China hat Maßnahmen ergriffen, um die Zufuhr neuer Gelder aus seinem einzigen Reinsilberfonds zu blockieren, nachdem ein heftiger Preisanstieg die Preise weit über den Wert des im Fonds gehaltenen Metalls getrieben hatte.
Nach Angaben von PBOC-Beamten wird der UBS SDIC Silver Futures Fund LOF ab Montag keine neuen Zeichnungen mehr für seine Anteile der Klasse C annehmen.
Die Entscheidung wurde am Freitag bekannt gegeben, nachdem wiederholte Risikowarnungen die durch den Handel in sozialen Medien ausgelöste Nachfrage nicht dämpfen konnten. Der Manager erklärte, die Gewinne seien nicht mehr stabil und warnte vor schnellen Verlusten bei einem Kursrückgang.
Dieser Schritt erfolgt vor dem Hintergrund eines starken Anstiegs der Edelmetallpreise in China zum Jahresende. Silber, Gold und Platin haben Rekordstände erreicht. Chinesische Privatanleger investieren massiv in börsennotierte Fonds, da das begrenzte lokale Angebot die Investitionen auf wenige Produkte konzentriert.
Der Marktpreis des Silberfonds stieg um mehr als 60 % über den Wert seiner zugrunde liegenden Vermögenswerte, nämlich Silber-Futures, die an der Shanghai Futures Exchange gehandelt werden. Der Fondsmanager erklärte, dieses Niveau setze Käufer einem erheblichen Abwärtsrisiko aus.
China ist der weltweit größte Silberverbraucher, doch das Metall wurde lange Zeit eher als industrieller Rohstoff denn als Investition betrachtet. Diese Sichtweise änderte sich in diesem Jahr, als die Silberpreise an den Weltmärkten um rund 150 % stiegen.
Soziale Medien verstärkten diese Entwicklung. Beiträge auf Xiaohongshu, auch bekannt als Rednote, verbreiteten Schritt-für-Schritt-Anleitungen, die Händlern zeigten, wie sie Preisunterschiede zwischen den börsengehandelten Anteilen des Fonds und seinen außerbörslich gehandelten Aktien ausnutzen konnten.
Es flossen große Summen zu. Drei Handelstage in Folge erreichte der Fonds sein tägliches Limit von 10 %. Am Donnerstag senkte die UBS SDIC Fund Management Co. die maximale Zeichnungssumme für Anteile der Klasse C von 500 Yuan auf 100 Yuan (umgerechnet etwa 14,26 US-Dollar). Der Fonds fiel daraufhin um dasselbe tägliche Limit.
Auch nach dem Kursrückgang blieb die Prämie hoch. Sie fiel auf 44 %, lag aber immer noch deutlich über dem Niveau von 7 % Anfang Dezember. Am Freitag gab der Manager die endgültige Schließung der Zeichnungsfrist für die Klasse C bekannt und senkte zudem die Obergrenze für die Klasse-A-Aktien mit Wirkung zum Montag auf 100 Yuan.
Das Unternehmen erklärte, frühere Maßnahmen hätten die Nachfrage nicht dämpfen können und bezeichnete die Preisentwicklung als „nicht nachhaltig“
In China gab es ähnliche Ausbrüche spekulativer Handelsaktivitäten bei börsennotierten offenen Fonds, sogenannten LOFs, die wie Aktien gehandelt werden, aber auch direkt über Fondsgesellschaften gezeichnet werden können.
Knappes Angebot und globaler politischer Druck treiben den Silberpreis in die Höhe
Der Silberfonds ist nicht der einzige. Mehrere LOFs legten Anfang der Woche im Zuge steigender Metallpreise deutlich zu. Der UBS SDIC Silberfonds verzeichnete in diesem Jahr ein Plus von 187 %, verglichen mit rund 145 % bei in Shanghai notierten Silber-Futures.
Diese Lücke verringerte sich nach Mittwoch deutlich, als die Beschränkungen in Kraft traten. China spielt weiterhin eine wichtige Rolle, da Privatanleger dort Trends folgen, wobei es nur wenige inländische Vertriebskanäle gibt.
Wie Sie wahrscheinlich wissen, war Gold im Jahr 2025 der dominierende Faktor , da Investoren und Zentralbanken angesichts der Wirtschaftspolitik von US-Präsident Donald Trump, der in diesem Jahr ins Weiße Haus zurückkehrte, Schutz dent .
Silber folgte, gestützt durch Investitionsnachfrage und Angebotsdruck. Anfang Dezember hatte Silber um 100 % zugelegt, Gold um 60 %. Anleger kauften beide Metalle, um sich gegen Inflation, Währungsschwäche und politische Spannungen abzusichern.
Im Gegensatz zu Gold findet Silber auch direkt Verwendung in der Produktion. Es wird in dertron, in Anlagen zur Erzeugung erneuerbarer Energien und in anderen Industrieprodukten eingesetzt.
Die Lagerbestände befinden sich auf einem Rekordtief, was das Risiko von Engpässen in verschiedenen Branchen erhöht. Die Nachfrage schwankt typischerweise mit der Industrieproduktion, den Zinssätzen und der Energiepolitik. Bei steigendem Wachstum treiben industrielle Abnehmer die Preise in die Höhe. Bei zunehmenden Abschwungängsten greifen Investoren ein.
Liquidität birgt Risiken. Der Silbermarkt ist deutlich kleiner als der Goldmarkt. Der tägliche Umsatz ist geringer, und die Lagerbestände sind knapper. Das in London gelagerte Silber hat einen Wert von knapp 50 Milliarden US-Dollar, während das dort gelagerte Gold etwa 1,2 Billionen US-Dollar wert ist.
Rund 700 Milliarden Dollar dieses Goldes werden von Zentralbanken, darunter der Bank of England, gehalten und können in Krisenzeiten verliehen werden. Für Silber gibt es keine vergleichbare Absicherung. China steht nun im Zentrum dieses Ungleichgewichts, da die Nachfrage der Privatkunden auf ein begrenztes Angebot trifft.
