La Federal Reserve di Kansas City emette le prospettive economiche degli USA per 2026

La Federal Reserve Bank of Kansas City, nel Missouri, ha recentemente tenuto un discorso all'Economic Forum di Albuquerque, nel Nuovo Messico, per discutere la politica monetaria e le prospettive economiche del paese per il 2026.

Il presidente e CEO della Federal Reserve di Kansas City, Jeffrey Schmid, ha tenuto un discorso mercoledì davanti a un grande gruppo di leader aziendali locali, decisori politici, economisti e professionisti finanziari. La Federal Reserve di Kansas City è una delle dodici banche regionali della Riserva che contribuiscono a plasmare la politica monetaria nazionale. Il discorso si è tenuto all'Economic Forum di Albuquerque, un evento annuale in cui varie parti si riuniscono per discutere questioni economiche regionali e nazionali. Il punto focale principale del discorso di Schmid era trasmettere dove si trova attualmente l'economia degli Stati Uniti e dove si dirige per il nuovo anno.

Schmid aveva un'ottica piuttosto positiva sulla direzione dell'economia degli Stati Uniti nel 2026 nonostante l'incertezza attuale che ha sconvolto i mercati finanziari. I punti chiave del suo discorso, oltre alle sue prospettive economiche generali, includevano i trend di produttività e AI, inflazione e politica monetaria, e la bilancia della Federal Reserve. Ha affrontato anche la crescita trainata dall'offerta rispetto a quella dalla domanda, le dinamiche della domanda e come dovrebbero essere interpretati gli shock dei prezzi.

Il discorso di Jeff Schmid e 2026 le prospettive economiche degli USA

Schmid ha aperto il discorso parlando del ruolo della Federal Reserve di Kansas City nella struttura regionale della Federal Reserve degli Stati Uniti, affrontando le informazioni economiche locali per la loro regione e come aiutano a plasmare la politica monetaria nazionale. Da lì, ha ampliato la sua visione alle prospettive economiche complessive degli Stati Uniti nel 2026. Schmid ha dichiarato che il Prodotto Interno Lordo (PIL) è cresciuto del 4,4% nel terzo trimestre del 2025 e che altri dati disponibili alla fine dello scorso anno mostravano che l'economia è rimasta resiliente fino alla fine del 2025. Questo è stato guidato principalmente dalla spesa dei consumatori e dagli investimenti correlati all'AI.

Ha assunto una posizione piuttosto cauta parlando dell'inflazione, affermando essenzialmente che non si può assumere che scenda a causa di forti numeri di PIL. Da un lato, ha dichiarato che la crescita economica trainata dall'offerta, che può essere potenziata da fattori come l'aumento della produttività guidata dall'AI, è disinflazionistica. La crescita trainata dalla domanda, dall'altro lato, non lo è. Questo accade quando la spesa dei consumatori aumenta, il credito si espande e le condizioni finanziarie si allentano. L'inflazione è stata superiore all'obiettivo della Fed per quasi cinque anni. Questo suggerisce che, sebbene la domanda possa essere ancora forte, l'economia potrebbe continuare a funzionare al di sopra della capacità sostenibile.

Quando si determina il corso corretto per la politica monetaria, Schmid ritiene che sia importante comprendere la fonte della crescita economica. Forti numeri di PIL non giustificano i tagli ai tassi se la crescita è trainata dalla domanda. Tuttavia, se questa crescita è trainata dall'offerta, l'allentamento monetario sarebbe giustificato. In questo caso, Schmid ritiene che la Fed debba astenersi dall'allentare la politica monetaria fino a quando non sarà determinata la fonte della crescita economica degli Stati Uniti.

Intelligenza Artificiale, politica monetaria e bilancia della Fed

Jeff Schmid crede che i recenti trend di produttività alludano a una crescita economica almeno parzialmente trainata dall'offerta. Ha dichiarato che, sebbene l'assunzione di personale sia rimasta bassa nel 2025, la produttività è comunque aumentata senza che le buste paga facessero lo stesso. Questo potrebbe riflettere l'adozione su larga scala dell'AI e come le aziende siano state in grado di ridurre i costi grazie al suo utilizzo pur aumentando la produzione.

Tuttavia, Schmid non crede che ci siano abbastanza dati per supportare questo. Invece, ha attribuito la situazione a un "mercato del lavoro con assunzioni basse/licenziamenti bassi/dimissioni basse", mentre ha dichiarato che gli investimenti aziendali nell'AI hanno contribuito alla crescita economica trainata dalla domanda. Schmid rimane ottimista che l'AI e altre innovazioni tecnologiche porteranno a un "ciclo di crescita non inflazionistico e trainato dall'offerta" in futuro.

Riguardo alla politica monetaria, Schmid ha sostenuto la decisione del Comitato per le Operazioni di Mercato Aperto (FOMC) di sospendere i tagli ai tassi a gennaio. Ha sottolineato che il loro compito è mantenere l'inflazione vicina al 2% e mantenere la piena occupazione. Poiché l'inflazione è attualmente vicina al 3%, ritiene appropriato mantenere una posizione relativamente restrittiva verso l'allentamento monetario per prevenire un'inflazione sostenuta. La risposta della banca centrale all'inflazione determinerà infine se gli shock dei prezzi saranno temporanei o duraturi.

La posizione complessiva di Jeff Schmid sulla bilancia della Fed è che dovrebbe crescere solo per mantenere il controllo dei tassi e la liquidità e dovrebbe essere ridotta nel tempo. Crede che la Fed abbia attualmente un'impronta troppo grande nei mercati finanziari e che debba continuare a ridurre le attività garantite da mutui per concentrarsi su una bilancia più piccola e focalizzata sui titoli di stato in futuro.