Circle intervient dans la gouvernance d'Aave alors que la liquidité USDC atteint 99 % d'utilisation

La plateforme Ethereum d'Aave a été gelée pendant près de 4 jours consécutifs, de sorte que Gordon Liao, économiste en chef de Circle, a proposé une correction d'urgence dans le forum de gouvernance.

de la plateforme. Circle intervient rarement directement dans les débats de gouvernance tiers. Cependant, la publication de Liao, qu'il dit représenter ses vues personnelles, et l'approbation de la proposition par le PDG de Circle, Jeremy Allaire, sur X, en font une affaire importante.

Liao a fait valoir que le mode de taux d'intérêt actuel d'Aave n'a pas répondu adéquatement au choc de la demande. Les taux d'emprunt plafonnés près de 14 % étaient trop bas pour décourager l'emprunt ou attirer de nouvelles offres, permettant au déséquilibre de persister.

Comment 1.86 milliard de dollars sont-ils restés bloqués en premier lieu ?

Le 18 avril, 2026, un pirate a utilisé de faux tokens rsETH pour exploitation exploiter une faille dans KelpDAOle pont de 's et emprunter environ 292 millions de dollars en actifs réels.

et emprunter environ ⟦N1⟧ millions de dollars d'actifs réels. 6 milliards de dollars ont quitté Aave en 24 heures⟦N1⟧ milliards de dollars ont quitté Aave en ⟦N2⟧ heures Cryptopolitan. Comme rapporté par

, il s'agissait du plus grand événement de retrait jamais accueilli par Aave, et la valeur du protocole est passée de 25 milliards de dollars à environ 17,5 milliards de dollars en une seule journée.

Les investisseurs qui ont réagi rapidement ont récupéré leur argent, tandis que d'autres ont regardé leurs fonds geler sur la plateforme. Comme l'a déclaré l'analyste @duonine sur X :

« Je ne pense pas que les gens réalisent à quel point les choses sont mauvaises à Aave en ce moment. Tous les marchés principaux sont à 100 % d'utilisation, ce qui inclut 3 milliards de dollars en USDT et 2 milliards de dollars en USDC bloqués. Cela signifie que vous NE POUVEZ PAS RETIRER votre argent. »

Les choses se sont aggravées lorsque les utilisateurs dont les fonds étaient gelés ont emprunté d'autres pièces contre leurs dépôts verrouillés et les ont vendues à la place. Ces détenteurs étaient plus que disposés à subir des pertes de 10 % à 25 % juste pour récupérer de la liquidité en dollars. 300 millions de dollars en emprunts 72 millions de dollars d'emprunt

au pool en ⟦N1⟧ heures.

Pourquoi le taux d'intérêt n'a-t-il pas résolu le problème de lui-même ? Le taux d'emprunt actuel d'Aave de 14 % pour l'USDC n'est pas suffisant pour attirer de nouveaux dépôts ou convaincre les emprunteurs de rembourser. Selonles données Aavescan

, la limite de taux de 14 % dure depuis quatre jours consécutifs. L'offre et la dette ont également diminué d'environ 60 millions de dollars par jour, mais cela concerne principalement les emprunteurs existants qui remboursent et les investisseurs qui retirent le même montant une fois qu'il atteint les réserves.

La plupart des emprunteurs coincés dans le pool sont des déposants qui ont pris des prêts contre leurs fonds gelés. Ainsi, un utilisateur qui est prêt à accepter une perte de 25 % pour sortir ne sera pas affecté par un taux annuel de 14 %, car il est toujours bien inférieur aux pertes qu'il subit déjà à cause de la piraterie. Une autre raison Oracle de risque Slope 2, Slope ⟦N1⟧ Risk Oracle, conçu par Chaos Labs, a dysfonctionné. La raison.

était que Chaos Labs a quitté Aave le 6 avril 2026 en raison de malentendus, de sorte que l'outil n'avait plus personne pour le maintenir

Ce que l'économiste de Circle propose

Gordon Liao suggère qu'Aave augmente le taux d'intérêt maximum qu'un prêteur USDC peut gagner sur Aave, passant d'environ 12,6 % à 48 %. Selon Liao, les prêteurs dans des endroits à rendement plus faible déplaceront leur USDC vers Aave en quelques heures juste pour obtenir ces rendements élevés. La firme de gestion des risques actuelle d'Aave,LlamaRisk

, et Aave Labs peuvent d'abord utiliser un compte de contrôle partagé pour attirer le capital en quelques heures, puis organiser un vote communautaire dans 5 à 7 jours pour ratifier une cible finale légèrement plus élevée. La firme de gestion des risques actuelle d'Aave,.

Liao propose également qu'Aave mette en pause l'outil d'ajustement automatique des taux pour l'USDC. C'est parce que l'équipe de support originale est manquante, ce qui présente plus de risques qu'un paramètre statique contrôlé par

Ce que le fondateur d'Aave a dit et ce que pense la communauté Le fondateur d'Aave Stani Kulechov a publié sur X, disant que l'équipe travaille sans relâche sur plusieurs voies à suivre. Conseil de sécurité d’Arbitrum Il a également mis à jour tout le monde sur la façon dont

a récupéré 70 millions de dollars en ETH pendant la situation rsETH, ce qui pourrait réduire la dette impayée.

Il a écrit : « Chaque décision que nous prenons vise un retour ordonné aux conditions normales du marché et le meilleur résultat possible pour toutes les personnes impliquées. »

Certains ont même affirmé que la proposition de Liao d’augmenter les taux ne fait que nuire aux utilisateurs qui ne peuvent pas retirer leurs fonds et doivent payer des intérêts sur des prêts d’urgence contractés pour accéder à leur propre argent.

Liao a rétorqué que ces personnes n’ont pas le choix car leur argent restera bloqué indéfiniment. Selon lui, il faut soit frapper les victimes avec des taux élevés pendant une courte période, soit les maintenir bloquées indéfiniment à des taux bas.

Il revient désormais à LlamaRisk et Aave Labs de décider s’ils agissent sur cette proposition ou s’ils attendent de proposer mieux, ce qui signifie que les utilisateurs resteront bloqués dans l’accès à leurs fonds.