Semaine chargée en perspective : la réunion de politique monétaire du FOMC coïncide avec la publication des résultats des principaux secteurs technologiques et industriels

Les marchés ont clôturé une nouvelle semaine difficile, l'année 2026 débutant dans un climat de tension généralisée. Les actions ont de nouveau reculé, les investisseurs réagissant aux aléas géopolitiques, aux chocs climatiques et aux risques politiques. La prudence est restée de mise du lundi au vendredi. Rien ne semblait acquis. Les capitaux circulaient rapidement, mais la confiance, elle, restait fragile.

L'indice S&P 500 a clôturé vendredi quasiment stable, en hausse de moins de 0,1 % sur la journée, mais termine la semaine en baisse de 0,4 %. Le Dow Jones Industrial Average a reculé de 0,7 % sur la semaine. Le Nasdaq Composite a gagné 0,3 % vendredi, mais a tout de même terminé la semaine en baisse d'environ 0,1 %.

En dehors des marchés boursiers, les contrats à terme sur le gaz naturel ont monopolisé l'attention. Leurs prix ont bondi de 75 % en cinq séances, la tempête hivernale Fern ayant apporté un froid arctique et de la neige à plus de 150 millions de personnes aux États-Unis.

La géopolitique ébranle les monnaies, Davos révélant des failles plus profondes

Les signaux politiques les plus forts sont venus de Suisse. Les dirigeants et chefs d'entreprise du monde entier se sont réunis au Forum économique mondial de Davos. Donald Trump, désormais 47edent des États-Unis, a conclu un accord-cadre avec les dirigeants européens concernant le Groenland. Ces discussions ont atténué les menaces immédiates de droits de douane, sans toutefois mettre fin aux tensions plus générales.

Depuis la reprise post-pandémique, les devises sont restées stables tandis que les actions progressaient grâce aux résultats des entreprises, à l'optimisme concernant l'IA et à une demande soutenue pour les actions américaines. Cet équilibre commence à se modifier. Thierry Wizman, stratégiste mondial en devises et taux chez Macquarie, a déclaré que l'accord sur le Groenland n'avait réglé que des problèmes superficiels. Il a écrit qu'il n'avait pas résolu ce qu'il a appelé « l'aliénation mutuelle » entre les États-Unis et leurs alliés. Il a également mis en garde contre un monde plus fracturé, où le dollar s'affaiblit et où les États-Unis se replient sur eux-mêmes, en direction de l'hémisphère occidental.

Malgré la suspension des droits de douane et le retrait de l'UE de ses plans de représailles, les investisseurs ont continué à se détourner du dollar.

En cinq jours, la paire EUR/USD a progressé de près de 2 %. Le franc suisse a gagné plus de 2,7 % face au dollar. Le yen s'est apprécié d'environ 1,8 % en fin de semaine. Ces flux témoignent d'une demande de valeurs refuges hors du billet vert.

La Fed maintient ses taux inchangés alors que la course à sa présidence attire l'attention des marchés

L'attention se porte désormais sur Washington. La Réserve fédérale se réunit mercredi. Les opérateurs anticipent un statu quo. Selon les données à terme du CME Group, il y a 97 % de chances que la Fed maintienne ses taux dans la fourchette de 3,5 % à 3,75 %.

L'enjeu principal se situe au-delà de cette réunion. Le mandat de Jerome Powell s'achève en mai. Le choix du prochain président de la Fed par Trump est devenu la véritable obsession des marchés.

Les cotes de Polymarket indiquaient que Rick Rieder, directeur mondial des investissements à revenu fixe chez BlackRock, prenait la tête vendredi après-midi.

L'ancien responsable de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, recueillait 33 % des intentions de vote. Le principal conseiller économique de Trump, Kevin Hassett, suivait avec 6 %. S'exprimant à Davos, Trump a déclaré que Rieder était « très impressionnant »

Le calendrier économique reste chargé. Lundi, la Fed de Chicago publiera l'indice d'activité nationale, les commandes de biens durables et les chiffres de l'activité manufacturière de la Fed de Dallas.

Mardi seront publiés les données d'ADP sur l'emploi, les prix de l'immobilier, l'indice manufacturier de la Fed de Richmond, la confiance des consommateurs et l'activité des services de la Fed de Dallas. Vendredi clôturera la semaine avec les données sur les prix à la production, incluant les chiffres mensuels et annuels de l'inflation globale et de l'inflation sous-jacente.

Les résultats des entreprises inondent les marchés, les dépenses en IA dominant la situation

Cette semaine est l'une des plus chargées de l'année en termes de résultats financiers. Des publications paraissent chaque jour. Lundi, ce sont au tour de Southern Copper, Nucor, Ryanair, Steel Dynamics, AGNC Investment et Western Alliance. Mardi, le rythme s'accélère avec UnitedHealth, Boeing, RTX, UPS, General Motors, Texas Instruments, Union Pacific et American Airlines.

Mercredi marque le point culminant de l'événement. Microsoft, Meta et Tesla publieront leurs résultats après la clôture. Ils seront rejoints par ASML, IBM, ServiceNow, Starbucks, AT&T, GE Vernova, Danaher, Waste Management et bien d'autres. Jeudi suivra avec Apple, Visa, Mastercard, Caterpillar, Honeywell, Lockheed Martin, Blackstone, Deutsche Bank, Royal Caribbean et Valero Energy.

Dans le secteur technologique, l'accent reste mis sur les dépenses. Susan Li, directrice financière de Meta, a déclaré en octobre que l'entreprise avait relevé ses prévisions de dépenses pour 2026 à une fourchette de 70 à 72 milliards de dollars, contre 66 à 72 milliards de dollars précédemment.

La directrice financière de Microsoft, Amy Hood, a déclaré que l'entreprise prévoyait de dépenser davantage en 2026 que les 88,2 milliards de dollars investis en 2025. Les deux entreprises publieront leurs résultats mercredi soir. Amazon et Alphabet sont attendus début février.

Le financement de cette dynamique remodèle les marchés du crédit. L'économiste en chef d'Apollo, Torsten Sløk, a écrit que les entreprises technologiques ont émis près de 700 milliards de dollars de dette de qualité investissement au dernier trimestre.

Cela place ce secteur au même niveau que le secteur financier, qui a émis un peu plus de 800 milliards de dollars et qui domine généralement le marché.

Des inquiétudes persistent. Haim Israel et Menka Bajaj, stratégis chez Bank of America, ont indiqué que les investisseurs évoquent moins souvent une bulle de l'IA, mais que les risques demeurent. Ils ont écrit : « L'IA est une révolution fondamentale qui va tout changer, mais nous ne pouvons ignorer les débats sur sa valorisation et son calendrier. »

La pression publique s'accentue également. Les stratèges de Jefferies ont une fois de plus souligné l'inquiétude croissante concernant les centres de données, le coût de l'énergie, la consommation d'eau, la sécurité de l'emploi et les factures d'électricité. Ils ont écrit : « Les investissements dans l'IA se trouvent au cœur du débat politique actuel sur l'accessibilité financière. »