Semaine chargée à venir : la décision de politique de la Fed (FOMC) rencontre les résultats des grandes entreprises technologiques et industrielles

Les marchés ont clôturé une autre semaine difficile alors que 2026 s'est ouvert avec des tensions partout. Les actions ont encore baissé tandis que les traders réagissaient à la géopolitique, aux chocs météorologiques et aux risques de politique. L'ambiance est restée prudente du lundi au vendredi. Rien ne semblait réglé. L'argent a bougé rapidement, mais la confiance non.

Le S&P 500 a terminé vendredi à peine au-dessus de plat, en hausse de moins de 0,1 % sur la journée, mais a tout de même terminé la semaine en baisse de 0,4 %. L'indice Dow Jones Industrial Average a chuté de 0,7 % sur la semaine. Le Nasdaq Composite a gagné 0,3 % vendredi mais a tout de même clôturé la semaine en baisse d'environ 0,1 %.

Hors actions, les futures sur le gaz naturel ont volé la vedette. Les prix ont bondi de 75 % en cinq sessions alors que l'ouragan hivernal Fern a poussé le froid arctique et la neige sur plus de 150 millions de personnes aux États-Unis.

La géopolitique secoue les devises alors que Davos expose des fissures plus profondes

Les signaux politiques les plus forts sont venus de Suisse. Les dirigeants mondiaux et les dirigeants d'entreprise se sont réunis au Forum Économique Mondial à Davos. Donald Trump, désormais le 47e président des États-Unis, a atteint un accord de « cadre » avec les dirigeants européens au sujet du Groenland. Les pourparlers ont apaisé les menaces tarifaires immédiates. Ils n'ont pas mis fin aux frictions plus larges.

Depuis le rallye d'après-pandémie, les devises étaient restées calmes tandis que les actions montaient grâce aux résultats, à l'optimisme autour de l'IA et à une demande stable d'actions américaines. Cet équilibre commence à se déplacer. Thierry Wizman, stratège global FX et taux chez Macquarie, a déclaré que l'accord sur le Groenland ne traitait que les problèmes de surface. Il a écrit qu'il ne résolvait pas ce qu'il appelait l'« aliénation mutuelle » entre les États-Unis et leurs alliés. Il a également mis en garde contre un monde qui semble plus fragmenté, où le dollar perd de sa force et les États-Unis se tournent vers l'intérieur vers l'hémisphère occidental.

Malgré la pause des droits de douane et la suspension par l'UE des plans de représailles, les traders se sont encore éloignés du dollar.

En cinq jours, l'EUR/USD a grimpé de près de 2 %. Le franc suisse a progressé de plus de 2,7 % face au dollar. Le yen a gagné environ 1,8 % à la fin de la semaine. Ces flux ont montré une demande de valeurs refuges en dehors du billet vert.

La Fed maintient ses taux stables alors que la course à la présidence attire l'attention des marchés

L'attention se tourne désormais vers Washington. La Réserve fédérale se réunit mercredi. Les traders s'attendent à aucun changement de taux. Les données de futures du CME Group indiquent une probabilité de 97 % que la Fed maintienne les taux dans la fourchette de 3,5 % à 3,75 %.

L'histoire plus importante se situe au-delà de cette réunion. Le mandat de Jerome Powell se termine en mai. Le prochain choix de Trump pour la présidence de la Fed est devenu l'obsession réelle des marchés.

Les cotes de Polymarket ont montré que Rick Rieder, CIO mondial des revenus fixes chez BlackRock, prenait la tête vendredi après-midi.

L'ancien responsable de la Fed, Kevin Warsh, se situait à 33 %. Kevin Hassett, principal conseiller économique de Trump, traînait à 6 %. S'exprimant à Davos, Trump a déclaré que Rieder était « très impressionnant ».

Le calendrier des données économiques reste chargé. Lundi apporte l'indice national d'activité de la Fed de Chicago, les commandes de biens durables et les chiffres de la fabrication de la Fed de Dallas.

Mardi comprend les données sur l'emploi ADP, les prix du logement, la fabrication de la Fed de Richmond, la confiance des consommateurs et l'activité des services de la Fed de Dallas. Vendredi clôt la semaine avec les données sur les prix à la production, couvrant les figures mensuelles et annuelles de l'inflation globale et sous-jacente.

Les résultats d'entreprises inondent les marchés alors que les dépenses en IA dominent

C'est l'une des semaines de résultats les plus chargées de l'année. Les rapports tombent chaque jour. Lundi inclut Southern Copper, Nucor, Ryanair, Steel Dynamics, AGNC Investment et Western Alliance. Mardi s'intensifie avec UnitedHealth, Boeing, RTX, UPS, General Motors, Texas Instruments, Union Pacific et American Airlines.

Mercredi apporte l'événement central. Microsoft, Meta et Tesla publient tous après la clôture. Ils sont rejoints par ASML, IBM, ServiceNow, Starbucks, AT&T, GE Vernova, Danaher, Waste Management et bien d'autres. Jeudi suit avec Apple, Visa, Mastercard, Caterpillar, Honeywell, Lockheed Martin, Blackstone, Deutsche Bank, Royal Caribbean et Valero Energy.

Pour la tech, l'attention reste sur les dépenses. La directrice financière de Meta, Susan Li, a déclaré en octobre que l'entreprise relevait sa perspective de dépenses pour 2026 à 70 milliards de dollars, contre 72 milliards, par rapport à une fourchette antérieure de 66 milliards à 72 milliards.

La directrice financière de Microsoft, Amy Hood, a déclaré que l'entreprise prévoit de dépenser davantage en 2026 que les 88,2 milliards de dollars utilisés en 2025. Les deux entreprises publient leurs résultats mercredi soir. Amazon et Alphabet sont prévus pour début février.

Financer cette poussée reshape les marchés du crédit. Le chef économiste d'Apollo, Torsten Sløk, a écrit que les entreprises technologiques ont émis près de 700 milliards de dollars de dette de qualité investissement le trimestre dernier.

Cela place le secteur au plus près de l'industrie financière, qui a émis un peu plus de 800 milliards de dollars et mène généralement le marché.

Les inquiétudes persistent. Les stratèges de Bank of America, Haim Israel et Menka Bajaj, ont déclaré que moins d'investisseurs parlent désormais d'une bulle IA, mais que des risques subsistent. Ils ont écrit : « L'IA est une révolution fondamentale qui est sur le point de tout changer, mais nous ne pouvons pas ignorer le débat sur la valorisation et le timing. »

La pression publique augmente également. Les stratèges de Jefferies ont une fois de plus souligné l'inquiétude croissante concernant les centres de données, les coûts énergétiques, l'utilisation de l'eau, la sécurité de l'emploi et les factures d'électricité. Ils ont écrit : « Les investissements dans l'IA se trouvent directement dans le viseur du débat politique actuel sur l'abordabilité. »