أسبوع حافل ينتظرنا: اجتماع لجنة السياسة النقدية الفيدرالية يتزامن مع إعلان أرباح كبرى شركات التكنولوجيا والصناعات

اختتمت الأسواق أسبوعًا عصيبًا آخر مع بداية عام 2026 وسط توترات واسعة النطاق. تراجعت الأسهم مجددًا في ظل ردود فعل المتداولين تجاه التطورات الجيوسياسية، والتقلبات المناخية، ومخاطر السياسات. وساد الحذر من الاثنين إلى الجمعة، حيث لم يكن هناك استقرار يُذكر. تحركت الأموال بسرعة، لكن الثقة ظلت متزعزعة.

أنهى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تداولات يوم الجمعة على ارتفاع طفيف، حيث سجل أقل من 0.1% خلال اليوم، ولكنه مع ذلك أنهى الأسبوع منخفضاً بنسبة 0.4%. وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.7% خلال الأسبوع. وارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.3% يوم الجمعة، ولكنه مع ذلك أنهى الأسبوع منخفضاً بنحو 0.1%.

إلى جانب الأسهم، استحوذت العقود الآجلة للغاز الطبيعي على الاهتمام الأكبر. فقد قفزت الأسعار بنسبة 75% خلال خمس جلسات، مع تسبب العاصفة الشتوية "فيرن" في موجة برد قطبية وثلوج غزيرة اجتاحت أكثر من 150 مليون شخص في الولايات المتحدة.

تهزّ الجغرافيا السياسية العملات بينما يكشف دافوس عن تصدعات أعمق

جاءت أقوى الإشارات السياسية من سويسرا. اجتمع قادة العالم وكبار المسؤولين التنفيذيين في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس. وتوصل دونالد ترامب،dent السابع والأربعون للولايات المتحدة آنذاك، إلى اتفاق "إطاري" مع القادة الأوروبيين بشأن غرينلاند. خففت هذه المحادثات من حدة التهديدات الفورية بفرض رسوم جمركية، لكنها لم تنهِ التوترات الأوسع نطاقاً.

منذ انتعاش ما بعد الجائحة، ساد الهدوء في أسواق العملات بينما ارتفعت أسعار الأسهم مدفوعةً بأرباح الشركات، والتفاؤل بشأن الذكاء الاصطناعي، والطلب المستقر على الأسهم الأمريكية. لكن هذا التوازن بدأ يتغير. قال تيري ويزمان، استراتيجي العملات الأجنبية وأسعار الفائدة العالمية في ماكواري، إن اتفاقية غرينلاند لم تعالج سوى قضايا سطحية. وكتب أنها لم تحل ما أسماه "التباعد المتبادل" بين الولايات المتحدة وحلفائها. كما حذر من عالم يبدو أكثر انقسامًا، حيث يفقد الدولار قوته وتتجه الولايات المتحدة نحو الانعزال في نصف الكرة الغربي.

على الرغم من تعليق الرسوم الجمركية وتعليق الاتحاد الأوروبي لخطط الرد، إلا أن التجار ما زالوا يبتعدون عن الدولار.

ارتفع سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي بنسبة تقارب 2% على مدى خمسة أيام. وصعد الفرنك السويسري بأكثر من 2.7% مقابل الدولار. وارتفع الين بنحو 1.8% بنهاية الأسبوع. وأظهرت هذه التدفقات طلباً على ملاذات آمنة خارج الدولار الأمريكي.

أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة مع تركيز السوق على سباق رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي

تتجه الأنظار الآن إلى واشنطن، حيث يجتمع مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. ويتوقع المتداولون عدم تغيير أسعار الفائدة. وتشير بيانات العقود الآجلة الصادرة عن مجموعة بورصة شيكاغو التجارية (CME Group) إلى احتمال بنسبة 97% أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ضمن نطاق 3.5% إلى 3.75%.

القصة الأهم تتجاوز هذا الاجتماع. تنتهي ولاية جيروم باول في مايو. وقد أصبح اختيار ترامب لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي محور اهتمام السوق.

أظهرت احتمالات بولي ماركت أن ريك ريدر، كبير مسؤولي الاستثمار العالمي في شركة بلاك روك للدخل الثابت، سيتقدم إلى الصدارة بحلول ظهر يوم الجمعة.

