La Réserve fédérale de Kansas City publie les perspectives économiques américaines pour 2026

La Réserve fédérale des États-Unis de Kansas City, dans le Missouri, a récemment tenu un discours lors du Forum économique d'Albuquerque, au Nouveau-Mexique, pour discuter de la politique monétaire et des perspectives économiques du pays pour 2026.

Le président et PDG de la Réserve fédérale de Kansas City, Jeffrey Schmid, a prononcé un discours mercredi devant un grand groupe de dirigeants d'entreprises locales, de décideurs politiques, d'économistes et de professionnels de la finance. La Réserve fédérale de Kansas City est l'une des douze banques régionales de réserve qui contribuent à façonner la politique monétaire nationale. Le discours a eu lieu lors du Forum économique d'Albuquerque, un événement annuel où diverses parties se réunissent pour discuter de questions économiques régionales et nationales. Le point focal principal du discours de Schmid était de transmettre la situation actuelle de l'économie américaine et sa trajectoire pour la nouvelle année.

Schmid avait une perspective plutôt positive sur la direction de l'économie américaine en 2026 malgré l'incertitude actuelle qui a secoué les marchés financiers. Les points clés de son discours, au-delà de ses perspectives économiques générales, comprenaient les tendances de productivité et l'IA, l'inflation et la politique monétaire, ainsi que le bilan de la Réserve fédérale. Il a également abordé la croissance tirée par l'offre versus la demande, les dynamiques de la demande et la manière d'interpréter les chocs de prix.

Le discours de Jeff Schmid et les perspectives économiques des États-Unis 2026

Schmid a ouvert son discours en parlant du rôle de la Réserve fédérale de Kansas City dans la structure régionale de la Réserve fédérale des États-Unis, en abordant les informations économiques locales pour leur région, et comment cela aide à façonner la politique monétaire nationale. À partir de là, il a élargi sa portée aux perspectives économiques globales des États-Unis en 2026. Schmid a déclaré que le Produit intérieur brut (PIB) a augmenté de 4,4 % au troisième trimestre 2025, et que les autres données disponibles de la fin de l'année dernière montraient que l'économie est restée résiliente jusqu'à la fin de 2025. Cela a été principalement porté par les dépenses des consommateurs et les investissements liés à l'IA.

Il a pris une position plutôt prudente lorsqu'il a parlé de l'inflation, affirmant essentiellement que vous ne pouvez pas supposer qu'elle baissera en raison de solides chiffres du PIB. D'une part, il a déclaré que la croissance économique alimentée par l'offre, qui peut être stimulée par des facteurs tels que l'augmentation de la productivité due à l'IA, est désinflationniste. La croissance alimentée par la demande, d'autre part, ne l'est pas. Cela se produit lorsque les dépenses des consommateurs augmentent, que le crédit s'étend et que les conditions financières se détendent. L'inflation a été supérieure à l'objectif de la Fed pendant près de cinq ans. Cela suggère que bien que la demande puisse encore être forte, l'économie pourrait également continuer à fonctionner au-dessus de sa capacité durable.

Lors de la détermination de la bonne voie pour la politique monétaire, Schmid estime qu'il est important de comprendre la source de la croissance économique. De solides chiffres du PIB ne justifient pas de baisses de taux si la croissance est alimentée par la demande. Cependant, si cette croissance est alimentée par l'offre, un assouplissement monétaire serait justifié. Dans ce cas, Schmid estime que la Fed doit s'abstenir d'assouplir la politique monétaire jusqu'à ce que la source de la croissance économique des États-Unis soit déterminée.

Intelligence artificielle, politique monétaire et bilan de la Fed

Jeff Schmid estime que les récentes tendances de productivité laissent entendre une croissance économique qui est au moins partiellement alimentée par l'offre. Il a déclaré que même si l'embauche est restée faible en 2025, la productivité a tout de même augmenté sans que les effectifs ne fassent de même. Cela pourrait refléter l'adoption à grande échelle de l'IA et la manière dont les entreprises ont pu réduire les coûts grâce à son utilisation tout en augmentant leur production.

Cependant, Schmid ne pense pas qu'il y ait suffisamment de données pour étayer cela. Au lieu de cela, il a attribué la situation à un « marché du travail à faible embauche/faux licenciements/faux départs », tout en déclarant que les investissements des entreprises dans l'IA ont contribué à une croissance économique alimentée par la demande. Schmid reste optimiste quant au fait que l'IA et d'autres innovations technologiques mèneront à un « cycle de croissance alimenté par l'offre et non inflationniste » à l'avenir.

En ce qui concerne la politique monétaire, Schmid a soutenu la décision du Comité fédéral des opérations sur le marché ouvert (FOMC) de suspendre les baisses de taux en janvier. Il a souligné qu'il est de leur devoir de maintenir l'inflation près de 2 % et de préserver le plein emploi. Comme l'inflation est actuellement plus proche de 3 %, il estime qu'il est approprié de maintenir une position relativement restrictive envers l'assouplissement monétaire pour prévenir une inflation durable. La réponse de la banque centrale à l'inflation déterminera finalement si les chocs de prix seront temporaires ou durables.

La position globale de Jeff Schmid concernant le bilan de la Fed est qu'il ne devrait croître que pour maintenir le contrôle des taux et la liquidité, et devrait éventuellement être réduit au fil du temps. Il estime que la Fed a actuellement une empreinte trop importante sur les marchés financiers et qu'elle doit continuer à réduire ses titres adossés à des hypothèques pour se concentrer sur un bilan plus petit, axé sur les bons du Trésor, à l'avenir.