Casi todo el volumen de negociación de criptomonedas es manejado por 8 exchanges

La liquidez en los mercados dinámicos de criptomonedas está ultraconcentrada, y aún más con el tiempo, ya que solo un puñado de exchanges de criptomonedas han surgido como fuerzas dominantes que poseen la mayor parte de la liquidez del mercado. 

Según el análisis reciente de Kaiko, 8 exchanges detentan la mayor parte del volumen de negociación y la profundidad del mercado. Los Market Makers están suministrando progresivamente liquidez en un rango ajustado, mientras que la liquidez de las altcoins está concentrada en exchanges offshore.

Concentración de liquidez del mercado de criptomonedas

Casi el 92% de la profundidad del mercado y el 90% del valor de negociación se distribuyen a través de los ocho exchanges. Por ejemplo, Binance controla el 30% de la profundidad del mercado de criptomonedas y el 60% del volumen de negociación en 2023.

Desde 2021, el volumen de negociación de Binance ha aumentado un 26%, estrechamente vinculado a la promoción de negociación con cero comisiones de Binance. Sin embargo, la promoción tuvo el efecto contrario en la profundidad del mercado, que cayó un 12%. No obstante, los 8 principales exchanges siguen manteniendo la profundidad del mercado global, que se ha mantenido constante a lo largo de los años.

Otros intercambios incluyen Huobi, Coinbase y OKX. Hay cientos de exchanges, aunque solo unos pocos registran actividad comercial, según datos de CoinGecko. Según datos de Kaiko, la profundidad del mercado de altcoins también está muy concentrada en tres plataformas dentro de los exchanges disponibles en EE. UU.

Los mercados concentrados pueden ser malos o buenos para el mercado. Según Clara Medalie y Dessislava Aubert, analistas de Kaiko, hay una escasez de liquidez que, al dispersarse entre muchos intercambios y exchanges, puede intensificar la volatilidad del mercado y alterar el proceso de descubrimiento de precios.

Los analistas también añadieron que las fuerzas naturales del mercado han llevado a un aumento de la liquidez en solo unas pocas plataformas, lo cual es beneficioso para el trader promedio. Sin embargo, esto también puede ser letal para el mercado, ya que los exchanges altamente concentrados pueden crear puntos de fallo para la industria. También señalaron posibles peligros, como las interrupciones del mercado, como fue el caso del colapso de FTX. 

Los exchanges centralizados carecen de salvaguardas básicas para los traders en caso de manipulación del mercado y hackeos. Al comprender la concentración de la liquidez, los inversores y traders pueden tomar decisiones informadas sobre dónde y cuándo colocar su capital para obtener mejores resultados.

El mercado sufrió grandes pérdidas el año pasado con una caída significativa de precios y el colapso de empresas destacadas de la industria, como Three Arrows Capital, BlockFi, y la Celcius Network, lo que llevó a la huida de muchos inversores que habían perdido miles de millones.

Muchos analistas han estado siguiendo de cerca los volúmenes de negociación y las medidas de liquidez de los mercados de criptomonedas mientras los inversores se retiran, las medidas regulatorias contra varios exchanges y la volatilidad alcanzan mínimos históricos, ya que los movimientos pueden inflarse cuando los volúmenes de negociación son más finos.

Agosto registra los peores intercambios del año

Agosto registró los volúmenes de negociación más bajos. El volumen mensual total de spot y derivados se desplomó hasta los 2,09 billones de dólares, registrando una disminución asombrosa del 11,5%. Esta cifra solo es superada por el volumen de negociación más bajo registrado en octubre de 2020, según los datos registrados por CCData.

Esta es otra indicación de la reducción del interés de los inversores en el mercado, y también inesperada, dada la expectación creada por el potencial ETF de Bitcoin, lo que muchos esperarían que llevara a los inversores a posicionarse en el mercado.

La volatilidad del mercado se mantuvo controlada durante el verano, con Bitcoin operando dentro de un rango decreciente durante meses. La moneda exhibió volatilidad este fin de semana el viernes, operando a $25800. Según Vetle Lunde y Anders Helseth de K33, en una nota, el mercado agitado durante las últimas semanas muestra una volatilidad dinámica en la moneda. 

Los últimos meses vieron una reducción de la volatilidad en el mercado. A pesar de no haber cambios significativos en los precios tras la caída del 17 de agosto, la volatilidad diaria renovó el interés y la participación de los traders.

La liquidez, medida en profundidad del mercado y volumen de negociación, está altamente concentrada en solo 8 de los cientos de exchanges a nivel mundial. Si bien puede ser ideal desde la perspectiva del mercado que la liquidez esté concentrada en un pequeño número de exchanges, el mercado de criptomonedas valora la descentralización, y tal como está, hay poca descentralización, lo cual puede ser letal para la industria.