أصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس سيتي توقعاته الاقتصادية للولايات المتحدة لعام 2026

ألقى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في مدينة كانساس سيتي بولاية ميسوري مؤخراً خطاباً في المنتدى الاقتصادي في مدينة ألبوكيرك بولاية نيو مكسيكو، لمناقشة السياسة النقدية والتوقعات الاقتصادية للبلاد لعام 2026.

الرئيسdent التنفيذي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس سيتي، خطابًا يوم الأربعاء أمام حشد كبير من قادة الأعمال المحليين، وصناع السياسات، والاقتصاديين، والمتخصصين الماليين. يُعد بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس سيتي واحدًا من اثني عشر بنكًا احتياطيًا إقليميًا تُساهم في صياغة السياسة النقدية الوطنية. أُلقي الخطاب في المنتدى الاقتصادي لمدينة ألبوكيرك، وهو حدث سنوي يجتمع فيه مختلف الأطراف لمناقشة الشؤون الاقتصادية الإقليمية والوطنية. تمحور خطاب شميد حول توضيح الوضع الراهن للاقتصاد الأمريكي وتوقعاته للعام الجديد.

أبدى شميد نظرة إيجابية نسبياً بشأن مسار الاقتصاد الأمريكي في عام 2026، على الرغم من حالة عدم اليقين الراهنة التي هزت الأسواق المالية. وشملت أبرز نقاط حديثه، إلى جانب توقعاته الاقتصادية العامة، اتجاهات الإنتاجية والذكاء الاصطناعي، والتضخم والسياسة النقدية، وميزانية الاحتياطي الفيدرالي. كما تناول النمو القائم على العرض مقابل النمو القائم على الطلب، وديناميكيات الطلب، وكيفية تفسير الصدمات السعرية.

خطاب جيف شميد والتوقعات الاقتصادية الأمريكية لعام 2026

استهلّ شميد خطابه بالحديث عن دور بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس سيتي ضمن الهيكل الإقليمي للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، متناولًا المعلومات الاقتصادية المحلية لمنطقتهم، وكيف تُسهم هذه المعلومات في صياغة السياسة النقدية الوطنية. ومن ثمّ، وسّع نطاق حديثه ليشمل التوقعات الاقتصادية العامة للولايات المتحدة في عام 2026. وأوضح شميد أن الناتج المحلي الإجمالي نما بنسبة 4.4% في الربع الثالث من عام 2025، وأن البيانات المتاحة الأخرى من نهاية العام الماضي أظهرت أن الاقتصاد ظلّ قويًا حتى نهاية عام 2025. ويعود هذا النمو بشكل رئيسي إلى الإنفاق الاستهلاكي والاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

اتخذ موقفًا حذرًا نوعًا ما عند حديثه عن التضخم، مصرحًا بأنه لا يمكن افتراض انخفاضه لمجرد قوة أرقام الناتج المحليtron. من جهة، أوضح أن النمو الاقتصادي المدفوع بالعرض، والذي يمكن تعزيزه بعوامل مثل زيادة الإنتاجية المدعومة بالذكاء الاصطناعي، يُعدّ عاملًا مُخفِّضًا للتضخم. أما النمو المدفوع بالطلب، من جهة أخرى، فلا يُعدّ كذلك. ويحدث هذا عندما يزداد الإنفاق الاستهلاكي، ويتوسع الائتمان، وتتحسن الأوضاع المالية. وقد تجاوز التضخم هدف الاحتياطي الفيدرالي لما يقارب خمس سنوات. وهذا يشير إلى أنه في حين قد يظل الطلبtron، فإن الاقتصاد قد يستمر أيضًا في العمل فوق طاقته المستدامة.

يرى شميد أنه عند تحديد المسار الأمثل للسياسة النقدية، من المهم فهم مصدر النمو الاقتصادي.tronأرقام الناتج المحلي الإجمالي لا يبرر خفض أسعار الفائدة إذا كان النمو مدفوعًا بالطلب. أما إذا كان هذا النمو مدفوعًا بالعرض، فإن التيسير النقدي يصبح مبررًا. وبناءً على ذلك، يعتقد شميد أنه يجب على الاحتياطي الفيدرالي الامتناع عن تيسير السياسة النقدية إلى حين تحديد مصدر النمو الاقتصادي الأمريكي.

الذكاء الاصطناعي، والسياسة النقدية، وميزانية الاحتياطي الفيدرالي

يعتقد جيف شميد أن اتجاهات الإنتاجية الأخيرة تشير إلى نمو اقتصادي مدفوع جزئيًا على الأقل بالعرض. وأوضح أنه على الرغم من انخفاض التوظيف في عام 2025، إلا أن الإنتاجية ارتفعت دون أن ترتفع الرواتب بنفس القدر. وقد يعكس هذا التوسع الكبير في استخدام الذكاء الاصطناعي، وكيف تمكنت الشركات من خفض التكاليف من خلاله مع الحفاظ على زيادة الإنتاج.

مع ذلك، لا يعتقد شميد أن هناك بيانات كافية تدعم هذا الرأي. وبدلاً من ذلك، عزا الوضع إلى "سوق عمل يتميز بانخفاض معدلات التوظيف والتسريح والاستقالة"، مشيراً إلى أن استثمار الشركات في الذكاء الاصطناعي قد ساهم في النمو الاقتصادي المدفوع بالطلب. ولا يزال شميد متفائلاً بأن الذكاء الاصطناعي والابتكارات التكنولوجية الأخرى ستؤدي في المستقبل إلى "دورة نمو غير تضخمية مدفوعة بالعرض".

الفيدراليةالمفتوحةبتعليق خفض أسعار الفائدة في يناير. وأكد أن من واجبها الحفاظ على التضخم عند مستوى 2% تقريباً وضمان التوظيف الكامل. ونظراً لأن التضخم يقترب حالياً من 3%، فإنه يرى أنه من المناسب اتباع نهج نقدي متشدد نسبياً لمنع استمرار التضخم. وستحدد استجابة البنك المركزي للتضخم في نهاية المطاف ما إذا كانت الصدمات السعرية ستكون مؤقتة أم دائمة.

جيف شميد أن موقفه العام بشأن ميزانية الاحتياطي هو أنه ينبغي أن تنمو فقط للحفاظ على ضبط أسعار الفائدة والسيولة، وأن تُقلّص تدريجياً مع مرور الوقت. ويعتقد أن للاحتياطي الفيدرالي حالياً نفوذاً كبيراً جداً في الأسواق المالية، وأنه بحاجة إلى مواصلة تقليص استثماراته في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري للتركيز مستقبلاً على ميزانية أصغر حجماً وأكثر تركيزاً على سندات الخزانة.