Settimana intensa in arrivo: la riunione sulla politica della FOMC si incontra con gli utili delle principali aziende tecnologiche e industriali

I mercati hanno chiuso un'altra settimana difficile mentre il 2026 si è aperto con tensione ovunque. Le azioni sono scese ancora una volta mentre i trader reagivano alla geopolitica, agli shock meteorologici e al rischio di policy. L'umore è rimasto cauto da lunedì a venerdì. Nulla sembrava definito. I capitali si sono mossi rapidamente, ma la fiducia no.

L'S&P 500 ha chiuso venerdì appena sopra la piattezza, in rialzo di meno dello 0,1% nella giornata, ma ha comunque chiuso la settimana in calo dello 0,4%. Il Dow Jones Industrial Average è sceso dello 0,7% nel corso della settimana. Il Nasdaq Composite è guadagnato dello 0,3% venerdì ma ha comunque chiuso la settimana in calo di circa lo 0,1%.

Fuori dalle azioni, i futures sul gas naturale hanno rubato la scena. I prezzi sono balzati del 75% in cinque sessioni mentre la Tempesta Invernale Fern ha portato freddo artico e neve a oltre 150 milioni di persone negli Stati Uniti.

La geopolitica scuote le valute mentre Davos espone crepe più profonde

I segnali politici più forti sono arrivati dalla Svizzera. Leader mondiali ed executive si sono riuniti al Forum Economico Mondiale a Davos. Donald Trump, ora 47° presidente degli Stati Uniti, ha raggiunto un accordo di "quadro" con i leader europei sulla Groenlandia. I colloqui hanno attenuato le minacce immediate di dazi. Non hanno però posto fine alle tensioni più ampie.

Dopo il rally post-pandemia, le valute erano rimaste tranquille mentre le azioni salivano grazie agli utili, all'ottimismo sull'IA e alla solida domanda di azioni statunitensi. Questo equilibrio sta iniziando a spostarsi. Thierry Wizman, stratega globale FX e tassi di Macquarie, ha affermato che l'accordo sulla Groenlandia ha gestito solo questioni superficiali. Ha scritto che non ha risolto ciò che lui ha definito "alienazione reciproca" tra gli Stati Uniti e i suoi alleati. Ha anche avvertito di un mondo che appare più frammentato, in cui il dollaro perde forza e gli Stati Uniti si voltano verso l'emisfero occidentale.

Nonostante la pausa nei dazi e la sospensione da parte dell'UE dei piani di ritorsione, i trader si sono comunque allontanati dal dollaro.

In cinque giorni, l'EUR/USD è salito di quasi il 2%. Lo svizzero franco è salito di oltre il 2,7% contro il dollaro. Lo yen ha guadagnato circa l'1,8% alla fine della settimana. I flussi hanno mostrato una domanda di sicurezza al di fuori del greenback.

La Fed mantiene i tassi invariati mentre la corsa alla presidenza attira l'attenzione del mercato

L'attenzione ora si sposta su Washington. La Federal Reserve si riunisce mercoledì. I trader si aspettano nessun cambiamento dei tassi. I dati sui futures di CME Group hanno mostrato una probabilità del 97% che la Fed mantenga i tassi nell'intervallo 3,5% - 3,75%.

La storia più grande va oltre questo incontro. Il mandato di Jerome Powell termina a maggio. La prossima scelta di Trump per la presidenza della Fed è diventata l'ossessione reale del mercato.

Le quote di Polymarket hanno mostrato Rick Rieder, CIO globale per le obbligazioni di BlackRock, prendere il sopravvento entro il pomeriggio di venerdì.

L'ex funzionario della Fed Kevin Warsh si attestava al 33%. Kevin Hassett, il principale consigliere economico di Trump, era indietro al 6%. Parlando a Davos, Trump ha definito Rieder "molto impressionante".

Il calendario dei dati economici rimane intenso. Lunedì porta l'indice nazionale di attività della Fed di Chicago, gli ordini di beni durevoli e i numeri manifatturieri della Fed di Dallas.

Martedì include i dati sull'occupazione ADP, i prezzi delle case, la manifattura della Fed di Richmond, la fiducia dei consumatori e l'attività dei servizi della Fed di Dallas. Venerdì chiude la settimana con i dati sui prezzi alla produzione, che coprono le figure mensili e annuali per l'inflazione headline e core.

Gli utili aziendali inondano i mercati mentre la spesa per l'IA domina

Questa è una delle settimane di utili più pesanti dell'anno. Le relazioni arrivano ogni giorno. Lunedì include Southern Copper, Nucor, Ryanair, Steel Dynamics, AGNC Investment e Western Alliance. Martedì si intensifica con UnitedHealth, Boeing, RTX, UPS, General Motors, Texas Instruments, Union Pacific e American Airlines.

Mercoledì porta l'evento principale. Microsoft, Meta e Tesla pubblicano tutti dopo la chiusura. Si uniscono loro ASML, IBM, ServiceNow, Starbucks, AT&T, GE Vernova, Danaher, Waste Management e altri. Giovedì segue con Apple, Visa, Mastercard, Caterpillar, Honeywell, Lockheed Martin, Blackstone, Deutsche Bank, Royal Caribbean e Valero Energy.

Per il settore tech, l'attenzione rimane sulla spesa. La CFO di Meta, Susan Li, ha detto a ottobre che l'azienda ha aumentato le sue previsioni di spesa per il 2026 a 70-72 miliardi di dollari, rispetto a un intervallo precedente di 66-72 miliardi di dollari.

La CFO di Microsoft, Amy Hood, ha detto che l'azienda prevede di spendere di più nel 2026 rispetto ai 88,2 miliardi di dollari utilizzati nel 2025. Entrambe le aziende pubblicano mercoledì sera. Amazon e Alphabet sono programmate per l'inizio di febbraio.

Il finanziamento di questa spinta sta rimodellando i mercati del credito. Il chief economist di Apollo, Torsten Sløk ha scritto che le aziende tecnologiche hanno emesso quasi 700 miliardi di dollari di debito di grado investimento nel quarto trimestre.

Questo pone il settore vicino all'industria finanziaria, che ha emesso poco più di 800 miliardi di dollari e di solito guida il mercato.

Le preoccupazioni rimangono. Gli strateghi di Bank of America Haim Israel e Menka Bajaj hanno detto che meno investitori parlano ora di una bolla dell'IA, ma i rischi esistono ancora. Hanno scritto: "L'IA è una rivoluzione fondamentale che sta per cambiare tutto, ma non possiamo ignorare il dibattito sulla valutazione e sui tempi."

La pressione pubblica sta anche aumentando. Gli strateghi di Jefferies hanno ancora una volta sottolineato la crescente preoccupazione per i data center, i costi energetici, l'uso dell'acqua, la sicurezza del lavoro e le bollette elettriche. Hanno scritto: "Gli investimenti nell'IA si trovano direttamente nel mirino del dibattito politico attuale sull'accessibilità."