Circle tritt in die Aave-Governance ein, während USDC-Liquidität bei 99 % Auslastung gesperrt wird

Aaves Ethereum-Plattform war fast vier Tage lang eingefroren, daher schlug Gordon Liao, Chief Economist bei Circle, eine Notfallbehebung in der Governance-Foren.

von Aave vor. Circle spricht selten direkt in Governance-Debatten Dritter mit. Lianos Beitrag, den er als seine persönliche Ansicht darstellt, sowie die Unterstützung des Vorschlags durch Circle-CEO Jeremy Allaire auf X machen dies jedoch zu einer großen Angelegenheit.

Liao argumentierte, dass Aaves aktueller Zinsmodus nicht angemessen auf den Nachfrageschock reagierte. Die auf etwa 14 % gedeckelten Kreditzinsen waren zu niedrig, um Kreditaufnahmen abzuhalten oder neues Angebot anzuziehen, sodass das Ungleichgewicht bestehen blieb.

Wie kam es dazu, dass 3 Mrd. $ 1.86 stecken blieben?

Am 18. April 2026 nutzte ein Hacker gefälschte rsETH-Token, um Exploit eine Schwachstelle in KelpDAODie Brücke und leiht sich etwa $292 Millionen in realen Vermögenswerten.

zu nutzen und etwa 3 Mio. $ ⟦N1⟧ an echten Vermögenswerten zu borgen. $6 Milliarden verließen Aave innerhalb von 24 Stunden3 Mrd. $ ⟦N1⟧ verließen Aave innerhalb von ⟦N2⟧ Stunden Cryptopolitan. Wie von

berichtet, war dies das größte Abhebungsereignis, das Aave je erlebt hat, und der Wert des Protokolls fiel an einem einzigen Tag von 25 Mrd. $ auf rund 17,5 Mrd. $.

Anleger, die schnell reagierten, bekamen ihr Geld zurück, während andere zusahen, wie ihre Mittel auf der Plattform eingefroren wurden. Wie der Analyst @duonine auf X bemerkte:

Die Lage verschärfte sich, als Nutzer, deren Guthaben eingefroren war, andere Kryptowährungen gegen ihre gesperrten Einlagen liehen und diese stattdessen verkauften. Diese Halter waren bereit, Verluste von 10 % bis 25 % in Kauf zu nehmen, um wieder an Dollar-Liquidität zu gelangen.

Diese Panikreaktion erhöhte die Auslastung, da die Kredite weitere $300 Millionen an Kreditaufnahmen zum Pool innerhalb von 72 Stunden hinzufügten.

Warum hat der Zinssatz das Problem nicht von selbst behoben?

Aaves aktueller Kreditzinssatz von 14 % für USDC reicht nicht aus, um neue Einlagen anzuziehen oder Kreditnehmer zur Rückzahlung zu bewegen. Laut Aavescan-Datenhat sich der Zinssatz von 14 % vier Tage lang nicht geändert. Angebot und Schulden sind ebenfalls täglich um etwa 60 Millionen US-Dollar gesunken, doch das liegt hauptsächlich daran, dass bestehende Kreditnehmer zurückzahlen und Investoren denselben Betrag abziehen, sobald er die Reserven erreicht.

Die meisten Kreditnehmer, die im Pool feststecken, sind Einleger, die Krediten gegen ihre eingefrorenen Mittel aufgenommen haben. Ein Nutzer, der bereit ist, einen Verlust von 25 % zu akzeptieren, um auszusteigen, wird von einem jährlichen Zinssatz von 14 % nicht abgeschreckt, da dieser immer noch weit unter den Verlusten liegt, die er bereits durch den Hack erleidet.

Ein weiterer Grund dafür, dass die Zinssätze das Problem nicht behoben haben, ist, dass das automatische Zinssatzsystem, Slope 2 Risk Oracle, das von Chaos Labs entwickelt wurde, nicht einwandfrei funktionierte. Der Grund dafür war, dass Chaos Labs Aave am 6. April 2026 aufgrund von Missverständnissen verließ, sodass das Tool niemanden mehr hatte, der es wartete..

Was Circle-Ökonom vorschlägt

Gordon Liao schlägt vor, dass Aave den maximalen Zinssatz, den ein USDC-Kreditgeber auf Aave verdienen kann, von etwa 12,6 % auf 48 % anhebt. Laut Liao werden Kreditgeber in Rendite-schwächeren Bereichen ihre USDC innerhalb von Stunden nach Aave verlagern, um diese hohen Renditen zu erzielen.

Aaves aktuelle Risikomanagementfirma, LlamaRisk, und Aave Labs können zunächst ein gemeinsames Kontrollkonto nutzen, um innerhalb von Stunden Kapital anzuziehen, und dann innerhalb von 5 bis 7 Tagen eine Community-Abstimmung abhalten, um ein leicht höheres finales Ziel zu ratifizieren.

Liao schlägt auch vor, dass Aave das automatische Zinssatzanpassungstool für USDC pausiert. Dies liegt daran, dass das ursprüngliche Support-Team fehlt, was mehr Risiko darstellt als eine statische Einstellung, die von LlamaRisk.

Was Aaves Gründer sagte und was die Community denkt

Aaves Gründer Stani Kulechov postete auf X, dass das Team rund um die Uhr an mehreren Lösungsansätzen arbeitet. Er informierte alle darüber, wie er Arbitrum Security Council während der rsETH-Situation 70 Millionen US-Dollar in ETH zurückgewinnen konnte, was die ausstehenden Schulden reduzieren könnte.

Er schrieb: „Jede Entscheidung, die wir treffen, zielt auf eine geordnete Rückkehr zu normalen Marktbedingungen und das bestmögliche Ergebnis für alle Beteiligten ab.“

Einige Nutzer begrüßten den Vorschlag, während andere stark widersprachen. Ein Konto namens @SiloIntern nannte ihn „den ultimativen Betrug“, während ein anderes, @amorfatiace, vorschlug, Circle solle einfach „1 Mrd. USDC bereitstellen und den Markt 3–6 Monate lang selbst entscheiden lassen.“

Einige sagten sogar, Liaos Vorschlag, die Zinssätze nur anzuheben, schade den Nutzern, die ihre Mittel nicht abheben können und Zinsen für Notkredite zahlen müssen, die sie aufgenommen haben, um an ihr eigenes Geld zu gelangen.

Liao erwiderte, dass diese Menschen keine Wahl hätten, da ihr Geld unbegrenzt gesperrt bleiben werde. Seiner Meinung nach sei es entweder so, dass sie die Opfer kurzfristig mit hohen Zinssätzen belasteten, oder sie unbegrenzt bei niedrigen Zinssätzen aussperrten.

Es liegt nun an LlamaRisk und Aave Labs zu entscheiden, ob sie auf den Vorschlag reagieren oder warten, um etwas Besseres zu entwickeln, was bedeutet, dass die Nutzer weiterhin von ihren Mitteln ausgeschlossen bleiben.