Ethereum von Aave ist seit fast vier Tagen eingefroren, weshalb Gordon Liao, Chefökonom von Circle, im Governance-Forum .
Circle äußert sich selten direkt in Diskussionen Dritter über die Unternehmensführung. Liaos Beitrag, der laut seinen Angaben seine persönliche Meinung widerspiegelt, und die Unterstützung des Vorschlags durch Circle-CEO Jeremy Allaire auf X verleihen der Angelegenheit jedoch große Bedeutung.
Liao argumentierte, dass Aave aktuelles Zinsmodell nicht angemessen auf den Nachfrageschock reagiert habe. Die auf knapp 14 % begrenzten Kreditzinsen seien zu niedrig, um die Kreditaufnahme zu hemmen oder trac , wodurch das Ungleichgewicht fortbestünde.
Wie konnte es überhaupt dazu kommen, dass 1,86 Milliarden Dollar feststeckten?
Am 18. April 2026 nutzte ein Hacker gefälschte rsETH-Token, um eine Schwachstelle in KelpDAO auszunutzen und sich reale Vermögenswerte im Wert von etwa 292 Millionen Dollar zu leihen.
Als die Nachricht vom Hack die Runde machte, zogen Großinvestoren ihre Gelder in Scharen ab, und innerhalb von 24 Stunden verließen mehr als 6 Milliarden US-Dollar Aave Cryptopolitan berichtete , war dies der größte Abhebungsvorgang Aave , und der Wert des Protokolls sank innerhalb eines Tages von 25 Milliarden auf rund 17,5 Milliarden US-Dollar.
Anleger, die schnell reagierten, erhielten ihr Geld zurück, während andere zusehen mussten, wie ihre Gelder auf der Plattform eingefroren wurden. Analyst @duonine formulierte es auf X so:
„Ich glaube, die Leute realisieren nicht, wie schlimm die Lage bei Aave momentan ist. Alle Kernmärkte sind zu 100 % ausgelastet, darunter 3 Milliarden US-Dollar in USDT und 2 Milliarden US-Dollar in USDC, die feststecken. Das bedeutet, dass Sie Ihr Geld NICHT abheben können.“
Die Lage verschärfte sich, als Nutzer, deren Guthaben eingefroren waren, andere Kryptowährungen gegen ihre gesperrten Einlagen liehen und diese stattdessen verkauften. Diese Inhaber waren bereit, Verluste von 10 bis 25 % hinzunehmen, nur um wieder Dollar-Liquidität zu erhalten.
Diese Panikreaktion führte zu einer erhöhten Kreditauslastung, da die Kredite innerhalb von 72 Stunden 300 Millionen Dollar an Krediten
Warum hat der Zinssatz das nicht von selbst gelöst?
Der aktuelle Zinssatz von 14 % für USDC bei Aave trac oder bestehende Kreditnehmer zur Rückzahlung zu bewegen. Laut Aave Scandaten besteht die Zinsobergrenze von 14 % nun schon seit vier Tagen. Angebot und Verschuldung sind zwar um etwa 60 Millionen US-Dollar pro Tag gesunken, doch handelt es sich dabei größtenteils um Rückzahlungen bestehender Kreditnehmer und Abhebungen von Investoren in gleicher Höhe, sobald diese den Reserven gutgeschrieben wurden.
Die meisten der in diesem Pool festsitzenden Kreditnehmer sind Einleger, die Kredite gegen ihre eingefrorenen Gelder aufgenommen haben. Ein Nutzer, der bereit ist, einen Verlust von 25 % in Kauf zu nehmen, um auszusteigen, wird sich daher von einem Jahreszins von 14 % nicht abschrecken lassen, da dieser immer noch deutlich unter den Verlusten liegt, die er bereits durch den Hack erlitten hat.
Ein weiterer Grund, warum die Zinssätze das Problem nicht lösen konnten, war die Fehlfunktion des automatischen matic „ Slope 2 Risk Oracle“ von Chaos Labs. Hintergrund war, dass Chaos Labs Aave , sodass niemand mehr für die Wartung des Tools zuständig war .
Was der Ökonom von Circle vorschlägt
Gordon Liao schlägt vor, dass Aave den maximalen Zinssatz, den ein USDC-Kreditgeber auf Aave erzielen kann, von etwa 12,6 % auf 48 % anhebt. Laut Liao würden Kreditgeber in Ländern mit niedrigeren Renditen ihre USDC innerhalb weniger Stunden zu Aave transferieren, nur um diese hohen Renditen zu erzielen.
Aave derzeitige Risikomanagementfirma LlamaRisk und Aave Labs können zunächst über ein gemeinsames Kontrollkonto trac Stunden Kapital anziehen und dann innerhalb von 5 bis 7 Tagen eine Abstimmung in der Community durchführen, um ein etwas höheres endgültiges Ziel zu bestätigen.
Liao schlägt außerdem vor, dass Aave das automatische Kursanpassungstool für USDC pausiert matic Grund dafür ist, dass das ursprüngliche Support-Team fehlt, was ein höheres Risiko darstellt als eine statische Einstellung, die von LlamaRisk .
Was der Gründer von Aavesagte und was die Community denkt
Aave -Gründer Stani Kulechov postete auf X, dass sein Team rund um die Uhr an verschiedenen Lösungsansätzen arbeitet. Er informierte außerdem darüber, dass der Arbitrum Security Council im Zuge der rsETH-Krise 70 Millionen US-Dollar in ETH zurückerhalten hat, was die ausstehenden Schulden reduzieren könnte.
Er schrieb: „Jede Entscheidung, die wir treffen, zielt auf eine geordnete Rückkehr zu normalen Marktbedingungen und das bestmögliche Ergebnis für alle Beteiligten ab.“
Einige Nutzer begrüßten den Vorschlag, andere lehnten ihn vehement ab. Ein Account, @SiloIntern, nannte ihn „den ultimativen Trick“, während ein anderer, @amorfatiace, vorschlug, Circle solle einfach „1 Milliarde USDC bereitstellen und den Markt 3–6 Monate lang sich selbst regulieren lassen“
Manche behaupteten sogar, Liaos Vorschlag zur Erhöhung der Zinssätze schade nur den Nutzern, die ihre Gelder nicht abheben können und Zinsen für Notkredite zahlen müssen, die sie aufgenommen haben, um an ihr eigenes Geld zu gelangen.
Liao entgegnete, diese Leute hätten keine Wahl, da ihr Geld aufdefiZeit gebunden bleibe. Seiner Ansicht nach bestünde die Möglichkeit, die Opfer entweder kurzfristig mit hohen Zinsen zu belasten oder sie aufdefiZeit zu niedrigen Zinsen auszusperren.
Nun liegt es an LlamaRisk und Aave Labs zu entscheiden, ob sie den Vorschlag umsetzen oder auf eine bessere Lösung warten, was bedeutet, dass die Nutzer weiterhin keinen Zugriff auf ihre Gelder haben werden.
