Circle внедряет систему управления Aave , поскольку уровень использования ликвидности USDC достиг 99%

Aaveна Ethereum платформой форуме управления.

Circle редко высказывается напрямую в дискуссиях о корпоративном управлении, инициированных третьими сторонами. Однако пост Ляо, который, по его словам, отражает его личные взгляды, и поддержка предложения по X со стороны генерального директора Circle Джереми Аллера делают это событие очень важным.

Ляо утверждал, что Aaveтекущая модель процентных ставокне смогла адекватно отреагировать на шок спроса. Ставки заимствования, ограниченные уровнем около 14%, были слишком низкими, чтобы отпугивать заемщиков илиtracновое предложение, что позволило дисбалансу сохраниться.

Как вообще получилось, что 1,86 миллиарда долларов застряли?

18 апреля 2026 года хакер использовал поддельные токены rsETH, чтобы воспользоваться уязвимостью в KelpDAOи занять около 292 миллионов долларов в реальных активах.

Когда новость о взломе распространилась, крупные инвесторы бросились выводить свои средства, и более 6 миллиардов долларов покинули Aave в течение 24 часов. Как сообщило издание Cryptopolitan, это был крупнейший вывод средств Aave , и стоимость протокола упала с 25 миллиардов долларов до примерно 17,5 миллиардов долларов за один день.

Инвесторы, отреагировавшие быстро, получили свои деньги обратно, в то время как другие наблюдали, как их средства замораживаются на платформе. Как написал аналитик @duonine на X:

«Я думаю, люди не осознают, насколько плоха ситуация сейчас в Aave . Все основные рынки загружены на 100%, включая 3 миллиарда долларов в USDT и 2 миллиарда долларов в USDC, которые застряли. Это значит, что вы НЕ МОЖЕТЕ ВЫВЕСТИ свои деньги»

Ситуация ухудшилась, когда пользователи, чьи средства были заморожены, взяли в долг другие криптовалюты под залог заблокированных депозитов и продали их. Эти держатели были более чем готовы понести убытки в размере от 10% до 25%, лишь бы вернуть долларовую ликвидность.

В результате этой панической реакции увеличилась загрузка кредитных систем, поскольку за 72 часа к общему объему заимствований добавились еще 300 миллионов долларов

Почему процентная ставка сама по себе не решила эту проблему?

Aaveв 14% для USDC недостаточна для привлеченияtracдепозитов или убеждения заемщиков в необходимости погашения кредитов. Согласно Aaveданным сканирования, лимит в 14% действует уже четыре дня подряд. Предложение и задолженность также сокращаются примерно на 60 миллионов долларов в день, но это в основном за счет погашения кредитов существующими заемщиками и вывода инвесторами той же суммы после того, как она поступает в резервы.

Большинство заемщиков, оказавшихся в этой ситуации, — это вкладчики, взявшие кредиты под залог своих замороженных средств. Поэтому пользователя, готового смириться с 25% убытком при выходе, не смутит 14% годовых, поскольку это все равно намного меньше убытков, которые он уже несет из-за взлома.

Еще одна причина, по которой процентные ставки не смогли решить проблему, заключается в том, что автоматизированнаяmatic расчета ставок Slope 2 Risk Oracle, разработанная Chaos Labs, дала сбой. Причина заключалась в том, что Chaos Labs прекратила сотрудничество Aave 6 апреля 2026 года из-за недоразумений, поэтому для обслуживания инструмента не осталось никого.

Что предлагает экономист из Circle?

Гордон Ляо предлагает Aave повысить максимальную процентную ставку, которую может получить кредитор, использующий USDC Aave с примерно 12,6% до 48%. По словам Ляо, кредиторы в регионах с низкой доходностью переводят свои USDC в Aave в течение нескольких часов, чтобы получить такую ​​высокую прибыль.

AaveНынешняя компания LlamaRisk, и Aave Labs могут сначала использовать общий контрольный счет для привлеченияtracв течение нескольких часов, а затем провести общественное голосование через 5-7 дней для утверждения несколько более высокой конечной цели.

Ляо также предлагает Aave приостановить работу инструмента автоматическойmatic USDC. Это связано с тем, что первоначальная команда поддержки отсутствует, что представляет больший риск, чем статическая настройка, контролируемая LlamaRisk.

Что сказал основатель Aaveи что думает сообщество

Aave Основатель Стани Кулечов опубликовал сообщение на X, в котором заявил, что команда круглосуточно работает над несколькими направлениями дальнейшего развития. Он также проинформировал всех о том, как Совет по безопасности Arbitrum вернул 70 миллионов долларов в ETH во время ситуации с rsETH, что может уменьшить непогашенную задолженность.

Он написал: «Каждое принимаемое нами решение направлено на упорядоченное возвращение к нормальным рыночным условиям и достижение наилучшего возможного результата для всех заинтересованных сторон»

Некоторые пользователи приветствовали это предложение, в то время как другие резко его отреагировали. Один пользователь, @SiloIntern, назвал его «абсолютной ловушкой», а другой, @amorfatiace, предложил Circle просто «предложить 1 миллиард долларов в USDC и позволить рынку самому разобраться с ситуацией в течение 3-6 месяцев»

Некоторые даже заявили, что предложение Ляо повысить ставки нанесет ущерб только пользователям, которые не могут снять свои средства и вынуждены платить проценты по экстренным кредитам, взятым для доступа к собственным деньгам.

Ляо возразил, заявив, что у этих людей нет выбора, потому что их деньги останутся заблокированными наdefiсрок. По его словам, у них есть два варианта: либо обложить жертв высокими процентами на короткий период, либо держать их заблокированными наdefiсрок по низким ставкам.

Теперь компаниям LlamaRisk и Aave Labs предстоит решить, следует ли им принять это предложение или подождать, пока не появится что-то лучше, а это значит, что пользователи по-прежнему не смогут получить доступ к своим средствам.