El fondo especializado en plata de China cierra a nuevo capital cuando los precios alcanzan su punto máximo

China se movió para bloquear el dinero fresco de su único fondo de plata pura después de una subida violenta que empujó los precios muy más allá del valor del metal que posee.

Según funcionarios del PBOC, el Fondo LOF de Futuros de Plata UBS SDIC dejará de aceptar nuevas suscripciones para sus acciones de Clase C a partir del lunes.

La decisión se anunció el viernes después de que advertencias de riesgo repetidas no lograran frenar la demanda impulsada por el comercio en redes sociales. El gestor dijo que las ganancias ya no eran estables y advirtió que las pérdidas podrían golpear rápido si los precios cambian.

La medida llega mientras China enfrenta una intensa carrera hacia los metales preciosos cerca del final del año. La plata, el oro y el platino han empujado todos hacia niveles récord. Los operadores minoristas en China han invertido en fondos cotizados ya que las opciones locales limitadas canalizan el dinero hacia un pequeño número de productos.

El precio de mercado del fondo de plata subió a más del 60 % por encima del valor de sus activos subyacentes, que son futuros de plata negociados en el Exchange de Futuros de Shanghái. El gestor del fondo dijo que este nivel exponía a los compradores a un fuerte riesgo a la baja.

El comercio minorista y las guías en línea alimentan primas extremas

China es el mayor consumidor de plata del mundo, pero el metal ha sido tratado durante mucho tiempo como un insumo industrial en lugar de una inversión. Esa visión cambió este año cuando los precios de la plata saltaron aproximadamente un 150 % en los mercados globales.

Las redes sociales amplificaron el movimiento. Publicaciones en Xiaohongshu, también conocido como Rednote, circulaban guías paso a paso que mostraban a los operadores cómo explotar las brechas de precios entre las unidades negociadas en bolsa del fondo y sus acciones de over-the-counter.

El dinero se filtró a raudales. Durante tres sesiones consecutivas, el fondo alcanzó su límite diario del 10%. El jueves, UBS SDIC Fund Management Co. redujo la suscripción máxima de la Clase C a 100 yuanes, desde 500 yuanes, o aproximadamente 14,26 dólares. El fondo luego cayó por el mismo límite diario.

Incluso después de la caída, la prima se mantuvo elevada. Descendió al 44 %, aún muy por encima del nivel del 7 % registrado a principios de diciembre. El viernes, el gerente anunció el cierre total de las suscripciones de la Clase C y también redujo el límite de las acciones de la Clase A a 100 yuanes, con efecto el lunes.

La empresa dijo que las medidas anteriores no lograron enfriar la demanda y describió la acción de precios como «insostenible».

China ha experimentado estallidos similares de trading especulativo en fondos abiertos cotizados, conocidos como LOF, que cotizan como acciones pero también pueden suscribirse directamente a través de las gestoras de fondos.

La escasez de oferta y la presión de las políticas globales impulsan la plata al alza

El fondo de plata no es el único. Varios LOF registraron fuertes subidas a principios de esta semana a medida que los precios de los metales subían. El fondo de plata de UBS SDIC ha ganado un 187 % este año, en comparación con aproximadamente un 145 % para los futuros de plata cotizados en Shanghái.

Esa brecha se redujo drásticamente después del miércoles, cuando entraron en vigor las restricciones. China sigue desempeñando un papel importante a medida que el dinero minorista busca tendencias con pocos canales nacionales.

Como probablemente sepas, el oro ha dominado 2025 a medida que los inversores y los bancos centrales buscaban protección bajo el enfoque económico del presidente de EE. UU., Donald Trump, quien regresó a la Casa Blanca este año.

La plata siguió la tendencia, apoyada tanto por la demanda de inversión como por la presión sobre la oferta. A principios de diciembre, la plata había subido un 100 %, mientras que el oro había aumentado un 60 %. Los inversores compraron ambos metales para cubrirse contra la inflación, la debilidad de la moneda y la tensión política.

A diferencia del oro, la plata también alimenta directamente la manufactura. Se utiliza en electrónica, equipos de energía renovable y otros productos industriales.

Los inventarios se encuentran cerca de mínimos históricos, lo que aumenta el riesgo de escasez que podría afectar a múltiples sectores. La demanda suele cambiar con la producción de las fábricas, las tasas de interés y la política energética. Cuando el crecimiento se acelera, los compradores industriales empujan los precios al alza. Cuando aumentan los temores de una recesión, los inversores intervienen.

La liquidez añade riesgo. El mercado de la plata es mucho más pequeño que el del oro. El volumen de negociación diario es más fino y las existencias son más ajustadas. La plata almacenada en Londres se valora en poco menos de 50 000 millones de dólares, mientras que el oro almacenado allí vale unos 1,2 billones de dólares.

Alrededor de 700 000 millones de dólares de ese oro están en poder de los bancos centrales en el Banco de Inglaterra y pueden prestarse durante situaciones de estrés. No existe ningún respaldo de este tipo para la plata. China ahora se encuentra en el centro de ese desequilibrio a medida que la demanda minorista se encuentra con una oferta limitada.