно направления развития экономики США в 2026 году. Ключевые моменты его выступления, помимо общего экономического прогноза, включали тенденции производительности и искусственный интеллект, инфляцию и денежно-кредитную политику, а также баланс Федеральной резервной системы. Он также затронул вопросы роста, обусловленного предложением и спросом, динамику спроса и того, как следует интерпретировать ценовые шоки.

Речь Джеффа Шмида и прогноз развития экономики США на 2026 год

Шмид начал свою речь с рассказа о роли Федерального резервного банка Канзас-Сити в региональной структуре Федеральной резервной системы США, об анализе местной экономической информации для своего региона и о том, как она помогает формировать национальную денежно-кредитную политику. Затем он расширил свой обзор, рассмотрев общие экономические перспективы США на 2026 год. Шмид заявил, что валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 4,4% в третьем квартале 2025 года, а другие доступные данные за конец прошлого года показали, что экономика оставалась устойчивой до конца 2025 года. Это было в основном обусловлено потребительскими расходами и инвестициями в искусственный интеллект.

Он занял довольно осторожную позицию, говоря об инфляции, по сути заявив, что нельзя предполагать её снижение из-заtronпоказателей ВВП. С одной стороны, он отметил, что экономический рост, обусловленный предложением, который может быть стимулирован такими факторами, как повышение производительности труда благодаря искусственному интеллекту, является дезинфляционным. С другой стороны, рост, обусловленный спросом, таковым не является. Это происходит, когда увеличиваются потребительские расходы, расширяется кредитование и смягчаются финансовые условия. Инфляция превышает целевой показатель ФРС уже почти пять лет. Это говорит о том, что, хотя спрос может оставатьсяtron, экономика также может продолжать работать выше устойчивого потенциала.

При определении оптимального курса денежно-кредитной политики Шмид считает важным понимать источник экономического роста.tronпоказатели ВВП не оправдывают снижение процентных ставок, если рост обусловлен спросом. Однако, если этот рост обусловлен предложением, то смягчение денежно-кредитной политики будет оправдано. В таком случае Шмид считает, что ФРС должна воздерживаться от смягчения денежно-кредитной политики до тех пор, пока не будет определен источник экономического роста США.

Искусственный интеллект, денежно-кредитная политика и баланс Федеральной резервной системы

Джефф Шмид считает, что последние тенденции в области производительности указывают на экономический рост, который, по крайней мере частично, обусловлен предложением. Он заявил, что, несмотря на то, что в 2025 году уровень найма оставался низким, производительность труда все же выросла, хотя и без аналогичного роста заработной платы. Это может отражать широкомасштабное внедрение ИИ и то, как предприятиям удалось сократить расходы за счет его использования, одновременно увеличивая объемы производства.

Однако Шмид считает, что данных для подтверждения этого недостаточно. Вместо этого он объяснил ситуацию «низким уровнем найма, увольнений и текучести кадров на рынке труда», заявив при этом, что инвестиции бизнеса в ИИ способствовали экономическому росту, обусловленному спросом. Шмид сохраняет оптимизм в отношении того, что ИИ и другие технологические инновации приведут к «неинфляционному циклу роста, обусловленному предложением» в будущем.

Что касается денежно-кредитной политики, Шмид поддержал решение Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) приостановить снижение процентных ставок в январе. Он подчеркнул, что их задача — поддерживать инфляцию на уровне около 2% и сохранять полную занятость. Поскольку инфляция в настоящее время приближается к 3%, он считает целесообразным сохранять относительно жесткую денежно-кредитную политику для предотвращения устойчивой инфляции. Реакция центрального банка на инфляцию в конечном итоге определит, будут ли ценовые шоки временными или долгосрочными.

ФРС баланса заключается в том, что он должен расти только для поддержания контроля над процентными ставками и ликвидности, и в конечном итоге должен быть сокращен по мере развития событий. Он считает, что в настоящее время ФРС имеет слишком большое влияние на финансовых рынках и что ей необходимо продолжать сокращать объемы операций с ипотечными ценными бумагами, чтобы в будущем сосредоточиться на меньшем балансе, ориентированном на казначейские облигации.