Aave 의 Ethereum 플랫폼이 거의 4일 동안 중단되자 Circle의 수석 경제학자인 고든 랴오는 플랫폼 거버넌스 포럼 .
Circle은 제3자 지배구조 논쟁에 직접적으로 관여하는 경우가 드뭅니다. 그러나 랴오가 개인적인 견해라고 밝힌 그의 게시글과 Circle CEO 제레미 알레어가 X 플랫폼에서 해당 제안을 지지한 점이 이번 사안의 중요성을 부각시키고 있습니다.
Aave 의 현재 금리 모델이 수요 충격에 적절히 대응하지 못했다고 주장했습니다 trac 불균형이 지속되도록 만들었다는 것입니다.
18억 6천만 달러가 애초에 어떻게 묶여 있게 된 걸까요?
2026년 4월 18일, 한 해커가 가짜 rsETH 토큰을 사용하여 KelpDAO 취약점을 악용 하고 약 2억 9200만 달러 상당의 실제 자산을 훔쳤습니다.
해킹 소식이 퍼지자 고래 투자자들이 앞다퉈 자금을 인출했고, 24시간 만에 Aave 60억 달러 이상이 빠져나갔습니다 Cryptopolitan 의 보도에 따르면 Aave 최대 규모의 인출 사태였으며 , 프로토콜의 가치는 단 하루 만에 250억 달러에서 약 175억 달러로 급락했습니다.
신속하게 대응한 투자자들은 투자금을 되찾았지만, 다른 투자자들은 플랫폼에서 자금이 동결되는 것을 지켜볼 수밖에 없었습니다. 애널리스트 @duonine이 X 플랫폼에서 언급했듯이:
"사람들이 지금 Aave 의 상황이 얼마나 심각한지 제대로 인식하지 못하는 것 같습니다. 모든 핵심 시장의 사용률이 100%에 달하며, 여기에는 30억 달러 상당의 USDT와 20억 달러 상당의 USDC가 묶여 있는 상황이 포함됩니다. 즉, 돈을 인출할 수 없다는 뜻입니다."
자금이 동결된 사용자들이 동결된 예치금을 담보로 다른 코인을 빌려 팔면서 상황은 더욱 악화되었습니다. 이들은 달러 유동성을 되찾기 위해 10%에서 25%의 손실을 감수할 의향이 있었습니다.
이러한 공황 반응으로 인해 대출 규모가 72시간 만에 3억 달러
금리가 왜 이 문제를 스스로 해결하지 못하는 걸까요?
Aave 의 현재 USDC 대출 금리 14%는 trac 나 차입자의 상환을 유도하기에 충분하지 않습니다. Aave 스캔 데이터 14% 금리 한도가 4일 연속 유지되었습니다. 공급량과 부채 규모도 하루 약 6천만 달러씩 감소했지만, 이는 대부분 기존 차입자의 상환과 투자자들이 준비금에 도달한 금액을 인출한 데 따른 것입니다.
해당 풀에 갇힌 대출자 대부분은 동결된 자금을 담보로 대출을 받은 예금자들입니다. 따라서 25% 손실을 감수하고라도 빠져나오려는 사용자는 연 14% 이자율에 크게 개의치 않을 것입니다. 왜냐하면 이는 해킹으로 이미 입고 있는 손실보다 훨씬 적기 때문입니다.
금리 조정으로 문제가 해결되지 않은 또 다른 이유는 Chaos Labs가 개발한 자동 금리 시스템인 Slope 2 Risk Oracle이 오작동했기 때문입니다. matic Labs 는 Aave 철수했고 , 그 결과 해당 도구를 유지 관리할 담당자가 남지 않았습니다 .
서클의 경제학자가 제안하는 내용은 다음과 같습니다
고든 랴오는 Aave USDC 대출자가 Aave 에서 얻을 수 있는 최대 이자율을 약 12.6%에서 48%로 인상할 것을 제안했습니다. 랴오에 따르면, 수익률이 낮은 지역의 대출자들은 높은 수익률을 얻기 위해 몇 시간 안에 USDC를 Aave 로 옮길 것이라고 합니다.
Aave 의 현재 위험 관리 회사인 LlamaRisk 와 Aave Labs는 먼저 공유 관리 계정을 사용하여 몇 시간 내에 자본을 유치한 trac 5~7일 내에 커뮤니티 투표를 실시하여 약간 더 높은 최종 목표를 승인할 수 있습니다.
랴오는 또한 Aave 자동 환율 조정 도구를 일시 중단해야 한다고 matic . 이는 기존 지원팀이 부재하여 LlamaRisk .
Aave창립자의 발언과 커뮤니티의 반응
Aave 창립자 Stani Kulechov는 X에 게시글을 올려 팀이 여러 해결책을 모색하기 위해 밤낮으로 노력하고 있다고 밝혔습니다. Arbitrum 보안위원회가 덧붙였습니다 .
그는 "우리가 내리는 모든 결정은 정상적인 시장 상황으로 질서 있게 복귀하고 관련된 모든 사람에게 최상의 결과를 가져오는 것을 목표로 한다"고 썼다
일부 사용자들은 이 제안을 환영했지만, 다른 사용자들은 강하게 반발했습니다. @SiloIntern이라는 계정은 이를 "최악의 속임수"라고 비난했고, @amorfatiace는 Circle이 "차라리 10억 USDC를 공급하고 시장이 3~6개월 동안 알아서 해결하도록 내버려 두는 게 낫다"고 주장했습니다
일각에서는 랴오의 금리 인상 제안은 자금을 인출할 수 없어 긴급 대출을 받아 생활비를 마련해야 하는 사용자들에게만 피해를 준다고까지 말했다.
랴오는 이에 반박하며, 이 사람들은 돈이defi으로 묶이게 되므로 선택의 여지가 없다고 말했다. 그의 말에 따르면, 피해자들에게 단기간 높은 금리를 부과하거나, 낮은 금리로defi으로 묶어두는 것 외에는 방법이 없다는 것이다.
이제 LlamaRisk와 Aave Labs가 해당 제안을 실행할지, 아니면 더 나은 방안을 마련할 때까지 기다릴지 결정해야 합니다. 만약 후자의 경우, 사용자들은 계속해서 투자금에 접근할 수 없게 됩니다.
