Circle이 Aave 거버넌스에 참여하고 USDC 유동성이 99% 활용률로 고정되었습니다

Aave의 Ethereum 플랫폼이 거의 4일 동안 중단되자 Circle의 수석 경제학자인 고든 랴오는 플랫폼 거버넌스 포럼.

Circle은 제3자 지배구조 논쟁에 직접적으로 관여하는 경우가 드뭅니다. 그러나 랴오가 개인적인 견해라고 밝힌 그의 게시글과 Circle CEO 제레미 알레어가 X 플랫폼에서 해당 제안을 지지한 점이 이번 사안의 중요성을 부각시키고 있습니다.

주장했습니다 Aave의 현행 금리 모델이수요 충격에 적절히 대응하지 못했다고trac불균형이 지속되도록 만들었다는 것입니다.

18억 6천만 달러가 애초에 어떻게 묶여 있게 된 걸까요?

2026년 4월 18일, 한 해커가 가짜 rsETH 토큰을 사용하여 악용 취약점을 KelpDAO하고 약 2억 9200만 달러 상당의 실제 자산을 훔쳤습니다.

해킹 소식이 퍼지자 고래 투자자들이 앞다퉈 자금을 인출했고, 60억 달러 이상이 빠져나갔습니다 Aave 24시간 만에의 보도에 따르면 Cryptopolitan최대 규모의 인출 사태였으며 Aave , 프로토콜의 가치는 단 하루 만에 250억 달러에서 약 175억 달러로 급락했습니다.

신속하게 대응한 투자자들은 투자금을 되찾았지만, 다른 투자자들은 플랫폼에서 자금이 동결되는 것을 지켜볼 수밖에 없었습니다. 애널리스트 @duonine이 X 플랫폼에서 언급했듯이:

"사람들이 지금 Aave 의 상황이 얼마나 심각한지 제대로 인식하지 못하는 것 같습니다. 모든 핵심 시장의 사용률이 100%에 달하며, 여기에는 30억 달러 상당의 USDT와 20억 달러 상당의 USDC가 묶여 있는 상황이 포함됩니다. 즉, 돈을 인출할 수 없다는 뜻입니다."

자금이 동결된 사용자들이 동결된 예치금을 담보로 다른 코인을 빌려 팔면서 상황은 더욱 악화되었습니다. 이들은 달러 유동성을 되찾기 위해 10%에서 25%의 손실을 감수할 의향이 있었습니다.

이러한 공황 반응으로 인해 대출 규모가 72시간 만에 3억 달러 더 늘어나면서 대출 이용률이 증가했습니다

금리가 왜 이 문제를 스스로 해결하지 못하는 걸까요?

Aave의 현재 USDC 대출 금리 14%는trac나 차입자의 상환을 유도하기에 충분하지 않습니다. Aave스캔 데이터14% 금리 한도가 4일 연속 유지되었습니다. 공급량과 부채 규모도 하루 약 6천만 달러씩 감소했지만, 이는 대부분 기존 차입자의 상환과 투자자들이 준비금에 도달한 금액을 인출한 데 따른 것입니다.

해당 풀에 갇힌 대출자 대부분은 동결된 자금을 담보로 대출을 받은 예금자들입니다. 따라서 25% 손실을 감수하고라도 빠져나오려는 사용자는 연 14% 이자율에 크게 개의치 않을 것입니다. 왜냐하면 이는 해킹으로 이미 입고 있는 손실보다 훨씬 적기 때문입니다.

금리 조정으로 문제가 해결되지 않은matic Labs 는 Chaos Labs가 개발한 자동 금리 시스템인 Slope 2 Risk Oracle이 오작동했기 때문입니다.  또 다른 이유는  오해로 인해 2026년 4월 6일에 철수했고 Aave , 그 결과 해당 도구를 유지 관리할 담당자가 남지 않았습니다.

서클의 경제학자가 제안하는 내용은 다음과 같습니다

고든 랴오는 Aave USDC 대출자가 Aave 에서 얻을 수 있는 최대 이자율을 약 12.6%에서 48%로 인상할 것을 제안했습니다. 랴오에 따르면, 수익률이 낮은 지역의 대출자들은 높은 수익률을 얻기 위해 몇 시간 안에 USDC를 Aave 로 옮길 것이라고 합니다.

Aave의 현재 위험 관리 회사인 LlamaRisk와 Aave Labs는 먼저 공유 관리 계정을 사용하여 몇 시간 내에 자본을 유치한trac5~7일 내에 커뮤니티 투표를 실시하여 약간 더 높은 최종 목표를 승인할 수 있습니다.

랴오는 또한 Aave 자동 환율 조정 도구를 일시 중단해야 한다고matic . 이는 기존 지원팀이 부재하여 LlamaRisk.

Aave창립자의 발언과 커뮤니티의 반응

Aave 창립자 Stani Kulechov는 X에 게시글을 올려 팀이 여러 해결책을 모색하기 위해 밤낮으로 노력하고 있다고 밝혔습니다. 또한, Arbitrum 보안위원회가 rsETH 사태 당시 7천만 달러 상당의 ETH를 회수했으며, 이는 미지급 부채를 줄이는 데 도움이 될 수 있다고 덧붙였습니다 .

그는 "우리가 내리는 모든 결정은 정상적인 시장 상황으로 질서 있게 복귀하고 관련된 모든 사람에게 최상의 결과를 가져오는 것을 목표로 한다"고 썼다

일부 사용자들은 이 제안을 환영했지만, 다른 사용자들은 강하게 반발했습니다. @SiloIntern이라는 계정은 이를 "최악의 속임수"라고 비난했고, @amorfatiace는 Circle이 "차라리 10억 USDC를 공급하고 시장이 3~6개월 동안 알아서 해결하도록 내버려 두는 게 낫다"고 주장했습니다

일각에서는 랴오의 금리 인상 제안은 자금을 인출할 수 없어 긴급 대출을 받아 생활비를 마련해야 하는 사용자들에게만 피해를 준다고까지 말했다.

랴오는 이에 반박하며, 이 사람들은 돈이defi으로 묶이게 되므로 선택의 여지가 없다고 말했다. 그의 말에 따르면, 피해자들에게 단기간 높은 금리를 부과하거나, 낮은 금리로defi으로 묶어두는 것 외에는 방법이 없다는 것이다.

이제 LlamaRisk와 Aave Labs가 해당 제안을 실행할지, 아니면 더 나은 방안을 마련할 때까지 기다릴지 결정해야 합니다. 만약 후자의 경우, 사용자들은 계속해서 투자금에 접근할 수 없게 됩니다.