Китай принял меры по блокированию поступления новых средств в свой единственный фонд, специализирующийся на чистом серебре, после резкого скачка цен, в результате которого они значительно превысили стоимость самого металла, находящегося в этом фонде.
По данным представителей Народного банка Китая, фонд UBS SDIC Silver Futures Fund LOF прекратит прием новых заявок на приобретение акций класса C с понедельника.
Решение было объявлено в пятницу после того, как неоднократные предупреждения о рисках не смогли снизить спрос, вызванный торговлей в социальных сетях. Управляющий заявил, что рост цен перестал быть стабильным, и предупредил, что убытки могут быстро возрасти, если цены изменятся.
Этот шаг предпринят на фоне интенсивного ажиотажа на рынке драгоценных металлов в Китае в конце года. Серебро, золото и платина приблизились к рекордным уровням. Китайские розничные трейдеры активно инвестируют в фонды, котирующиеся на бирже, поскольку ограниченный выбор местных рынков направляет деньги в небольшое количество товаров.
Рыночная цена серебряного фонда подскочила более чем на 60% выше стоимости его базовых активов, которыми являются фьючерсы на серебро, торгуемые на Шанхайской фьючерсной бирже. фондом заявил, что такой уровень подвергает покупателей значительному риску снижения стоимости.
Китай является крупнейшим в мире потребителем серебра, но долгое время этот металл рассматривался скорее как промышленный ресурс, а не как инвестиционный актив. В этом году ситуация изменилась, поскольку цены на серебро на мировых рынках подскочили примерно на 150%.
Социальные сети подкрепили этот шаг. На платформе Xiaohongshu, также известной как Rednote, распространялись пошаговые инструкции, показывающие трейдерам, как использовать ценовые разрывы между биржевыми паями фонда и его внебиржевыми акциями.
Деньги хлынули потоком. Три торговые сессии подряд фонд достигал своего дневного лимита в 10%. В четверг компания UBS SDIC Fund Management Co. снизила максимальную сумму подписки на фонды класса C с 500 до 100 юаней, или примерно до 14,26 долларов США. После этого фонд упал на ту же самую дневную сумму.
Даже после падения премия оставалась высокой. Она снизилась до 44%, что по-прежнему значительно выше уровня в 7%, зафиксированного в начале декабря. В пятницу управляющая компания объявила о полном закрытии подписки на акции класса C, а также снизила потолок цен на акции класса A до 100 юаней, начиная с понедельника.
Компания заявила, что ранее принятые меры не смогли снизить спрос, и назвала динамику цен «неустойчивой»
В Китае наблюдаются аналогичные всплески спекулятивной торговли на биржевых открытых инвестиционных фондах (LOF), которые торгуются как акции, но в которые также можно напрямую вкладывать средства через управляющие компании.
Ограниченное предложение и давление со стороны глобальной политики приводят к росту цен на серебро
Серебряный фонд не одинок. Несколько фондов прямых инвестиций (LOF) резко выросли в начале этой недели на фоне роста цен на металлы. Серебряный фонд UBS SDIC в этом году вырос на 187%, по сравнению с примерно 145% для фьючерсов на серебро, котирующихся на Шанхайской бирже.
После среды, когда вступили в силу ограничения, этот разрыв резко сократился. Китай продолжает играть важную роль, поскольку розничные покупатели ориентируются на тренды, имея лишь ограниченные внутренние каналы сбыта.
Как вы, вероятно, знаете, золото доминировало на рынке в 2025 году , поскольку инвесторы и центральные банки искали защиты в рамках экономической политики президента США dent Трампа, который вернулся в Белый дом в этом году.
Затем последовало серебро, чему способствовали как инвестиционный спрос, так и давление со стороны предложения. К началу декабря серебро подорожало на 100%, а золото — на 60%. Инвесторы покупали оба металла, чтобы застраховаться от инфляции, ослабления валюты и политической напряженности.
В отличие от золота, серебро также напрямую используется в производстве. Оно применяется вtron, оборудовании для возобновляемой энергетики и других промышленных изделиях.
Запасы находятся на рекордно низком уровне, что повышает риск дефицита, который может затронуть многие сектора экономики. Спрос обычно меняется в зависимости от объемов производства, процентных ставок и энергетической политики. Когда экономический рост ускоряется, промышленные покупатели повышают цены. Когда усиливаются опасения по поводу спада, в дело вступают инвесторы.
Ликвидность увеличивает риск. Рынок серебра значительно меньше рынка золота. Ежедневный оборот ниже, а запасы ограничены. Стоимость серебра, хранящегося в Лондоне, составляет чуть менее 50 миллиардов долларов, в то время как стоимость золота, хранящегося там, составляет около 1,2 триллиона долларов.
Около 700 миллиардов долларов из этого золота хранится в центральных банках, в Банке Англии, и может быть предоставлено в кредит в периоды кризиса. Для серебра подобной гарантии не существует. Китай сейчас находится в центре этого дисбаланса, поскольку розничный спрос сталкивается с ограниченным предложением.
