Федеральный резервный банк Канзас-Сити выпускает экономический прогноз США для 2026

Федеральный резервный банк Канзас-Сити, штат Миссури, недавно выступил с речью на Экономическом форуме Альбукерке, штат Нью-Мексико, чтобы обсудить денежно-кредитную политику и экономический прогноз страны на 2026 год.

Президент и генеральный директор Федерального резервного банка Канзас-Сити Джеффри Шмид выступил с речью в среду перед большой группой местных бизнес-лидеров, политиков, экономистов и финансовых специалистов. Федеральный резервный банк Канзас-Сити является одним из двенадцати региональных резервных банков, которые помогают формировать национальную денежно-кредитную политику. Выступление состоялось на Экономическом форуме Альбукерке — ежегодном мероприятии, где различные стороны собираются для обсуждения региональных и национальных экономических вопросов. Основной фокус речи Шмида заключался в том, чтобы передать текущее состояние экономики США и ее перспективы на новый год.

У Шмида был довольно позитивный взгляд на направление развития экономики США в 2026 году, несмотря на текущую неопределенность, которая потрясла финансовые рынки. Ключевые темы его речи, помимо общего экономического прогноза, включали тенденции производительности и ИИ, инфляцию и денежно-кредитную политику, а также балансовый отчет Федеральной резервной системы. Он также затронул вопросы роста, обусловленного предложением против спроса, динамики спроса и того, как следует интерпретировать ценовые шоки.

Речь Джеффри Шмида и 2026 экономический прогноз США

Шмид начал выступление с рассказа о роли Федерального резервного банка Канзас-Сити в региональной структуре Федеральной резервной системы США, рассмотрении местной экономической информации для своего региона и о том, как это помогает формировать национальную денежно-кредитную политику. Затем он расширил свой обзор до общего экономического прогноза США на 2026 год. Шмид заявил, что валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 4,4% в третьем квартале 2025 года, а другие доступные данные на конец прошлого года показали, что экономика оставалась устойчивой до конца 2025 года. Это было в основном обусловлено потребительскими расходами и инвестициями, связанными с ИИ.

Он занял довольно осторожную позицию, говоря об инфляции, по сути заявив, что нельзя предполагать, что она снизится из-за сильных показателей ВВП. С одной стороны, он заявил, что экономический рост, обусловленный предложением, который может быть усилен такими факторами, как повышение производительности за счет ИИ, является дефляционным. С другой стороны, рост, обусловленный спросом, таковым не является. Это происходит, когда потребительские расходы растут, кредитование расширяется, а финансовые условия смягчаются. Инфляция в течение почти пяти лет держалась выше целевого уровня ФРС. Это предполагает, что, хотя спрос может оставаться сильным, экономика может продолжать работать на уровне, превышающем устойчивую мощность.

Определяя правильный курс денежно-кредитной политики, Шмид считает важным понимать источник экономического роста. Сильные показатели ВВП не оправдывают снижение ставок, если рост обусловлен спросом. Однако, если этот рост обусловлен предложением, смягчение денежно-кредитной политики будет оправдано. В этом случае Шмид считает, что ФРС должна воздержаться от смягчения денежно-кредитной политики, пока не будет определен источник экономического роста в США.

Искусственный интеллект, денежно-кредитная политика и балансовый отчет ФРС

Джеффри Шмид считает, что недавние тенденции производительности указывают на экономический рост, по крайней мере частично обусловленный предложением. Он заявил, что, хотя найм оставался низким в 2025 году, производительность все равно выросла без аналогичного роста числа рабочих мест. Это может отражать масштабное внедрение ИИ и то, как бизнес смог сократить расходы за счет его использования, одновременно увеличив выпуск продукции.

Однако Шмид не считает, что есть достаточно данных для подтверждения этого. Вместо этого он объяснил ситуацию «рынком труда с низким наймом, низким увольнением и низким увольнением по собственному желанию», заявив, что инвестиции бизнеса в ИИ способствовали экономическому росту, обусловленному спросом. Шмид остается оптимистом в отношении того, что ИИ и другие технологические инновации приведут к «неинфляционному циклу роста, обусловленному предложением» в будущем.

Что касается денежно-кредитной политики, Шмид поддержал решение Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) о приостановке снижения ставок в январе. Он подчеркнул, что их задача — поддерживать инфляцию на уровне около 2% и обеспечивать полную занятость. Поскольку инфляция в настоящее время ближе к 3%, он считает целесообразным сохранить относительно жесткий подход к смягчению денежно-кредитной политики, чтобы предотвратить устойчивую инфляцию. Реакция центрального банка на инфляцию в конечном итоге определит, будут ли ценовые шоки временными или долгосрочными.

Общая позиция Джеффри Шмида относительно балансового отчета ФРС заключается в том, что он должен расти только для поддержания контроля над ставками и ликвидностью и в конечном итоге должен быть сокращен по мере продвижения времени. Он считает, что в настоящее время у ФРС слишком большое присутствие на финансовых рынках и что ей необходимо продолжать сокращать ипотечные ценные бумаги с кредитным обеспечением, чтобы в будущем сосредоточиться на меньшем балансе, ориентированном на казначейские облигации.