La Federal Reserve di Kansas City pubblica le prospettive economiche degli Stati Uniti per il 2026

La Federal Reserve Bank di Kansas City, Missouri, ha recentemente tenuto un discorso all'Economic Forum di Albuquerque, New Mexico, per discutere di politica monetaria e prospettive economiche del Paese per il 2026.

Il presidentedent amministratore delegato della Federal Reserve di Kansas City, Jeffrey Schmid, ha tenuto un discorso mercoledì davanti a un folto gruppo di imprenditori locali, politici, economisti e professionisti della finanza. La Federal Reserve di Kansas City è una delle dodici banche regionali della Federal Reserve che contribuiscono a definire la politica monetaria nazionale. Il discorso si è svolto nell'ambito dell'Economic Forum di Albuquerque, un evento annuale in cui diverse parti interessate si riuniscono per discutere di questioni economiche sia regionali che nazionali. Il punto focale del discorso di Schmid è stato quello di illustrare la situazione attuale dell'economia statunitense e le prospettive per il nuovo anno.

Schmid ha espresso una visione piuttosto positiva sulla direzione dell'economia statunitense nel 2026, nonostante l'attuale incertezza che ha scosso i mercati finanziari. Oltre alle prospettive economiche generali, i punti chiave del suo discorso hanno incluso l'andamento della produttività e l'intelligenza artificiale, l'inflazione e la politica monetaria, e il bilancio della Federal Reserve. Ha anche affrontato il tema della crescita trainata da domanda e offerta, le dinamiche della domanda e come interpretare gli shock dei prezzi.

Discorso di Jeff Schmid e prospettive economiche statunitensi per il 2026

Schmid ha aperto il discorso parlando del ruolo della Fed di Kansas City nella struttura regionale della Federal Reserve statunitense, affrontando le informazioni economiche locali per la regione e il modo in cui contribuiscono a definire la politica monetaria nazionale. Da lì, ha ampliato il suo campo di analisi alle prospettive economiche generali degli Stati Uniti nel 2026. Schmid ha affermato che il Prodotto Interno Lordo (PIL) è cresciuto del 4,4% nel terzo trimestre del 2025 e altri dati disponibili alla fine dello scorso anno hanno mostrato che l'economia è rimasta resiliente fino alla fine del 2025. Questa crescita è stata trainata principalmente dalla spesa dei consumatori e dagli investimenti legati all'intelligenza artificiale.

Ha assunto una posizione piuttosto cauta parlando di inflazione, affermando essenzialmente che non si può dare per scontato che diminuirà a causa di datitronsul PIL. Da un lato, ha affermato che la crescita economica guidata dall'offerta, che può essere stimolata da fattori come l'aumento della produttività indotta dall'intelligenza artificiale, è disinflazionistica. La crescita guidata dalla domanda, d'altro canto, non lo è. Questo accade quando la spesa dei consumatori aumenta, il credito si espande e le condizioni finanziarie si allentano. L'inflazione è al di sopra dell'obiettivo della Fed da quasi cinque anni. Ciò suggerisce che, sebbene la domanda possa essere ancoratron, l'economia potrebbe anche continuare a funzionare al di sopra della capacità sostenibile.

Nel determinare la giusta direzione della politica monetaria, Schmid ritiene che sia importante comprendere la fonte della crescita economica. Un PILtronnon giustifica tagli dei tassi se la crescita è guidata dalla domanda. Tuttavia, se questa crescita è guidata dall'offerta, un allentamento monetario sarebbe giustificato. Stando così le cose, Schmid ritiene che la Fed debba astenersi dall'allentare la politica monetaria finché non sarà individuata la fonte della crescita economica statunitense.

Intelligenza artificiale, politica monetaria e bilancio della Fed

Jeff Schmid ritiene che i recenti trend di produttività alludano a una crescita economica guidata almeno in parte dall'offerta. Ha affermato che, nonostante le assunzioni siano rimaste basse nel 2025, la produttività è comunque aumentata, senza che lo stesso sia avvenuto per le buste paga. Ciò potrebbe riflettere l'adozione su larga scala dell'intelligenza artificiale e il modo in cui le aziende sono riuscite a ridurre i costi grazie al suo utilizzo, pur aumentando la produzione.

Tuttavia, Schmid non ritiene che ci siano dati sufficienti a supporto di questa ipotesi. Ha invece attribuito la situazione a un "mercato del lavoro caratterizzato da basse assunzioni, bassi licenziamenti e basse dimissioni", affermando che gli investimenti aziendali nell'intelligenza artificiale hanno contribuito a una crescita economica guidata dalla domanda. Schmid rimane ottimista sul fatto che l'intelligenza artificiale e altre innovazioni tecnologiche porteranno in futuro a un "ciclo di crescita non inflazionistico e guidato dall'offerta".

Per quanto riguarda la politica monetaria, Schmid ha appoggiato la decisione del Federal Open Market Committee (FOMC) di sospendere i tagli dei tassi a gennaio. Ha sottolineato che il loro compito è quello di mantenere l'inflazione intorno al 2% e preservare la piena occupazione. Poiché l'inflazione si attesta attualmente intorno al 3%, ritiene opportuno mantenere un atteggiamento relativamente restrittivo nei confronti dell'allentamento monetario per prevenire un'inflazione prolungata. La risposta della banca centrale all'inflazione determinerà in ultima analisi se gli shock dei prezzi saranno temporanei o duraturi.

Secondo Jeff Schmid, il bilancio dovrebbe crescere solo per mantenere il controllo dei tassi e la liquidità, per poi ridimensionarsi gradualmente nel tempo. Ritiene che la Fed abbia attualmente un'influenza eccessiva sui mercati finanziari e che sia necessario continuare a ridurre l'esposizione ai titoli garantiti da mutui ipotecari per concentrarsi in futuro su un bilancio più snello e incentrato sui titoli del Tesoro.