Fast das gesamte Krypto-Handelsvolumen wird von 8 Börsen abgewickelt

Die Liquidität in dynamischen Kryptomärkten ist extrem konzentriert, und diese Konzentration nimmt mit der Zeit noch zu, da sich nur eine Handvoll Krypto-Börsen als dominierende Kräfte etabliert haben, die den Großteil der Marktlquidität halten. 

Laut der jüngsten Analyse von Kaiko halten 8 Börsen den Löwenanteil am Handelsvolumen und der Markttiefe. Market Maker liefern zunehmend Liquidität in einem engen Bereich, während die Altcoin-Liquidität auf Offshore-Börsen konzentriert ist.

Konzentration der Krypto-Marktliquidität

Fast 92 % der Markttiefe und 90 % des Handelswerts verteilen sich auf die acht Börsen. So kontrolliert Binance beispielsweise 30 % der Krypto-Markttiefe und 60 % des Handelsvolumens im Jahr 2023.

Seit 2021 ist das Handelsvolumen von Binance um 26 % gestiegen, eng verknüpft mit der Binance Zero-Fee-Handelsaktion. Die Aktion hatte jedoch den gegenteiligen Effekt auf die Markttiefe, die um 12 % sank. Dennoch halten die 8 Top-Börsen weiterhin die globale Markttiefe, die im Laufe der Jahre konstant geblieben ist.

Andere Börsen sind unter anderem Huobi, Coinbase und OKX. Es gibt Hunderte von Börsen, obwohl nur wenige davon tatsächlich gehandelt werden, laut Daten von CoinGecko. Laut Daten von Kaiko ist die Markttiefe für Altcoins ebenfalls stark auf drei Plattformen innerhalb der in den USA verfügbaren Börsen konzentriert.

Konzentrierte Märkte können für den Markt entweder schlecht oder gut sein. Laut Clara Medalie und Dessislava Aubert, Kaiko-Analysten, herrscht ein Mangel an Liquidität, der, wenn er auf viele Handelsplätze und Börsen verteilt ist, die Volatilität des Marktes verstärken und den Preisfindungsprozess stören kann.

Die Analysten fügten hinzu, dass die natürlichen Marktkräfte zu einer erhöhten Liquidität auf nur wenigen Plattformen geführt haben, was für den durchschnittlichen Händler von Vorteil ist. Dies kann jedoch auch für den Markt tödlich sein, da hochkonzentrierte Börsen Ausfallpunkte für die Branche schaffen können. Sie wiesen auch auf potenzielle Fallstricke hin, wie Marktstörungen, wie sie beim Zusammenbruch von FTX auftraten. 

Zentralisierte Börsen verfügen über keine grundlegenden Schutzmaßnahmen für Händler im Falle von Marktmanipulation und Hacks. Durch das Verständnis der Liquiditätskonzentration können Investoren und Händler fundierte Entscheidungen darüber treffen, wo und wann sie ihr Kapital für bessere Ergebnisse einsetzen sollten.

Der Markt erlitt im vergangenen Jahr enorme Verluste mit einem signifikanten Kurseinbruch und dem Zusammenbruch herausragender Unternehmen der Branche wie Three Arrows Capital, BlockFi und dem Celcius Network, was dazu führte, dass viele Anleger abwanderten, die Milliarden verloren hatten.

Viele Analysten verfolgen die Handelsvolumina und Liquiditätsmaße der Kryptomärkte genau, da Investoren sich zurückziehen, regulatorische Maßnahmen gegen verschiedene Börsen ergriffen werden und die Volatilität seit einiger Zeit auf einem historischen Tiefstand liegt, da Bewegungen bei dünnerem Handelsvolumen aufgebläht sein können.

August verzeichnet die schlechtesten Handelszahlen des Jahres

Im August wurden die niedrigsten Handelsvolumina verzeichnet. Das monatliche Gesamtvolumen von Spot- und Derivategeschäften sank auf 2,09 Billionen US-Dollar, was einem erschreckenden Rückgang von 11,5 % entspricht. Dieser Wert wird nur vom niedrigsten Handelsvolumen im Oktober 2020 übertroffen, laut Daten von CCData.

Dies ist ein weiterer Hinweis auf das rückläufige Investoreninteresse am Markt und ein unerwartetes, zumal der Hype um den potenziellen Bitcoin ETF viele dazu veranlasst hätte, ihre Positionen im Markt entsprechend zu gestalten.

Die Volatilität des Marktes blieb im Sommer kontrolliert, wobei Bitcoin über Monate hinweg in einem sich verengenden Bereich handelte. Die Münze zeigte an diesem Wochenende am Freitag Volatilität und handelte bei 25.800 US-Dollar. Laut Vetle Lunde und Anders Helseth von K33 zeigt die unruhige Marktlage in den letzten Wochen eine dynamische Volatilität der Münze. 

In den letzten Monaten war die Volatilität auf dem Markt rückläufig. Obwohl es nach dem Einbruch am 17. August keine signifikanten Preisänderungen gab, erneuerte die tägliche Volatilität das Interesse und die Teilnahme der Händler.

Liquidität, gemessen an Markttiefe und Handelsvolumen, ist auf nur 8 der Hunderte von Börsen weltweit hochkonzentriert. Während es aus Sicht des Marktes ideal sein mag, wenn die Liquidität auf eine kleine Anzahl von Börsen konzentriert ist, schätzt der Kryptomarkt die Dezentralisierung, und da es derzeit wenig Dezentralisierung gibt, kann dies für die Branche tödlich sein.