カンザスシティ連銀、2026年の米国経済見通しを発表

ミズーリ州カンザスシティにある米国連邦準備銀行は最近、ニューメキシコ州アルバカーキの経済フォーラムで講演を行い、2026年の金融政策と国の経済見通しについて議論した。.

兼dent の カンザスシティ連銀水曜日、地元のビジネスリーダー、政策立案者、経済学者、金融専門家など多数の出席者を前に講演を行った。カンザスシティ連銀は、国の金融政策の策定に携わる12の地域連邦準備銀行の一つである。講演は、地域および国の経済問題について様々な関係者が集まる年次イベントであるアルバカーキ経済フォーラムで行われた。シュミット総裁の講演の主な目的は、米国経済の現状と新年の展望を伝えることであった。

シュミット氏は、金融市場を揺るがしている現在の不確実性にもかかわらず、2026年の米国経済の方向性についてかなり楽観的な見通しを示した。講演では、経済全体の見通しに加え、生産性の動向とAI、インフレと金融政策、そして連邦準備制度理事会（FRB）のバランスシートなどについても主要な論点に取り上げられた。また、供給主導型成長と需要主導型成長、需要動向、そして価格ショックの解釈方法についても言及した。.

ジェフ・シュミット氏のスピーチと2026年の米国経済見通し

シュミット氏は講演の冒頭、カンザスシティ連銀が米国連邦準備制度の地域的枠組みにおいて果たす役割、地域の経済情報への対応、そしてそれが国の金融政策形成にどのように貢献しているかについて語った。そこから、2026年の米国経済の見通しへと視野を広げた。シュミット氏は、2025年第3四半期の国内総生産（GDP）は4.4%増加し、昨年末までの入手可能なデータからも、経済は2025年末まで堅調に推移すると予測されると述べた。これは主に、個人消費とAI関連投資が牽引した。.

彼はインフレについて語る際にはかなり慎重な姿勢を示し、GDPのtronさを理由にインフレが下がるとは考えられないと基本的に述べた。一方で、AIによる生産性向上などの要因によって押し上げられる供給主導型の経済成長はディスインフレ的であると述べた。一方、需要主導型の成長はディスインフレ的ではない。これは、消費者支出が増加し、信用が拡大し、金融環境が緩和されるときに起こる。インフレ率は5年近くにわたりFRBの目標を上回っている。これは、需要が依然としてtronである一方で、経済が持続可能なキャパシティを超えて成長し続ける可能性を示唆している。.

シュミット氏は、金融政策の適切な方向性を決定する上で、経済成長の源泉を理解することが重要だと考えている。GDPが好調tronも、成長が需要主導型であれば利下げは正当化されない。しかし、供給主導型であれば、金融緩和は正当化される。したがって、シュミット氏は、米国経済の成長の源泉が明らかになるまで、FRBは金融緩和を控えるべきだと考えている。.

人工知能、金融政策、FRBのバランスシート

ジェフ・シュミット氏は、近年の生産性動向は、少なくとも部分的には供給主導型の経済成長を示唆していると考えている。2025年も雇用は低水準にとどまったものの、給与総額が上昇しなくても生産性は上昇したとシュミット氏は指摘する。これは、AIの大規模な導入と、企業がAIの活用を通じてコスト削減を図りつつ生産性を向上させてきたことを反映している可能性がある。.

しかし、シュミット氏はこれを裏付ける十分なデータはないと考えている。むしろ、彼はこの状況を「採用・解雇・退職の少ない労働市場」に帰し、AIへの企業投資が需要主導の経済成長に貢献してきたと述べた。シュミット氏は、AIやその他の技術革新が将来的に「インフレを伴わない、供給主導の成長サイクル」をもたらすと楽観視している。.

金融政策に関して、シュミット氏は1月に連邦公開市場委員会（FOMC）が利下げを一時停止した決定を支持した。同氏は、インフレ率を2％近辺に維持し、完全雇用を維持することが中央銀行の責務であると強調した。インフレ率が現在3％近くまで上昇していることから、持続的なインフレを防ぐためには、金融緩和に対して比較的抑制的な姿勢を維持することが適切だと考えている。インフレに対する中央銀行の対応が、最終的に物価ショックが一時的なものか、それとも長期的なものかを決定するだろう。

ジェフ・シュミット氏のFRB バランスシート は、金利コントロールと流動性を維持するためにのみ拡大すべきであり、時間の経過とともに最終的には縮小すべきだというものである。同氏は、FRBは現在金融市場において過剰な影響力を持っており、将来的にはより小規模で財務省証券に重点を置いたバランスシートに注力するために、住宅ローン担保証券の縮小を継続する必要があると考えている。