حصل كيفن وارش، المسؤول السابق في الاحتياطي الفيدرالي، على نسبة تأييد بلغت 33%. أما كيفن هاسيت، كبير المستشارين الاقتصاديين لترامب، فقد حصل على نسبة تأييد بلغت 6%. وفي حديثه في دافوس، قال ترامب إن ريدر كان "مثيرًا للإعجاب للغاية"

لا يزال جدول البيانات الاقتصادية حافلاً. ويشهد يوم الاثنين صدور مؤشر النشاط الوطني الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، وطلبات السلع المعمرة، وأرقام التصنيع الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس.

يتضمن يوم الثلاثاء بيانات التوظيف الصادرة عن ADP، وأسعار المساكن، وبيانات التصنيع الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، ومؤشر ثقة المستهلك، وبيانات نشاط الخدمات الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس. ويختتم الأسبوع يوم الجمعة ببيانات أسعار المنتجين، التي تغطي الأرقام الشهرية والسنوية للتضخم العام والتضخم الأساسي.

تغمر أرباح الشركات الأسواق مع هيمنة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي

يُعدّ هذا الأسبوع من أكثر أسابيع الإعلان عن الأرباح ازدحامًا في العام، حيث تُعلن التقارير يوميًا. يشمل يوم الاثنين شركات Southern Copper وNucor وRyanair وSteel Dynamics وAGNC Investment وWestern Alliance. أما يوم الثلاثاء، فيشهد نشاطًا مكثفًا مع إعلان شركات UnitedHealth وBoeing وRTX وUPS وGeneral Motors وTexas Instruments وUnion Pacific وAmerican Airlines.

يشهد يوم الأربعاء الحدث الرئيسي، حيث ستعلن كل من مايكروسوفت وميتا وتسلا عن نتائجها بعد إغلاق السوق. وينضم إليها كل من إيه إس إم إل وآي بي إم وسيرفيس ناو وستاربكس وإيه تي آند تي وجي إي فيرنوفا وداناهر وويست مانجمنت وغيرها. ويلي ذلك يوم الخميس، حيث ستعلن كل من آبل وفيزا وماستركارد وكاتربيلر وهانيويل ولوكهيد مارتن وبلاكستون ودويتشه بنك ورويال كاريبيان وفاليرو إنرجي عن نتائجها.

بالنسبة لقطاع التكنولوجيا، يبقى التركيز على الإنفاق. وقالت سوزان لي، المديرة المالية لشركة ميتا، في أكتوبر/تشرين الأول، إن الشركة رفعت توقعاتها للإنفاق لعام 2026 إلى ما بين 70 و72 مليار دولار، بعد أن كانت تتراوح سابقاً بين 66 و72 مليار دولار.

صرحت آمي هود، المديرة المالية لشركة مايكروسوفت، بأن الشركة تخطط لإنفاق مبلغ أكبر في عام 2026 مقارنةً بـ 88.2 مليار دولار التي أنفقتها في عام 2025. ومن المقرر أن تُعلن الشركتان عن نتائجهما المالية مساء الأربعاء، بينما ستُعلن أمازون وألفابت عن نتائجهما في أوائل فبراير.

يُساهم تمويل هذا التوجه في إعادة تشكيل أسواق الائتمان. وكتب أن شركات التكنولوجيا أصدرت سندات ذات تصنيف استثماري بقيمة تقارب 700 مليار دولار في الربع الأخير.

وهذا يجعل القطاع قريبًا من الصناعة المالية، التي أصدرت ما يزيد قليلاً عن 800 مليار دولار وعادة ما تقود السوق.

لا تزال المخاوف قائمة. قال حاييم إسرائيل ومينكا باجاج، وهما استراتيجيان في بنك أوف أمريكا، إن عدد المستثمرين الذين يتحدثون عن فقاعة الذكاء الاصطناعي قد انخفض، لكن المخاطر لا تزال قائمة. وكتبا: "الذكاء الاصطناعي ثورة جوهرية على وشك تغيير كل شيء، لكن لا يمكننا تجاهل النقاش الدائر حول التقييم والتوقيت"

يتزايد الضغط الشعبي أيضاً. وأشار خبراء استراتيجيات جيفريز مجدداً إلى القلق المتزايد بشأن مراكز البيانات، وتكاليف الطاقة، واستهلاك المياه، والأمن الوظيفي، وفواتير الكهرباء. وكتبوا: "تقع استثمارات الذكاء الاصطناعي مباشرةً في صلب النقاش السياسي الحالي حول القدرة على تحمل التكاليف"