A Circle assume a governança Aave enquanto a liquidez do USDC atinge 99% de utilização

Aaveda Ethereum está congelada há quase 4 dias consecutivos, então o economista-chefe da Circle, Gordon Liao, propôs uma solução emergencial no fórum de governança.

A Circle raramente se pronuncia diretamente em debates de governança de terceiros. No entanto, a publicação de Liao, que segundo ele representa suas opiniões pessoais, e o apoio do CEO da Circle, Jeremy Allaire, à proposta na plataforma X, tornam o assunto bastante relevante.

Liao argumentou que Aaveda o modelo atual de taxas de jurosnão respondeu adequadamente ao choque de demanda. As taxas de empréstimo, limitadas a cerca de 14%, eram muito baixas para dissuadir empréstimos outracnova oferta, permitindo que o desequilíbrio persistisse.

Como é que 1,86 mil milhões de dólares ficaram retidos desta forma?

Em 18 de abril de 2026, um hacker usou tokens rsETH falsos para explorar uma falha na ponte da KelpDAO e obter emprestado cerca de US$ 292 milhões em ativos reais

Quando a notícia do ataque hacker se espalhou, as baleias correram para sacar seus fundos, e mais de US$ 6 bilhões deixaram Aave em 24 horas. Conforme relatado pela Cryptopolitan, esse foi o maior evento de saque Aave , e o valor do protocolo caiu de US$ 25 bilhões para cerca de US$ 17,5 bilhões em um único dia.

Os investidores que reagiram rapidamente receberam seu dinheiro, enquanto outros viram seus fundos congelarem na plataforma. Como disse o analista @duonine no X:

"Acho que as pessoas não se dão conta da gravidade da situação na Aave neste momento. Todos os mercados principais estão com 100% de utilização, o que inclui US$ 3 bilhões em USDT e US$ 2 bilhões em USDC bloqueados. Isso significa que você NÃO PODE SACAR seu dinheiro."

A situação piorou quando usuários com fundos congelados tomaram empréstimos de outras criptomoedas usando seus depósitos bloqueados como garantia e venderam essas moedas. Esses detentores estavam mais do que dispostos a sofrer perdas de 10% a 25% apenas para recuperar a liquidez em dólares.

O que essa reação de pânico fez foi aumentar a utilização, porque os empréstimos adicionaram mais US$ 300 milhões em financiamento ao montante disponível em 72 horas.

Por que a taxa de juros não resolveu isso sozinha?

Aavepara empréstimos em USDC, de 14%, não é suficiente para atrairtracdepósitos ou convencer os tomadores a pagar seus empréstimos. De acordo com Aaveos dados de monitoramento, o limite de 14% já dura quatro dias consecutivos. A oferta e a dívida também caíram cerca de US$ 60 milhões por dia, mas isso se deve principalmente a pagamentos de tomadores existentes e a saques de investidores no mesmo valor, assim que este entra nas reservas.

A maioria dos mutuários presos no pool são depositantes que fizeram empréstimos usando seus fundos congelados como garantia. Portanto, um usuário disposto a aceitar uma perda de 25% para sair não se incomodará com uma taxa anual de 14%, já que ainda é muito menor do que as perdas que já está absorvendo devido ao ataque hacker.

Outro motivo pelo qual as taxas de juros não resolveram o problema foi o mau funcionamento do sistema automáticomatic taxas, Slope 2 Risk Oracle, desenvolvido pela Chaos Labs. Isso ocorreu porque a Chaos Labs encerrou suas atividades Aave em 6 de abril de 2026, devido a desentendimentos, deixando a ferramenta sem ninguém para mantê-la.

O que o economista da Circle está propondo

Gordon Liao sugere que Aave aumente a taxa de juros máxima que um credor de USDC pode obter na Aave de cerca de 12,6% para 48%. Segundo Liao, credores em locais com rendimentos mais baixos transferirão seus USDC para Aave em questão de horas apenas para obter esses altos retornos.

Aave, a LlamaRisk, e Aave Labs podem primeiro usar uma conta de controle compartilhada paratraccapital em poucas horas e, em seguida, realizar uma votação da comunidade em 5 a 7 dias para ratificar uma meta final ligeiramente superior.

Liao também propõe que Aave suspenda a ferramenta de ajuste automáticomatic taxas para USDC. Isso ocorre porque a equipe de suporte original está ausente, o que representa um risco maior do que uma configuração estática controlada pela LlamaRisk.

O que disse o fundador da Aavee o que a comunidade pensa

Stani Kulechov, Aave fundador , publicou no X, afirmando que a equipe está trabalhando incansavelmente em diversas soluções. Ele também informou a todos sobre como o Conselho de Segurança da Arbitrum recuperou US$ 70 milhões em ETH durante a situação do rsETH, o que pode reduzir a dívida pendente.

Ele escreveu: "Cada decisão que tomamos visa um retorno ordenado às condições normais de mercado e o melhor resultado possível para todos os envolvidos."

Alguns usuários acolheram bem a proposta, enquanto outros reagiram com veemência. Uma conta, @SiloIntern, chamou-a de "a maior enganação", enquanto outra, @amorfatiace, sugeriu que a Circle simplesmente "fornecesse 1 bilhão em USDC e deixasse o mercado se ajustar em 3 a 6 meses"

Alguns chegaram a dizer que a proposta de Liao de aumentar as taxas só prejudica os usuários que não conseguem sacar seus fundos e têm que pagar juros sobre empréstimos emergenciais que fizeram para acessar seu próprio dinheiro.

Liao rebateu, dizendo que essas pessoas não têm escolha, pois seu dinheiro ficará bloqueado por um períododefi. Segundo ele, ou cobram taxas altas das vítimas por um curto período, ou as mantêm bloqueadas por um períododeficom taxas baixas.

Agora cabe à LlamaRisk e Aave Labs decidir se acatam a proposta ou se esperam por uma solução melhor, o que significa que os usuários continuarão sem acesso aos seus fundos.