- 중국에서 유일한 순수 은 ETF가 Class C 주식을 신규 자금 모집에 중단한 후, 소매 수요 급증으로 중국의 은 거래가 강화되었습니다.
- UBS SDIC 은 선물 펀드 LOF는 제한 조치가 부과되기 전까지 시장 가격이 은 선물 보유 가치보다 60% 이상 상승했습니다.
- 샤오홍슈(소홍서)의 소셜 미디어 게시물은 펀드의 상장주와 장외거래 주식 간 차익거래 전략을 설명하며 거래 활동을 촉진했습니다.
중국 폭등으로 인해 가격이 보유 금속의 가치 훨씬 너머로 치솟은 후, 중국은 유일한 순수 실버 펀드로부터의 신규 자금 유입을 차단했습니다.
PBOC 관계자에 따르면, UBS SDIC 실버 선물 펀드 LOF는 월요일부터 C급 주식에 대한 신규 구독을 받지 않을 예정입니다.
이 결정은 소셜 미디어 거래에 의해 주도된 수요를 늦추기 위한 반복적인 위험 경고에도 불구하고 금요일에 발표되었습니다. 매니저는 수익이 더 이상 안정적이지 않으며 가격이 전환될 경우 손실이 빠르게 발생할 수 있다고 경고했습니다.
이 조치는 중국이 연말을 앞두고 귀금속으로의 집중적인 유입에 직면한 시점에 이루어졌습니다. 실버, 골드, 플래티넘 모두 기록 수준에 근접했습니다. 중국의 소매 트레이더들은 제한된 현지 옵션으로 인해 소수의 제품으로 자금이 집중되는 상장 펀드에 쏟아져 들어갔습니다.
실버 펀드의 시장 가격은 상하이 선물 거래소에서 거래되는 실버 선물을 기초 자산으로 하는 해당 자산 가치보다 60% 이상 급등했습니다. 펀드 매니저는 이 수준이 구매자들에게 급격한 하락 위험에 노출됨을 노출했다고 말했습니다.
소매 거래 및 온라인 가이드가 극단적인 프리미엄을 부추김
중국은 세계 최대의 실버 소비국이지만, 이 금속은 오랫동안 투자보다는 산업용 원료로 취급되어 왔습니다. 전 세계 시장에서 실버 가격이 약 150% 급등하면서 올해 이 관점이 바뀌었습니다.
소셜 미디어가 이 움직임을 증폭시켰습니다. 레드노트(Xiaohongshu)라고도 알려진 샤오홍슈의 게시물에는 펀드의 상장된 거래 단위와 장외 거래 주식 간의 가격 차이를 어떻게 활용하는지 보여주는 단계별 가이드가 유포되었습니다.
자금이 쏟아져 들어왔습니다. 3일 연속 펀드는 일일 10% 제한에 도달했습니다. 목요일, UBS SDIC 펀드 관리 회사는 C급 신규 구독 한도를 500위안에서 100위안(약 $14.26)으로 낮췄습니다. 이후 펀드는 동일한 일일 제한만큼 하락했습니다.
하락 이후에도 프리미엄은 여전히 높게 유지되었습니다. 12월 초 기록된 7% 수준을 훨씬 상회하는 44%로 하락했습니다. 금요일, 매니저는 C급 신규 구독의 완전한 폐쇄를 발표하고 월요일부터 A급 주식의 한도를 100위안으로 낮췄습니다.
회사는 이전 조치가 수요를 식히지 못했다고 말하며 가격 움직임을 '지속 불가능'하다고 묘사했습니다.
중국은 주식처럼 거래될 수 있지만 펀드 회사를 통해 직접 구독할 수 있는 상장 오픈 엔디드 펀드인 LOF에서 유사한 투기적 거래의 폭발을 목격해 왔습니다.
긴박한 공급과 글로벌 정책 압력이 실버 가격을 상승시킴
실버 펀드만이 아닙니다. 금요일 초 금속 가격이 상승하면서 여러 LOF가 급등했습니다. UBS SDIC 실버 펀드는 올해 187% 상승했으며, 상하이 상장 실버 선물은 약 145% 상승했습니다.
이 격차는 수요일 제한이 발효된 후 급격히 좁아졌습니다. 중국은 국내 채널이 거의 없는 상태에서 소매 자금의 트렌트 추종에서 주요 역할을 계속하고 있습니다.
아시다시피, 골드는 2025년을 지배해 왔습니다. 투자자들과 중앙은행들이 올해 백악관으로 돌아온 도널드 트럼프 미국 대통령의 경제 접근법 아래에서 보호를 모색했기 때문입니다.
실버는 투자 수요와 공급 압력 모두의 지지를 받으며 뒤따랐습니다. 12월 초까지 실버는 100% 상승했으며, 금은 60% 상승했습니다. 투자자들은 인플레이션, 통화 약세 및 정치적 스트레스에 대한 헤지로 두 금속을 모두 매수했습니다.
금과 달리 실버는 제조업에 직접적으로 공급됩니다. 전자 제품, 재생 에너지 장비 및 기타 산업 제품에 사용됩니다.
재고는 기록적인 저점에 근접하여 여러 부문에 타격을 줄 수 있는 부족 위험을 높이고 있습니다. 수요는 일반적으로 공장 생산량, 금리 및 에너지 정책과 함께 변화합니다. 성장이 가속화되면 산업 구매자들이 가격을 상승시킵니다. 경기 침체 우려가 높아지면 투자자들이 개입합니다.
유동성은 위험을 추가합니다. 실버 시장은 금보다 훨씬 작습니다. 일일 거래량은 얇고 재고는 더 빡빡합니다. 런던에 보관된 실버의 가치는 500억 달러 미만인 반면, 그곳에 보관된 금의 가치는 약 1.2조 달러입니다.
그 금 중 약 7,000억 달러는 영국 은행의 중앙 은행에 보관되어 있으며 스트레스 상황에서 대출될 수 있습니다. 실버에 대한 이러한 백스톱은 존재하지 않습니다. 중국은 이제 소매 수요가 제한된 공급과 만나면서 그 불균형의 중심에 서 있습니다.
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Jai Hamid
Jai Hamid 은 지난 6 년간 암호화폐, 주식 시장, 기술, 글로벌 경제 및 시장에 영향을 미치는 지정학적 사건들을 취재해 왔습니다. 그녀는 AMB Crypto, Coin Edition, CryptoTale 등 블록체인 전문 매체에서 시장 분석, 주요 기업, 규제 및 거시경제 동향에 관해 활동했습니다. 런던 저널리즘 스쿨을 졸업했으며 아프리카 최고 TV 네트워크 중 하나에서 세 차례 암호화폐 시장 인사이트를 공유했습니다.
