Kansas City Fed emite perspectiva económica de EE. UU. para 2026

El Banco de la Reserva Federal de Kansas City, Missouri, recientemente celebró un discurso en el Foro Económico de Albuquerque, Nuevo México, para discutir la política monetaria y la perspectiva económica del país para 2026.

El Presidente y CEO del Kansas City Fed, Jeffrey Schmid, dio un discurso el miércoles a un gran grupo de líderes empresariales locales, responsables políticos, economistas y profesionales financieros. El Kansas City Fed es uno de los doce Bancos de Reserva regionales que ayudan a dar forma a la política monetaria nacional. El discurso se llevó a cabo en el Foro Económico de Albuquerque, un evento anual donde varias partes se reúnen para discutir asuntos económicos regionales y nacionales. El punto focal principal del discurso de Schmid era transmitir dónde se encuentra actualmente la economía de EE. UU. y hacia dónde se dirige en el nuevo año.

Schmid tenía una perspectiva bastante positiva sobre la dirección de la economía de EE. UU. en 2026 a pesar de la incertidumbre actual que ha sacudido los mercados financieros. Los puntos clave de su discurso más allá de su perspectiva económica general incluyeron tendencias de productividad e IA, inflación y política monetaria, y el balance sheet de la Reserva Federal. También abordó el crecimiento impulsado por la oferta versus la demanda, las dinámicas de demanda y cómo se deben interpretar los choques de precios.

Discurso de Jeff Schmid y 2026 perspectiva económica de EE. UU.

Schmid abrió el discurso hablando sobre el papel del Kansas City Fed en la estructura regional de la Reserva Federal de EE. UU., abordando la información económica local para su región y cómo ayuda a dar forma a la política monetaria nacional. A partir de ahí, amplió su alcance a la perspectiva económica general de EE. UU. en 2026. Schmid declaró que el Producto Interno Bruto (PIB) se expandió un 4.4% en el tercer trimestre de 2025, y otros datos disponibles a finales del año pasado mostraron que la economía permaneció resiliente hasta finales de 2025. Esto fue liderado principalmente por el gasto de los consumidores y las inversiones relacionadas con la IA.

Adoptó una postura bastante cautelosa al hablar sobre la inflación, esencialmente afirmando que no se puede asumir que caerá debido a los fuertes números de PIB. Por un lado, declaró que el crecimiento económico impulsado por la oferta, que puede ser impulsado por factores como el aumento de la productividad impulsada por la IA, es desinflacionario. El crecimiento impulsado por la demanda, por otro lado, no lo es. Esto sucede cuando el gasto de los consumidores aumenta, el crédito se expande y las condiciones financieras se aflojan. La inflación ha estado corriendo por encima del objetivo de la Fed durante casi cinco años. Esto sugiere que, aunque la demanda podría seguir siendo fuerte, la economía también podría continuar operando por encima de su capacidad sostenible.

Al determinar el curso adecuado para la política monetaria, Schmid cree que es importante entender la fuente del crecimiento económico. Los fuertes números de PIB no justifican los recortes de tasas si el crecimiento es impulsado por la demanda. Sin embargo, si este crecimiento es impulsado por la oferta, el aflojamiento monetario estaría justificado. En este caso, Schmid cree que la Fed debe abstenerse de aflojar la política monetaria hasta que se determine la fuente del crecimiento económico de EE. UU.

Inteligencia Artificial, política monetaria y balance sheet de la Fed

Jeff Schmid cree que las recientes tendencias de productividad aluden a un crecimiento económico que es al menos parcialmente impulsado por la oferta. Declaró que, aunque la contratación permaneció baja en 2025, la productividad aún aumentó sin que las nóminas hicieran lo mismo. Esto podría reflejar la adopción a gran escala de la IA y cómo las empresas han podido reducir costos mediante su utilización mientras aún impulsan la producción.

Sin embargo, Schmid no cree que haya suficientes datos para apoyar esto. En cambio, atribuyó la situación a un “mercado laboral de baja contratación/baja despido/baja renuncia”, mientras afirmaba que la inversión empresarial en IA ha contribuido al crecimiento económico impulsado por la demanda. Schmid se mantiene optimista de que la IA y otras innovaciones tecnológicas conducirán a un “ciclo de crecimiento impulsado por la oferta no inflacionario” en el futuro.

Con respecto a la política monetaria, Schmid apoyó la decisión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de pausar los recortes de tasas en enero. Enfatizó que es su trabajo mantener la inflación cerca del 2% y mantener el pleno empleo. Dado que la inflación está actualmente corriendo más cerca del 3%, cree que es apropiado mantener una postura relativamente restrictiva hacia el aflojamiento monetario para prevenir una inflación sostenida. La respuesta del banco central a la inflación determinará finalmente si los choques de precios serán temporales o duraderos.

La posición general de Jeff Schmid sobre el balance sheet de la Fed es que debería crecer solo para mantener el control de las tasas y la liquidez, y eventualmente debería reducirse a medida que avance el tiempo. Cree que la Fed tiene actualmente una huella demasiado grande en los mercados financieros y que necesita continuar reduciendo los valores respaldados por hipotecas para centrarse en un balance sheet más pequeño y centrado en el Tesoro en el futuro.